如果一家公司在上市文件中注明，公司的大股東隨時會有變，你還會不會投資？香港牛年第一新股是宏霸數碼，下周二將在港掛牌，這家公司已在倫敦AIM市場上市，這次在港為介紹上市，毋須集資，所以事前并無征兆，大家2月3日晚上在港交所網站看到上市文件，才驚覺這家公司將會是“第一牛股”。

　　宏霸數碼在上市文件中的“風險因素”中注明：“股份交易可能受已故龔如心女士遺產爭議影響”。宏霸的最大股東是龔如心的Veron International Limited，持有已發行股本的27.6%；風水師陳振聰的私人公司持股26.7%，為第二大股東。龔如心2007年4月因癌癥去世，留下兩份遺囑，聲稱擁有龔如心遺產繼承權的陳振聰正與以龔家為首的華懋慈善基金打官司，爭奪包括Veron在內的千億遺產，換言之，如果陳振聰打輸官司，宏霸的最大股東便會變成其“死對頭”，這家公司的經營肯定會受到難以想象的影響。宏霸主席兼首席執行官朱偉民是陳振聰的一致行動人士，朱偉民持有7.7%的股份，兩人合起來擁有宏霸的控股權。問題是爭產官司要打好幾年，即使陳振聰勝訴，對方肯定上訴，上市公司未來幾年都會面對股權變動的不明朗因素。

　　我與龔如心的接觸不多，不過對她做事和做生意的風格有一些了解，如果她九泉下有知，一定不會贊成宏霸這次在港上市，香港投資者對于介紹上市的股票一向興趣不大，自2000年網絡股泡沫破裂后，投資者對科技股更是敬而遠之。

　　我昨天特地請教一位投行高層朋友，問他宏霸為何此刻介紹上市？朋友的解釋是，從公司本身的利益看，可以說是得不償失，在港上市雖比在紐約上市略為便宜，但每年仍要動用大量資源以遵行上市規則。現時市面上有大量低價的二、三線股以及藍籌股，新上市的公司本來就很難吸引投資者，宏霸的業務沒什么賣點，他預期掛牌后，這只股票的成交不會太多。

　　他說在港上市的最大好處是，主要股東如要質押股票融資，香港上市公司的股票遠較AIM股票值錢，也容易取得授信額度。宏霸在港上市后，可望在香港得到較大的信貸額度。

　　王德輝與龔如心夫婦一向反對將旗下公司上市，所以華懋集團是極少數從未上市的香港大型房地產商之一，他們反對上市的理由之一是節儉，上市要大量花錢，他們寧愿把資源用來做生意。如果龔如心看到宏霸的賬目，我想她會后悔在身故之前四天以4.7億港元入股宏霸。朱偉民月薪達75萬港元，年薪900萬港元，龔如心素以節儉著稱，無法想象她屬下企業的高層會有這樣高的年薪。

　　這令我想起一個在香港警界廣為流傳的故事。話說王德輝第一次被綁架，香港警察英勇拯救，王德輝安全返家，龔如心大喜：“太好了，謝謝各位警察大哥，我請客大吃一頓！”結果她請眾人到……大家樂！

　　900萬港元，可以吃多少頓大家樂？(香港媒體人 羅綺萍)