中國人民銀行決定從今日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點,其他期限檔次存貸款基準利率作相應調(diào)整。對此,申銀萬國證券首席宏觀分析師李慧勇表示,此次降息符合預期,央行下調(diào)存款貸基準利率將對債券市場利好。而選擇在美聯(lián)儲議息結(jié)果公布之前宣布降息,更體現(xiàn)了主動調(diào)控經(jīng)濟的需要。
李慧勇表示,由于3季度經(jīng)濟增長率下滑超出預期,顯示經(jīng)濟硬著陸風險在加大,再加上市場預期美聯(lián)儲將在這次議息會議上再次降息,央行降息基本符合預期。李慧勇指出,如果說上次全球7大央行同時宣布降息,中國的降息主要是為了配合美國救市的話,那么這次央行宣布降息選擇在美聯(lián)儲宣布議息結(jié)果之前,就更多的體現(xiàn)了穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟增長的需要,也反映出中國央行的貨幣政策正在從被動追隨轉(zhuǎn)向主動調(diào)控。
李慧勇認為,降息的效果有限。在經(jīng)濟周期下降過程中,通過降息希望能夠達到三方面的效果:一是降低企業(yè)財務成本,改善企業(yè)盈利;二是降低企業(yè)投資成本,擴大企業(yè)投資;三是降低存款收益,刺激居民消費。在這次降息中,中長期存款利率下調(diào)幅度明顯大于1年期及以下,也體現(xiàn)了央行希望改變存款定期化,希望居民進行消費的意圖。但是由于經(jīng)濟前景暗淡,需求和收入開始明顯下滑,降息可能在一定程度上降低企業(yè)的財務成本,但對于擴大投資和刺激消費可能效果有限。
李慧勇還認為,雖然利率下降周期仍將繼續(xù),但本次利率結(jié)構(gòu)變動對銀行股利差擴大有一定好處,而且消除了市場原來對降息帶來銀行利差縮小的擔憂,就這方面影響來說對銀行也略偏正面。但利率下調(diào)的政策在市場預期中,并在近日的市場運行中得到提前反應;政府維護經(jīng)濟的積極方向已經(jīng)完全得到確認,但市場目前擔憂的仍然是經(jīng)濟下行風險不斷釋放帶來的沖擊。 (盧 榮)
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