更多跡象表明,金融市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)可能再次降息的預(yù)期已日趨強(qiáng)烈。美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布實(shí)施四年多來(lái)首次降息,自那以來(lái),美國(guó)兩年期國(guó)債的收益率一路走低,已降至比當(dāng)前4.75%的聯(lián)邦基金利率低近0.75個(gè)百分點(diǎn)的水平。而在以往美國(guó)發(fā)生這種狀況之后,當(dāng)局無(wú)一例外采取了降息舉措。
美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布,將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50基點(diǎn),由5.25%降至4.75%,同時(shí)再次削減貼現(xiàn)率50基點(diǎn)。這也是美國(guó)自2003年6月以來(lái)首次降息。而短期國(guó)債市場(chǎng)隨即出現(xiàn)了上述最新變化。專(zhuān)業(yè)人士注意到,在過(guò)去20年間美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)同樣情況之時(shí),當(dāng)局都在事后下調(diào)了利率。在1989年5月到12月期間,美國(guó)2年期國(guó)債收益率也比當(dāng)時(shí)的基準(zhǔn)利率低了50個(gè)基點(diǎn),同樣的情況還發(fā)生在1998年8月到11月以及2000年10月到2001年4月期間。而美聯(lián)儲(chǔ)在上述時(shí)間區(qū)間和之后都實(shí)施了降息。
全球最大的債券基金Total Return的基金經(jīng)理、被譽(yù)為“債券天王”的比爾·格羅斯表示:“美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要增長(zhǎng)2.5%到5%,否則就是停滯。歷史上每次我們接近經(jīng)濟(jì)停滯時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)下調(diào)利率!
最新的數(shù)據(jù)顯示,8月美國(guó)就業(yè)人數(shù)意外下降,核心商品零售下滑,且樓市危機(jī)沒(méi)有明顯緩解跡象。目前,美國(guó)GDP的增長(zhǎng)年率可能不到2%,因此,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)再度降息的猜測(cè)也沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
在美聯(lián)儲(chǔ)9月18日降息后兩天,美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘就表示,預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的機(jī)率仍高達(dá)三分之一,他的話也令市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。格羅斯預(yù)計(jì),聯(lián)邦基金利率將下降到至少3.75%,因?yàn)闃鞘兴ネ丝赡軐?dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率由第二季度的4%放緩至1%到2%。
在芝加哥期交所掛牌的聯(lián)邦利率基金期貨的最新走勢(shì)顯示,市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在10月31日的下次例會(huì)上降息25基點(diǎn)的概率為72%,而在12月11日的年內(nèi)最后一次例會(huì)上降息的概率則為55%,屆時(shí)利率可能降至4.25%。而在明年1月底之前聯(lián)邦基金利率降至4%的概率約為22%。
美聯(lián)儲(chǔ)去年的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn),自1994年以來(lái),在預(yù)測(cè)未來(lái)利率走勢(shì)方面,聯(lián)邦基金利率期貨的準(zhǔn)確率約為30%。就在7月25日,聯(lián)邦基金利率期貨還顯示,美國(guó)在11月份的利率低于5.25%的概率小于20%。不過(guò),不少業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為,這一次的情況可能略有不同。因?yàn)閾]之不去的次級(jí)債危機(jī),美聯(lián)儲(chǔ)可能需要采取一系列的降息措施。(朱周良)