今年在大部分房地產公司表現(xiàn)不佳的第三季度 “獨樹一幟”的恒大和龍湖，在交出不錯成績單的同時，也在香港資本市場引發(fā)了一個爭議：2007年起曾熱刮香港股市的“內房股”風暴能否重燃？

　　香港信誠國際執(zhí)行董事涂國彬認為，上述兩家公司雖有良好銷售業(yè)績，卻并不一定會有較高的招股價。兩家公司的上市發(fā)行，也不一定會提升整個“內房股”新股發(fā)行價格，最終還要取決于近階段香港股市的大勢。

　　同樣熟悉香港資本市場的五合國際智庫總經理鄒毅卻認為，兩家公司可能會在H股市場上再度刮起一股“內房股”風暴，其他相似內地房企也將因此受益。

　　首次打破市場怪圈

　　“中國的樓市始終有一個奇怪現(xiàn)象。就是在行情好的時候，開發(fā)商一推出房子就會受到購房者毫無道理的熱捧。但在行情不好的時候，則毫無理由的低迷�！苯衲�9月初，克而瑞(中國)研究中心總經理陳嘯天在參加本報主辦的一個小型房地產論壇時，曾感慨國內樓市的上述奇怪現(xiàn)象。

　　他感慨國內的房地產商很難擺脫上述市場規(guī)律的影響，往往在行情好的時候，大幅漲價熱賣。而在行情差的時候，大幅降價依然無人問津。在2009博鰲房地產論壇召開前后，多位地產業(yè)人士曾向記者表示：“國內地產商的經營業(yè)績受市場行情影響太大。”

　　不過，恒大和龍湖的第三季度銷售表現(xiàn)卻首次打破了上述市場怪圈。在主要城市成交量持續(xù)下跌的7、8、9三個月，兩家公司業(yè)績不跌反漲。

　　克而瑞中國未經上述兩家公司確認的統(tǒng)計數據顯示，恒大地產的銷售額達到123.3億元，和整個上半年127億元的銷售業(yè)績接近。而龍湖第三季度超過57億元的銷售額，也已達上半年銷售業(yè)績的60%以上。

　　相比之下，保利、中海等老牌房地產企業(yè)在第三季度的表現(xiàn)，卻要比第二季度差很多。中海地產昨日公布的9月份銷售業(yè)績顯示，公司在今年7、8月份的銷售額連續(xù)下滑。此外，保利和金地等房企7、8月份也曾出現(xiàn)銷售額的下降。

　　鄒毅認為，恒大和龍湖具有相似的發(fā)展模式和前景，相比其他地產商具有更佳的發(fā)展前景。

　　“內房股”風暴會否勁刮？

　　此前香港媒體曾報道，即將于本月23日路演，并可能在下月5日上市的恒大地產，以及龍湖、花樣年、卓越等總共六家“內房股”新軍，將從香港股市中籌資約440億港元。

　　涂國彬對上述新進軍香港股市的“內房股”的看法是，近期港股市場的風險正在發(fā)生變化，更多的投資者更看重短期內新股價格會否有較大幅度上漲，而不會看重公司是否具有投資價值。

　　他表示，目前決定新股招股價的依據還是市場的行情趨勢。9月份曾有一些發(fā)行的新股以較高的價格發(fā)行，但不久后卻紛紛跌破發(fā)行價格，嚴重打擊了市場的信心。受此影響，目前大部分新股以較低的保守價格發(fā)行，才獲得了支撐。

　　涂國彬認為，在這樣的投資風氣下，公司自身的業(yè)績已經與股價關系不大。再好的公司業(yè)績，也要在6個月之后才能通過股價反映出來。而目前香港市場的大勢頗難預料，隨時都有變臉的可能。

　　而鄒毅卻堅信香港市場會看重兩家公司已經逐漸顯現(xiàn)的優(yōu)異素質和發(fā)展?jié)摿�。因為按照香港的會計準則，兩家公司招股時所披露的今年1～9月的公司業(yè)績，其實反映的是公司去年12月的銷售情況。而現(xiàn)在的實際銷售情況顯然比公司披露的財務報表更加出色。當明年上述公司的業(yè)績發(fā)布時，顯然能進一步推動股價的上漲，這將成為香港投資者熱烈認購兩家公司股票的一大誘因。