昨日,國內著名經濟學家張曙光在中山大學嶺南學院的論壇上發(fā)表了對我國一季度宏觀經濟數(shù)據的看法。

　　張曙光表示,從1月份的數(shù)據來看,經濟運行有整體回穩(wěn)的傾向,但整體經濟結構有待改善,4萬億保增長投資的結構有待調整。同時,他表示,針對目前貸款激增的狀況,二季度仍然不宜降息。

　　對經濟現(xiàn)狀不要過于樂觀

　　根據統(tǒng)計局公布的數(shù)據顯示,一季度工業(yè)增加值增長了5.1%,而第三產業(yè)的增加值卻大幅增長了7.3%。張曙光認為,中國現(xiàn)在的經濟結構必須要改善。他分析指出,首先,從拉動經濟增長的三大需求來看,投資對GDP增長的貢獻是消費的兩倍多,這說明4萬億保增長的投資結構仍有調整空間。其次,目前十大產業(yè)振興規(guī)劃主要集中在基礎設施和制造業(yè)上,而服務業(yè)只有物流業(yè)進入振興規(guī)劃,經濟結構仍有待進一步改善。綜合考慮外部金融危機和內部結構問題,他預期未來第二季度經濟走勢還很不確定,并提醒對經濟現(xiàn)狀不要過于樂觀。

　　應提升貸款結構和質量

　　此外,針對1月份信貸投放量增長的狀況,張曙光表示了擔憂。首先從數(shù)量來看,1月份M2增長25.5%,而貸款增加了4.58萬億元,幾乎達到了5萬億元這一全年目標,是去年一季度的3倍。“按照現(xiàn)在的速度,全年信貸增速會超過8萬億元�！睆埵锕忸A期。日前,中國銀監(jiān)會主席劉明康也表示,5萬億元不是今年信貸額度的上限。金融危機的沖擊,使得經濟波動幅度有所放大,這種特殊的情況值得引起高度的關注。

　　從貨幣投放的結構和流向來看,一季度票據融資增長得非�？�,其增長速度超過了貸款增長速度�！皬哪壳皝砜�,票據融資有兩個流向,一是流向大企業(yè),主要為國有銀行；二是流向貨幣市場和股票市場,而非實體經濟。”張曙光分析,這種流向降低了商業(yè)銀行資產的質量:大型企業(yè)利用有利的條件低價大量進行票據融資,使得銀行間利率降低,拿到票據的大企業(yè)就有可能進行高風險投資,進而把風險轉嫁給銀行。銀行利率下降,使大企業(yè)有更大的空間進行套利,最后銀行貸款質量也會受到很大的影響。

　　在目前新增貸款如此之多的情況下,張曙光認為,第二季度不宜降低利率。一方面,利率過低、資金過于便宜,會造成巨大的浪費,同時也會使貨幣政策失效；另一方面,要考慮貨幣政策的時滯問題,考慮現(xiàn)在大量擴張給以后帶來的影響,有可能埋下未來通貨膨脹的禍根。因此,在貨幣政策的擴張上應該穩(wěn)重,與其增加貸款和貨幣的數(shù)量,不如提升貸款的結構和質量,對經濟狀況更有好處。(記者賈肖明楊小亮 實習生黃倩蔚)