2008年10月16日，據中國石油天然氣集團公司管理人士15日透露，該集團今年1-9月稅前利潤人民幣989.8億元，較07年同期下降27.8%。 中新社發 井韋 攝

　　國際油價在半年前曾摸高每桶147美元，可謂漲勢如虹，而如今卻跌得面目全非。雖然目前國內成品油零售價格暫時堅挺，但市場感覺更為敏銳的成品油批發價格已經潰不成軍。市場有分析認為，國內成品油零售價格最近隨時都有下調的可能，而且汽油、柴油以及航空煤油價格下調的幅度必不少于每噸500元。

　　在國際油價大漲而國內油價被壓制的情況下，國內石化類上市公司自然是進口越多虧損越多，生產得越多虧損越多，因此其股價與國際油價的上漲呈現負相關關系，油價越漲，其股票價格就越跌。但在目前國際油價已經下跌過半的形勢下，中國石油、石化類股票的股價是否已經見底？回答應當是否定的。

　　國際油價雖然暴跌卻難以反映其真實價值。

　　過去有研究認為，當國際油價低于每桶80美元時，中國就具備了放開成品油價格的條件。但是這只是在全球經濟平穩發展時的一種設想。目前國際油價激烈振蕩，原油價格已經脫離了供求關系和生產成本，原油價格受到一些金融機構和超級投機集團的控制，不僅已經遠遠地脫離了一般的市場供求關系，而且還更加受到各種復雜外界因素的影響。盡管歐佩克24日決定，將原油日產量削減150萬桶，以試圖穩定大幅下跌的國際油價，但此舉短期內似乎難以起到保護價格的作用。在這種油價失真的狀態下，油價隨時可能出現巨幅振蕩。因此從中短期來分析，國際油價的暴跌對中石油、中石化股價的影響是難以確定的。

　　石化雙雄的經營業績不容樂觀。

　　企業經營基本面決定股票價格，在非常嚴峻的國際環境影響下，2008年三季度整個石化行業的經營環境不容樂觀。有業內分析預計，中石化、中石油三季度每股盈利分別為0.074元、0.170元，中石化同比大幅下降53.3%(中石油無同期可比數據)；一至三季度中石化、中石油每股盈利分別為0.181元、0.434元，中石化同比下降67.8%。雖然相對二季度來說，兩家公司的盈利環比都出現了大幅上漲，但這主要還是得益于6月20日國內成品油大幅度調價作用。如果國際油價今后繼續大幅度下跌，預計中石油和中石化四季度盈利環比有可能繼續上升，但這不能表明企業經營最壞的時期已經過去了。

　　石化雙雄也要看大盤眼色行事。

　　中石油、中石化無疑是中國A股市場的超級權重股，在不同的市況下，這類權重股的作用也有所不同。在牛市格局下，中石油這類超級大盤股股價的上漲對于市場具有較大的助推作用，它可以加大虛擬旺盛的投資需求，產生超高的股價預期，在一定程度上會積累估值泡沫風險。但在熊市格局下，它們股價的高低則反過來起到向下助跌作用。以29日午后大盤跳水為例，雖然中石油當天上漲了0.11元，但正是因為它的漲幅收窄，反而拖累上證指數下跌，成為繼工行、建行之后的第三位領跌者。可以肯定，如果A股市場整體走不出弱市格局，即便石化雙雄再強，也無力抵擋其它板塊下跌砸盤的勢頭，這二者的股價也不會見底。

　　上市公司股票價格在一定時期是否見底難以簡單結論。

　　一方面上市公司股票價格要受到自身經營業績的制約，另一方面也要受到未來外部諸多因素的影響。特別是我國A股市場正處于發展的過程中，像石化雙雄這類股票，常常會被大機構、大資金作為護盤或砸盤的工具，也不乏成為大機構與大資金誘多或者誘空散戶的釣餌。中石油上市的第一天創出了48.62元的歷史最高，但之后的一路下跌使得多少普通投資者被套？每每在它創出新低后，都會有其已見底之說，而它到今天也沒有形成真正底部。對待石化雙雄這樣的股票，普通投資者應本著“看戲”的態度去欣賞它的表演，也可以作為判別大盤強弱的一個標準，因為弱市之中，投資者的資金安全是第一位的。(記者 王濟洲)