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　　2006年中國股市

　　2006年中國股市呈現(xiàn)出了波瀾壯闊的大幅上漲行情，憑借130%的年度漲幅勇奪全球主流資本市場漲幅桂冠。在短短的一年中，中國股市創(chuàng)出了資本市場建立以來的最高點，徹底告別了漫漫熊市。并且，伴隨著股市的大幅上漲，財富效應日益顯著，場外資金加速入市，股民、基民人數(shù)與日俱增，似乎全國民眾的閑置資金都被高漲的市場行情調動起來一樣，而股市也因其一枝獨秀的增長業(yè)績再度成為人們狂熱追尋的對象。

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　　2006年中國房市

　　2006年中國房市繼續(xù)呈現(xiàn)供不應求的火熱局面。隨著政府調控政策的不斷出臺，市場在經(jīng)歷了短暫的徘徊之后，又以興奮的狀態(tài)活躍起來，房價不斷高升，銷售量屢創(chuàng)新高。市區(qū)現(xiàn)房恐怕已不太好找，黃金地塊的期房也已成了炙手可熱的買點，二手房、城郊房的價格和銷量也伴隨著購買熱潮的涌動一路走高。而且，根據(jù)國家發(fā)改委新近發(fā)布的《2007年一季度房地產(chǎn)市場運行情況》分析報告，在一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有所加快的同時，新建商品住房銷售價格上漲幅度持續(xù)攀升，漲幅約在6.0%左右。

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　　房市不會成為第二個股市

　　應該說，在股市與房市的共同作用下，投資與需求成了2006年中國經(jīng)濟的主旋律，并且也以強勁的勢頭左右著整體經(jīng)濟的運行勢態(tài)。縱觀1998年以后的中國“兩市”，很少有齊頭并進闊步前行時候。一般情況下，都是你方唱罷我登場，各領風騷數(shù)月。特別是股市，由于運行機制和制度規(guī)范的原因，一直是業(yè)內爭論的焦點，關于股市泡沫的爭論在股市大幅上漲的時候從來就沒有停止過。而對于房市，從2002年一路高歌猛進以來，因高房價引發(fā)的批評之聲此起彼伏，讓很多人在關注股市動態(tài)的同時，也發(fā)出了房市存在泡沫、即將崩盤的警告。

　　房市與股市，一個看得見，一個摸不著；一個看重實物，一個追求符號。但無論怎么說，這兩者都與普通民眾的自身利益息息相關。不是從股市中掙錢買房子，就是典了房子去炒股。可以說，中國老百姓絕大部分的閑置資金都注入到這兩個市場中，由于需求與投資熱情被調動起來，自然造就了中國“兩市”世紀之初的繁華盛宴。所以，當房價與股價持續(xù)攀升的時候，關于房市與股市存在虛高、價值與價格嚴重背離的說法就接連不斷了。不過，當更多的人在為“兩市”的泡沫而深深擔憂時候，中國的房市卻并不存在泡沫危機。

　　按照北京大軍經(jīng)濟觀察研究中心主任仲大軍(2005.6《股市與房市：透視中國經(jīng)濟的兩個氣泡》)的說法，“自1998年以來，我國的資本市場經(jīng)歷了這樣一個過程：吹泡階段——起泡階段——泡沫階段。1997年和1998年可以看做是吹泡階段，具體表現(xiàn)是鼓勵股市上漲，使股市迅速從1000點以下拉升到1999年的1650點(滬市)，2001年和2002年是起泡階段，股市在1800點上下浮動，到了2003年滬市股指最終上升到2100點，泡沫開始破裂。其結果是：滬深股市經(jīng)歷了長達兩年的漫漫熊市，投資者的信心受到了嚴重的打擊，特別是中小股民損失慘重，投機大鱷從中攫取暴利。”

　　客觀地講，股市情況正如他分析的那樣，受政策影響明顯，漲跌較大，波瀾起伏。可房市卻并非如此，根據(jù)統(tǒng)計，從1998年住房制度改革之后，中國的房價就一直穩(wěn)步上升，即使某些時刻部分區(qū)域房價有漲有跌，但全國平均水平卻一直持續(xù)增長。雖說某幾個年份漲幅較大，存在一定的虛高現(xiàn)象，但卻不能降低人們的購買熱情。特別是在政府接連出臺調控政策之后，市場依然強勢，房價不為所動，需求持續(xù)增長，供不應求局面加劇。方方面面的信息都顯示國內住房需求的真實有效性。也正是這一點，使得為數(shù)不多的地產(chǎn)投機在巨大的需求面前變得微不足道，不足以影響整個價格趨勢。因此，老百姓因為需要購買了住房，又怎么可以簡單地定義為投機炒作呢？所以，判斷行業(yè)經(jīng)濟是否存在泡沫的重要依據(jù)是要看需求是否真實有效，由供不應求導致的價格上漲和由虛擬資本過度膨脹導致的價格攀升有本質區(qū)別。也正是因為這樣，所以當我們看到股市價格持續(xù)攀升，預感票面價格已遠遠高于實際價值的時候，可以認為存在泡沫現(xiàn)象。而對于房地產(chǎn)的價格上漲，則不能這樣簡單地判斷。(北京師范大學房地產(chǎn)研究中心 王昊）