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        時隔四年萬科再推股權(quán)激勵計劃 考核嚴(yán)過上次

        2010年10月25日 09:17 來源:證券時報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

          萬科A(000002)今日公布了剛剛審議通過的2010年A股股票期權(quán)激勵計劃草案,擬向851名激勵對象授予總量1.1億份的股票期權(quán),約占目前股本總額的1%,激勵對象人數(shù)占員工總數(shù)的3.94%。

          萬科此次擬授予的股票期權(quán),有效期為4年,行權(quán)價格按照激勵計劃草案公布前1個交易日的萬科A股股票收盤價和前30個交易日內(nèi)的萬科A股股票平均收盤價孰高者確定,為8.89元。

          時隔四年,萬科再度啟動股權(quán)激勵計劃。分析人士指出,從萬科此次股票期權(quán)激勵計劃的行權(quán)條件來看,對于業(yè)績考核指標(biāo)的設(shè)定較之前的限制性股票計劃更為嚴(yán)格,考慮到未來市場的波動性和風(fēng)險,萬科的管理團(tuán)隊要想順利獲得獎勵并不輕松。

          考核指標(biāo)高于前次

          根據(jù)公告,萬科此次股票期權(quán)激勵計劃的有效期為4年,將采取一次授予、分三批行權(quán)的方式。即從授予日開始,經(jīng)過一年的等待期后,在隨后的三個行權(quán)期,分別有40%、30%、30%的期權(quán)在滿足業(yè)績條件前提下于第一、第二和第三個行權(quán)期獲得可行權(quán)的權(quán)利。如果當(dāng)期未滿足業(yè)績條件,對應(yīng)的部分期權(quán)將立刻作廢,由公司無償收回并統(tǒng)一注銷。

          2006年,萬科曾率先啟動為期三年的限制性股票激勵計劃。由于A股市場在2007年之后經(jīng)歷了巨幅調(diào)整,而房地產(chǎn)市場也在2008年進(jìn)入調(diào)整期。受此影響,萬科2007年的激勵計劃因股價未能達(dá)標(biāo)而放棄,2008年的激勵計劃又因未能達(dá)成業(yè)績指標(biāo)而終止,由此萬科首期2006-2008年的三年激勵計劃實際上只實施了一年。

          此次萬科再度推出激勵計劃。由于采用股票期權(quán),其價值完全由未來股價決定,股東與激勵對象利益的一致性已不言而喻。而在業(yè)績指標(biāo)的設(shè)定上,萬科本次期權(quán)計劃較之前2006-2008年的激勵方案更趨嚴(yán)格。萬科本次期權(quán)計劃的基本行權(quán)條件為:第一,要求三個行權(quán)期全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率依次不低于14%、14.5%和15%;而2006-2008年限制性股票計劃的要求為不低于12%。第二,相比基準(zhǔn)年,之后第一、二、三年的凈利潤增長率依次不低于20%、45%和75%,這相當(dāng)于超過每年20%的復(fù)合增長率,遠(yuǎn)高于前次凈利潤年增長率不低于15%的標(biāo)準(zhǔn)。

          還應(yīng)注意到的是,萬科期權(quán)方案在計算凈資產(chǎn)收益率(ROE)時,選擇的是最嚴(yán)格的全面攤薄ROE計算方法,這比市場普遍采用的加權(quán)平均ROE更難實現(xiàn)。

          “即使和萬科自身的歷史數(shù)據(jù)相比,此次激勵計劃的指標(biāo)選擇也是比較苛刻的。”分析人士指出,“過去10年萬科全面攤薄ROE的平均值為13.35%,而目前萬科三年的ROE考核指標(biāo)依次為14%、14.5%和15%,實際上正處于公司平均歷史水平偏上一點,如果按最后一年15%的ROE考核指標(biāo),過去10年中,萬科實際上只有2005年和2007年這兩年的業(yè)績能夠達(dá)標(biāo)。”該人士表示,從此次業(yè)績指標(biāo)的選擇來看,萬科的股權(quán)激勵方案的考核絕非“走走過場”,管理團(tuán)隊要想順利獲得行權(quán)絕不輕松。

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        【編輯:位宇祥】
         
        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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