中新網6月16日電 香港《星島日報》6月16日發表社論說,美聯儲主席伯南克揚言加息對付通脹,最值得擔心的是,美元美息如果真的向上,必然觸發全球資金轉向,結果可能令新興市場爆發金融混亂,近日越南、馬來西亞以至印度股市的波動,震央正是來自美國。
社論原文摘錄如下:
金融市場近日氣氛肅殺,美國股市連番銳挫,造成各地市場大幅波動,新興市場如越南更成為重災區,連帶香港、滬深股市亦受拖累。美元美息是否轉向,成為投資者近期共同焦點,美國經濟能否軟著陸,在未來幾個月相信至為關鍵。
美國利率變化恍如天氣,幾個月前,美國仍然受到次貸陰霾籠罩,聯邦儲備局惟恐減息太慢,大手削減利率。按照常理,利息見底后,應該在低位徘徊一段時間,然后視乎經濟情況,決定是否掉頭加息。然而,當減息之聲剛停,突然間伯南克語氣已變,表明有必要對付通脹,令市場意識到利率有掉頭向上之意。
伯南克之言,可以形容為“非一般的加息訊號”,因為過去十多年,聯儲局加息,主要都是有感于經濟強勁、升溫太快,為防通脹而要調高利率;然而,這次伯南克暗示加息的同時,美國失業率卻大幅跳升至百分之五點五,衰退陰影明顯尚未消除。
今次加息的“非一般”,在于不是預防經濟過熱,而是害怕出現滯脹。本來,美國備受次貸威脅,經濟有陷入嚴重衰退的可能,于是伯南克先是大手減息,繼而為出事的投資銀行包底。水淹市場的結果,是資金亂竄,流入石油、農產及商品市場,導致全球通脹急增,在顧得“滯”來又怕“脹”之下,惟有又急急轉口,表明要大力控制通脹。
伯南克左支右絀,利率政策“一時一樣”,在這種情況下吹出加息的風向,投資者演繹起來難免半信半疑,要問一句如果利率掉頭,美國經濟又再呈現滑落,聯邦儲備局又有沒有勇氣和決心繼續維持緊縮的利率政策?
美國經濟底子未穩,聯儲局開腔要收緊銀根,頗有事先張揚“出口術”的味道,究竟這次“疑似加息”會否在短期內落實仍然說不準,由于利率掉頭可以引起很大震蕩,估計行事之前,聯儲局會繼續發放訊息,幫助市場逐步消化。同樣地,縱然美國利率回升,暫時也看不到有大幅向上的機會。
伯南克上任后,遇到近年罕見的滯脹威脅,他的對策是先消“滯”、后遏“脹”,穩住經濟大局,然后再控制物價。從樂觀角度看,如果他已成功帶領美國經濟走出最兇險的時刻,現在開始著手壓抑通脹,只要這個難關也能渡過,美國經濟就成功軟著陸。不過,世事通常未必盡如人意,伯南克要馴服力量大增的通脹猛獸,同時又要兼顧保住經濟,難度相當高,失手機會當然不宜低估。
伯南克揚言加息對付通脹,最值得擔心的是,美元美息如果真的向上,必然觸發全球資金轉向,結果可能令新興市場爆發金融混亂,近日越南、馬來西亞以至印度股市的波動,震央正是來自美國。香港是資金流動性最高的地方,最怕受到市場短期劇震的影響,所以投資者要審慎應對。反而是當美國利率走向明朗化,紓緩通脹的效果產生,對香港未必是件壞事,所以有資金在手者,大可靜候入市良機。
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