預(yù)期中的搶券情形并沒有上演，隨著市場(chǎng)分歧的擴(kuò)大，一級(jí)市場(chǎng)上國(guó)債發(fā)行也是表現(xiàn)平平。昨日，財(cái)政部發(fā)行15年期固定利率國(guó)債，4.16%的票面利率略高于不少樂觀者給出的4.1%附近的預(yù)期，而且4.25%的邊際收益率也顯示投資者對(duì)收益率提出了更高的要求以追求安全性。

　　昨日發(fā)行的國(guó)債為今年第二期記賬式國(guó)債，由于本月1日招標(biāo)發(fā)行的7年期國(guó)債曾獲得了市場(chǎng)的積極追捧，超額認(rèn)購(gòu)倍率高達(dá)2.58，強(qiáng)勁的需求讓市場(chǎng)對(duì)于本期長(zhǎng)債的發(fā)行也抱有樂觀預(yù)期。有不少預(yù)測(cè)報(bào)告認(rèn)為，以保險(xiǎn)資金為首，眾多的需求資金將把長(zhǎng)端利率水平壓低。

　　但是事實(shí)情況卻是，在多空力量勢(shì)均力敵的微妙市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)后市判斷的分歧在加大。當(dāng)期國(guó)債邊際中標(biāo)利率比最終票面利率高出9個(gè)基點(diǎn)，也顯示出機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎心態(tài)。此外招標(biāo)結(jié)果也顯示，本期債券的投標(biāo)量為379.2億元，超額認(rèn)購(gòu)倍率僅為1.35倍，此前被“寄予厚望”的保險(xiǎn)公司并未有太大的作為。

　　從認(rèn)購(gòu)明細(xì)來看，居于認(rèn)購(gòu)榜首的是建設(shè)銀行，攬入29.4億元，華夏銀行和農(nóng)業(yè)銀行分別以20億元和17.8億元的規(guī)模局次席和第三位。保險(xiǎn)資金方面，除全國(guó)社�；�金入賬16億元外，華泰財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人保和平安保險(xiǎn)均表現(xiàn)平平，分別認(rèn)購(gòu)了0.6億元、1億元和1.6億元。

　　有證券公司交易員表示，未來政策走向?qū)τ趥�市影響的不確定性越來越強(qiáng)，投資者傾向于將投標(biāo)利率上移以追求更高的安全性�！把肫卑l(fā)行利率已經(jīng)8周沒有動(dòng)過了，這就給收益率往下走筑了一個(gè)底，”某大行交易員認(rèn)為，收益率在經(jīng)歷了前期的快速下行之后，目前的下降空間已經(jīng)非常有限，對(duì)于未來債市走勢(shì)大家產(chǎn)生了較大的分歧，因此大機(jī)構(gòu)并沒有在本期債券的發(fā)行中表現(xiàn)出抬高的熱情，而是選擇觀望。

　　但是與二級(jí)市場(chǎng)相比，這期國(guó)債的收益率仍然較低。中債公司公布的收益率曲線顯示，前日銀行間債市國(guó)債收益率曲線上15年期的利率水平為4.2%，高于4.16%。這意味著，本期國(guó)債的發(fā)行結(jié)果可能會(huì)推動(dòng)長(zhǎng)端收益率繼續(xù)小幅下降。(記者 秦媛娜)