在近期國(guó)際外匯市場(chǎng)美元指數(shù)一路重挫的背景下，人民幣匯率上周以來連續(xù)擊破6.97、6.96、6.95、6.94等4個(gè)整數(shù)關(guān)口，這不僅與此前市場(chǎng)關(guān)于人民幣匯率升值速度將有所放緩的預(yù)期相左，也令海外市場(chǎng)許多看跌人民幣中短期匯率的交易機(jī)構(gòu)有些措手不及。

　　人民幣發(fā)起強(qiáng)勢(shì)攻勢(shì)

　　國(guó)內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)自上周三(5月21日)以來，人民幣對(duì)美元的6個(gè)月、9個(gè)月及1年期外匯遠(yuǎn)期升水點(diǎn)數(shù)均出現(xiàn)較大幅度的上漲，其中1年期貼水點(diǎn)數(shù)更是從上周的2750個(gè)基點(diǎn)左右水平，勁升至昨日收盤時(shí)的3570基點(diǎn)，暴漲了近820基點(diǎn)，這是人民幣自匯改啟動(dòng)以來十分罕見的市場(chǎng)表現(xiàn)，此外1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月等中短期遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)也普遍出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。而周四人民幣對(duì)美元在NDF交易中也顯著走高，1年期美元/人民幣NDF盤已到達(dá)6.51附近。

　　人民幣匯率中間價(jià)本周一上攻至6.93附近、昨日再度臨近6.94關(guān)口，進(jìn)一步讓市場(chǎng)看到人民幣匯率短時(shí)期通過6.90整數(shù)關(guān)口的可能。而早前曾一度“看貶”人民幣中短期匯率的海外NDF市場(chǎng)，近幾個(gè)交易日再度轉(zhuǎn)為看多人民幣，海外交易者在趨勢(shì)上的二次轉(zhuǎn)變，無疑進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)人民幣升值速度的信心。

　　對(duì)于人民幣匯率5月中下旬以來的表現(xiàn)，分析人士表示，美元指數(shù)新一輪的“陷落”，是推動(dòng)近期人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)走高最為主要的原因，人民幣在很大程度上僅僅是在“被動(dòng)升值”，并且這輪“被動(dòng)升值”目前正進(jìn)入一個(gè)高潮時(shí)期。短期內(nèi)如果美元得不到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面或來自聯(lián)儲(chǔ)的有效支撐，人民幣的強(qiáng)勁攻勢(shì)將難以結(jié)束。

　　美元缺乏支撐

　　5月中旬以來，以原油期貨為代表的國(guó)際商品期貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，并在市場(chǎng)交易中不斷引發(fā)重磅美元賣盤，帶動(dòng)了非美元貨幣的全線走高。而另一方面，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)將在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)擺脫次貸影響、以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)出現(xiàn)衰退的疑問正在增加。美聯(lián)儲(chǔ)日前公布的4月29日議息會(huì)議紀(jì)要暗示，美聯(lián)儲(chǔ)將不再降息，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能有下行的風(fēng)險(xiǎn)，2008年美國(guó)GDP增長(zhǎng)的預(yù)期可能沒有此前市場(chǎng)認(rèn)為的那樣樂觀。而美國(guó)投資大師巴菲特本周初則表示，盡管傳統(tǒng)意義上連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)才被認(rèn)定為經(jīng)濟(jì)衰退，但他本人相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退。

　　受交易者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心不足影響，上周以來美元指數(shù)輕松擊破前期72.40的重要支撐位，并在近幾個(gè)交易日一路下挫，盡管本周中美元指數(shù)再度出現(xiàn)反彈跡象，但多數(shù)交易機(jī)構(gòu)對(duì)持有美元的信心仍然不足。在近階段非美貨幣則普遍表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，在此背景下人民幣匯率則同樣難以“獨(dú)善其身”，新高攻勢(shì)也在情理之中。盡管如此，上海一位不愿透露姓名的大行交易員向記者表示，目前境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于08年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能存在的不確定性因素、以及通脹態(tài)勢(shì)能否得到有效緩解的憂慮正逐步加重，從這個(gè)角度上分析，人民幣近期強(qiáng)勁升值、連創(chuàng)新高，在很大程度上可能缺少基本面支撐。而能夠解釋這一現(xiàn)象的理由只有緩解通脹的需要，以及由美元持續(xù)疲弱帶來的被動(dòng)升值。近期在美元走低的背景下人民幣匯率中間價(jià)不斷被定在新高位置，也在很大程度上反映出在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性因素增多的背景下，央行在人民幣匯率的市場(chǎng)化方面的表現(xiàn)更加積極，或者說是出自緩解通脹的需要。

　　分析人士認(rèn)為，美元匯率中期內(nèi)持續(xù)走低已基本成為市場(chǎng)共識(shí)，這不僅符合近年來美聯(lián)儲(chǔ)“沉默中”堅(jiān)持的弱勢(shì)美元政策，也是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的反映。而如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)太大波動(dòng)、通脹形勢(shì)得不到有效緩解，人民幣匯率中短期內(nèi)的被動(dòng)升值將不可避免，升值速度也將與美元指數(shù)的表現(xiàn)緊密相關(guān)。(記者 王輝)