年內(nèi)第六次加息昨日悄然降臨，對(duì)此，不少分析人士認(rèn)為，利率調(diào)整措施在意料之中但時(shí)間點(diǎn)卻在意料之外。在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息的情況下，中國(guó)人民銀行加息會(huì)否引發(fā)更多境外熱錢(qián)的流入成為各方關(guān)注的話題之一。

　　12月12日，美聯(lián)儲(chǔ)再度減息25個(gè)基點(diǎn)，一年期利率至4.25%，而此次中國(guó)加息后一年期存款利率到4.14%，中美利差已經(jīng)極大縮窄，再加息就將形成倒掛。中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)湯敏表示，兩害相權(quán)取其輕，目前我國(guó)的首要任務(wù)是解決通貨膨脹問(wèn)題。至于熱錢(qián)和匯率問(wèn)題，相對(duì)來(lái)說(shuō)顯然不是那么重要了。“對(duì)于熱錢(qián)來(lái)講，不加息，也會(huì)進(jìn)來(lái)的。”他說(shuō)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，其實(shí)國(guó)際資本的流動(dòng)并不是為了獲取中美之間的一點(diǎn)點(diǎn)利差，它們更多的是通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格的上漲來(lái)獲利的。美聯(lián)儲(chǔ)降息和中國(guó)加息矛盾不大，兩國(guó)都是從國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際情況來(lái)考慮的。

　　國(guó)家信息中心發(fā)展研究部戰(zhàn)略規(guī)劃處處長(zhǎng)高輝清則表示，現(xiàn)在的全球形勢(shì)也跟以前不同。以前全球都是“流動(dòng)性過(guò)剩”，可現(xiàn)在是“流動(dòng)性緊缺”——由于美國(guó)次債危機(jī)，各國(guó)央行都在往金融機(jī)構(gòu)里注資。利差對(duì)熱錢(qián)的吸引力已經(jīng)很小了。

　　但熱錢(qián)在2008年無(wú)疑將面臨重重“誘惑”。分析人士指出，如果次貸危機(jī)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，在不久的將來(lái)，中美利差甚至?xí)�出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。匯差加利差，這將對(duì)熱錢(qián)形成新的巨大刺激。并且匯差和利差對(duì)于資金產(chǎn)生的收益，幾乎是零風(fēng)險(xiǎn)的。另外，在次貸危機(jī)影響下，歐、美、日股市震蕩加大，新興市場(chǎng)對(duì)投機(jī)資本的吸引力可能增強(qiáng)，尤其是中國(guó)市場(chǎng)。這也增加了熱錢(qián)涌入中國(guó)的動(dòng)力。

　　市場(chǎng)對(duì)2008年人民幣升值幅度的普遍預(yù)期為8%，減去中美利差，進(jìn)入中國(guó)的熱錢(qián)至少可以坐享7%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年收益。這樣的收益水平足以吸引全球投機(jī)資本涌入。

　　權(quán)威人士在上周的一次會(huì)議中也提到，2008年貨幣政策的環(huán)境也包括中美利差的約束，中美利差的縮小甚至倒掛必然影響到熱錢(qián)的流入。

　　分析人士指出，總體來(lái)看，熱錢(qián)在2008年進(jìn)入中國(guó)的動(dòng)力可能進(jìn)一步增強(qiáng)。在人民幣升值尚未到位的當(dāng)下，加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)管理的必要性在加大，今后一段時(shí)間內(nèi)仍應(yīng)堅(jiān)持“嚴(yán)進(jìn)”的資本管理政策。(袁媛)