上海電氣換股吸收合并前期準(zhǔn)備工作已全部就緒，上海電氣(601727)將于12月5日正式登陸上海證券交易所。

　　上海電氣(2727.HK)是一家在香港上市的H股公司，通過換股吸收合并原上電股份(600627)實(shí)現(xiàn)A股上市，換股后的上電股份退市。

　　上海電氣換股吸收合并上電股份的方案于11月初正式啟動(dòng)，根據(jù)方案，每一股上電股份的股份可以換得7.32股上海電氣為本次換股吸收合并而發(fā)行的A股，上海電氣本次換股發(fā)行價(jià)格為每股4.78元，相當(dāng)于每股上電股份的換股價(jià)格為34.99元。

　　由于市場(chǎng)的持續(xù)低迷，A股市場(chǎng)的新股上市工作已經(jīng)停止了兩個(gè)多月，其間偶有新股上市的傳聞，都會(huì)在市場(chǎng)上產(chǎn)生一定的波瀾。不過，由于這次上海電氣換股吸收合并上電股份的IPO方案沒有募資需求，所以對(duì)市場(chǎng)的沖擊相對(duì)較弱。

　　根據(jù)上海電氣在其上市公告書中的測(cè)算，公司股份發(fā)行后的每股凈資產(chǎn)為1.62元，每股收益預(yù)計(jì)為0.24元。按照其每股4.78元的發(fā)行價(jià)格計(jì)算(折算相當(dāng)于5.4港元)，其市盈率為19.92倍，略高于市場(chǎng)平均水平。雖然上海電氣H股周四收盤價(jià)為2.68港元，A股發(fā)行價(jià)較H股現(xiàn)價(jià)有超過100%的溢價(jià)，不過考慮到目前市場(chǎng)已有所回暖，再加上市場(chǎng)炒新的習(xí)慣，上海電氣上市后價(jià)格高開的可能性極大。

　　從公司的主業(yè)來看，公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括電站及輸配電、機(jī)電一體化、交通運(yùn)輸、環(huán)保設(shè)備的相關(guān)裝備制造業(yè)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造、銷售，正符合近期市場(chǎng)的炒作熱點(diǎn)。值得注意的是，按照公司對(duì)參與換股的上電股份股東及提供現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方案，上海電氣給予上電股份股票24.78%的溢價(jià)，現(xiàn)金選擇權(quán)為每股上電股份可換28.05元，但最終僅有約4%的流通股股東選擇了現(xiàn)金，其余96%的上電股份流通股股東選擇與上海電氣換股，即使按發(fā)行價(jià)計(jì)算，在上電股份停牌價(jià)附近介入的投資者仍會(huì)得到可觀收益，所以上市后會(huì)面臨一定拋壓。綜合來看，8元附近應(yīng)該是各方都相對(duì)能夠接受的價(jià)格。　　(智多盈投資)