分析人士認為,美聯儲降息可能導致中國加息進程出現拐點
美國東部時間9月18日下午2∶15,金融市場迎來了期盼已久的消息:美聯儲宣布降息50個基點至4.75%,同時將再貼現率再降50個基點,至5.25%。這是一次非同尋常的降息,盡管事前市場已經廣泛預期美聯儲將會降息,但其激進的幅度還是超出大多數人的預期,而且這也是2003年以來美聯儲貨幣政策的拐點。過去4年來,美聯儲已連續17次加息0.25個百分點。
數小時后,日本央行昨日上午決定維持基準利率不變,與市場預期一致。日本央行在月報中指出,央行維持先前對日本經濟的評估結果,認為盡管日本房產市場投資萎縮,但日本經濟仍適度擴張,并有可能保持這種趨勢。日本央行行長福井俊彥昨日表示,因美國經濟增長下行風險進一步擴大,全球經濟增長的不確定性增加。
降息是“純粹的瘋狂行為”?
美聯儲在會后發表的聲明中稱,盡管上半年美國經濟溫和增長,但信貸緊縮有使美國住房市場調整加劇并抑制經濟增長的可能。美聯儲此次減息,就是為了預先消除這些負面影響,幫助美國經濟走出金融市場震蕩,繼續保持適度增長。
上月初次貸危機全面爆發后,美聯儲迅速采取“救市”行動,先后向金融系統注資約1400億美元,防止信貸危機惡化。此外,美聯儲還在8月17日果斷將貼現率下調0.5個百分點。但市場普遍期待美聯儲采取更強有力的措施,控制金融市場動蕩,包括降低聯邦基金利率。
此次降息令市場為之興奮。9月18日,紐約股市三大股指如脫韁野馬直線上升,其中道瓊斯指數上漲超過330點,創近5年來最大單日漲幅;昨日上午亞洲股市也大幅上揚,其中東京股市漲幅一度超過570點,兩周來首次升至16300點高位。
部分經濟學家卻持反對態度。美國著名經濟學家、千禧波投資公司總裁約翰·墨登認為,降息的確能對美國經濟產生正面影響,但并不能化解次貸問題,因為其根源在于信用而非流動性。美國投資大師吉姆·羅杰斯更是激烈地認為,美聯儲降息將是“純粹的瘋狂行為”,因為降息之后,美國將面臨債券對外資吸引力下降、美元匯率繼續走低導致進口成本增加以及通脹壓力上升等新問題。
10月可能再降息25個基點
美聯儲在聲明中指出,自上月7日美聯儲例會以來,金融市場的發展使美國經濟前景變得更加不確定。美聯儲將繼續對影響美國經濟前景的各種要素進行評估,并在必要時采取行動確保價格穩定,以實現經濟可持續發展。
近期公布的一系列數據也為經濟的不確定性提供佐證。本月初公布的美國就業報告顯示,8月美國非農業部門就業崗位減少4000個,為4年來首次下降。
原先較為樂觀的美聯儲也對未來經濟走勢采取了更為審慎的態度。美聯儲3位高級官員認為,美國住房抵押貸款領域的危機已開始威脅整體經濟健康發展。
根據美國勞工部報告,美國批發價格在上月下降1.4%,為10個月來最大降幅,遠遠大于市場所預料的0.3%。分析人士認為,由于通脹壓力減小,美聯儲目前有再降息的余地。
中金公司最新研究報告預計,美聯儲將在今年多次降息,下一次可能在10月,25個基點的可能性要比50個基點大。由于這次降息已在市場預期之內,因此影響將較為有限。不過,積極的貨幣政策將降低經濟陷入衰退的可能性。報告指出,除非次貸危機進一步惡化,否則美國經濟可以避免衰退,這將降低中國對美國出口量大幅下降的風險。
中國加息將至盡頭?
作為最重要的金融和資本市場,美國經濟在全球可謂“牽一發動全身”。美聯儲降息消息傳出后,國內部分券商昨日紛紛發布研究報告,認為美聯儲降息可能導致中國加息進程到了盡頭。
國泰君安報告稱,美聯儲降息周期的啟動使得我國利率面臨極大的下行壓力。報告認為,自2005年以來,央票利率與聯邦基金利率一直保持聯動,如今美國已經步入降息周期,央行加息也將同時終結。而為了控制國內流動性過剩及火熱的通脹,未來正是轉向加速升值的良機。
光大證券報告指出,為了防止外資的大量流入,央行將維持目前人民幣和美元之間的利差,美聯儲的降息使國內貨幣市場利率缺乏上升的空間和動力。因此,在美聯儲降息的背景下,央行加息概率進一步降低。
中金公司報告稱,由于美國貨幣政策放松、中國多次加息,可能吸引更多資金流入中國,從而進一步增加中國的外匯儲備、增加央行控制通脹的負擔,加大人民幣升值的壓力。申銀萬國也認為,美聯儲降息后美元的弱勢,將刺激人民幣對美元匯率再次突破重要關口,有助于降低從美進口商品的價格。美國經濟的輕微衰退,也能抑制我國出口的急速增長,對國內實體經濟起到一定的降溫作用。 (魏紅欣)