隨著2009年底調控措施陸續出臺，房地產界已經嗅到了2010年國內房地產信貸環境緊張的氣息。而私募股權基金領域競爭激烈，在資金充足又渴望高收益的狀態下，與高利潤行業房地產結合正逢其時。

　　房地產與私募股權基金結合正酣

　　私募股權基金正在大舉進軍房地產行業。去年12月底，河南首只房地產私募股權基金——盛諾金基金Ⅲ期誕生，PE和房地產在二三線城市結合。

　　今年3月，北京盛世神州房地產投資基金成立，該基金以房地產項目股權投資為主、債權投資為輔，是一家房地產私募投資基金。隨后，普凱投資基金宣布計劃2010年向中國房地產市場投資約人民幣10億元。普凱投資基金高管稱，公司在第四財政季度已經為首只人民幣計價房地產基金，籌集了約人民幣6億元，且幾乎已全部投出。此外，據外媒報道，近日已有多家外國銀行及收購基金與私募股權專家律師討論組成地產基金，進軍中國房地產行業。

　　與此同時，中國的房地產公司，也在積極開展房地產私募基金業務，試圖打開房企融資新窗口。今年3月，中國海外發布公告，該公司將與工銀國際投資管理公司成立規模約為2.5億美元至5億美元的房地產基金，投資中國房地產市場及項目。這一基金也將以私募基金形式經營。此前，包括華潤、金地、復地、綠城等在內的多家地產公司已涉足或有意開展房地產私募基金業務。

　　銀行信貸吃緊是主要原因

　　一直以來，房地產企業融資結構就不合理，尤其表現在對銀行依賴度過高。清科研究中心發布研究報告顯示，從2007年第一季度到2009年上半年，中國房地產市場的融資渠道中，銀行貸款、定金及預付款、個人按揭貸款占到了房地產行業融資總量的60.0%-70.0%左右。

　　2010年，銀行開始或明或暗的對房產業市場收緊信貸。但據國家統計局數據顯示，2010年前兩個月，房地產開發企業資金來源的1.05萬億元中，國內貸款占了2489億元；個人按揭貸款占了1443億元，信貸資金高達房企資金來源的37.6%。而據業內估計，銀行對房地產的信貸收緊政策還沒有正式開始。

　　房地產行業對今年國家信貸政策早有預期，也急于改變這種不利融資結構。房地產金融化是未來中國房地產行業發展的方向。而私募股權資金則是一個選擇。而從私募股權市場來看，去年私募股權投資爭搶項目已成為普遍現象。尋找更穩妥高效的贏利項目也是PE之所急。房地產與私募股權基金的結合順理成章。

　　據了解，在最近幾次公開場合，不少未參與房地產投資的私募股權基金，都對房地產行業表現出了很高的熱情。2010年投資房地產行業是不少私募股權基金的計劃。

　　包括銀行、外資在內的眾多資金涌向房地產領域，一方面可以緩解房地產企業融資方面的壓力，另一方面私募股權基金的參與，也會引導房地產行業向二三線城市以及其他利潤較高的房地產領域發展。私募股權基金大規模的參與房地產投資將對房地產行業融資帶來變革。記者 楊麗花