針對高價發行、新股發行速度過快、房地產企業再融資收緊等問題,證監會主席助理朱從玖給予了回答 ———
高價發行、新股發行速度過快,房地產企業再融資被收緊……針對這些市場普遍關注的熱點問題,昨天,證監會主席助理朱從玖均給予了明確回答。
-沒對公司定價做窗口指導
“高價發行”廣為市場詬病,認為是新股連連破發的“直接推手”。對此,朱從玖表示,監管部門不具備判斷發行價高低的能力,定價市場化也主要是基于這個道理。
提到定價市場化,朱從玖表示,去年新股發行重啟以來,沒對任何公司定價進行過窗口指導。對于有些發行市盈率特別高的公司,證監會提請發行人和承銷商刊登特別公告,向投資者提醒風險。
“如果新股上市有比較大的正收益,這將驅動投資者繼續關注新股,導致新股定價高;如果新股上市正收益不明顯,甚至出現跌破發行價的情況,投資者就會謹慎考慮參與。”朱從玖說。
朱從玖透露,下一步新股發行改革仍將“分步推出、逐步完善”:一是針對市場薄弱之處,進一步完善市場約束機制,推動市場主體歸位盡責;二是在詢價、定價環節,進一步強化詢價對象的責任,加深對定價過程的認識。
-投資者要有自己的邏輯判斷
“新股發行制度改革的背后是完善市場約束機制,和市場主體歸位盡責!敝鞆木琳f。
朱從玖說,發行環節是整個資本市場形成的初始階段,涉及的基本規則和制度非常重要,在發行制度改革深化過程中,將涉及存量發行、券商配售和網下配售股份的鎖定問題。
對于個人投資者,朱從玖提醒,股票的定價非常復雜,經常有一些市場人士聲稱找到黑馬,能幫你賺錢,這并不可信!白C監會經常接到一些類似的投訴,投資者因輕信遭遇嚴重虧損。市場上每個人都應該有自己的判斷,一些機構和分析師盡管經驗多一些,專業能力強一些,知道的公式多一些,但這都是一家之言,投資者要有自己的邏輯判斷!
他強調,相比較二級市場,新股定價更加復雜,因為這些公司還沒有經過市場的充分檢驗,上市之后有可能跌破發行價、漲幅過大或漲幅較小。
-新股擴容提速給市場再添壓力?
近期,新股發行節奏明顯加快,有觀點認為新股擴容提速給市場調整再添壓力。對此,朱從玖說:“新股發行是不是影響了股市的走勢,我回答不了,但在之前的上海研討會上,一些市場研究人員對歷史上6次IPO重啟之后的市場走勢進行了分析,包括暫停IPO之后的走勢,發現暫停IPO之后,市場并沒有因此停止下跌,新股擴容之后,市場也沒有停止上漲的步伐。”
朱從玖提到,去年IPO重啟以后的市場情況也對這個結論予以驗證,去年IPO融資2000億元,但市場上漲了50%多。一些市場人士得出的結論是,市場走勢好的時候,有更多的新股上市;市場走勢不好的時候,新股上市則比較少,因為投資人不愿意買股票,發行人很難以理想的價格賣股票。
-正和國土部研究地產企業上市問題
最近,關于房地產企業再融資收緊傳聞越來越多,對此,朱從玖坦陳,證監會確實和國土資源部就房地產企業上市的合規性問題進行研究。證監會希望企業上市之后更加規范運行,在專業領域需要和主管部門進行溝通、協調。
“在發行實踐中,證監會會對一些特定關注的行業,征求相關部門的意見,比如限制性行業,會向國家發改委征求意見。而房地產行業也比較特殊,在特殊的環境下,在土地使用權、預售房等方面都有很多政策要求,證監會希望公司上市后能穩定運行,因此要和這些行業的主管部門協調!敝鞆木琳f。
對于目前市場普遍關注的銀行業再融資問題,朱從玖指出,2009年以來,由于國家實施寬松貨幣政策,銀行在應對金融危機方面,按照政策擴大了信貸規模,對我國經濟企穩回升做出了很大貢獻,但同時需要考慮的問題是,這些大金融機構的資本充分不充分。面對大的信貸規模,要求銀行及時補充資本金。
“看到巨額再融資,市場比較敏感,對此,我們和銀監會也有過溝通,基本上有以下幾方面的考慮:首先,銀行應使用自己的利潤來補充資本金,不少銀行前幾年已經這么做了;如果不能用利潤來補充資本金,那么可以從老股東那里拿錢,比較常見的是配股,再有也可以考慮銀行附屬資本充足率是不是還有空間,如果這些方案都不能滿足,再考慮定向發行。”朱從玖強調。
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