央行7日宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，隨后近千只個股應(yīng)聲跌停，特別是地產(chǎn)股，在第二個交易日，跌幅超6%的有近30家。

　　其慘烈情況，遠(yuǎn)甚于此前四次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)效應(yīng)，何故？

　　本次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的幅度雙倍(兩次累計)于今年的前四次，對市場的威懾力自然更大，此其一。市場預(yù)期的“踏空”，更加倍放大了該消息的負(fù)面效應(yīng)，此其二。本來，今年3月溫家寶總理“把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏、方向和力度……有效地抑制通貨膨脹”的說話，為今年的從緊貨幣政策定了調(diào)。但5月的地震、CPI增幅放緩的判斷、生產(chǎn)流通以及資本市場的資金短缺等，使市場對政策面有了“從緊貨幣政策松綁”的樂觀預(yù)期，甚至有媒體將時間具體到了今年的第三季度。雙倍提高準(zhǔn)備金率，釋放出強(qiáng)烈的延續(xù)從緊貨幣政策信號———政府仍把控制通脹作為最重要的任務(wù)，樂觀預(yù)期踏空，使市場形成巨大反差。

　　股市的波動是對行業(yè)前景預(yù)期的反映，這種預(yù)期又將向行業(yè)本身傳導(dǎo)。本來，今年四五月份，在部分區(qū)域樓價已出現(xiàn)較大幅度調(diào)整、并博弈從緊政策可能松綁的帶動下，有投資傾向的多次置業(yè)者陸續(xù)重新入市，帶動一手住宅成交逐步上升：4月成交接近40萬平方米，5月成交有望進(jìn)一步提升到約60萬平方米。可以看出，市場信心正在逐步重建。本次雙倍提高準(zhǔn)備金率，使四五月剛累積起來的信心突然失去了支撐。

　　國家統(tǒng)計局昨天公布5月CPI同比上漲7.7%，是自去年春季以來首次顯著回落。但這一利好，難以消除因防止出現(xiàn)類似越南經(jīng)濟(jì)動蕩、5月連續(xù)第五個月創(chuàng)三年來新高的PPI增幅、國際大宗商品價格將長期保持高位等眾多國際、國內(nèi)不利因素帶來的負(fù)面影響，市場對政府會采取例如加息這樣更強(qiáng)硬的貨幣緊縮政策的擔(dān)憂加劇。這種擔(dān)憂波及到房地產(chǎn)市場，使未來投資傾向的購買進(jìn)一步削減。本刊上一期評論認(rèn)為：下半年的供求關(guān)系及市場預(yù)期，決定廣州樓市余寒未了。而雙倍提高準(zhǔn)備金率等貨幣緊縮政策，使帶有投資傾向多次置業(yè)者支撐的紅5月難以為繼，在首、二次置業(yè)者仍觀望的狀況下，六七月市場可能會再遇寒流，導(dǎo)致回暖預(yù)期更難樂觀。