因連續三年虧損，2008年4月底*ST春蘭(600854)公告停牌，之后暫停上市。在經過資產置換等一系列舉措實現扭虧為盈后，公司終于在11月13日重歸A股市場，并以9.70元/股的價格收盤，當天上漲了49%的漲幅。業界人士評價，如此高價開盤全賴于公司引進的地產業務所致。

　　據了解，ST春蘭主營業務為空調，通過置換，春蘭股份置入了泰州星威房地產開發有限公司60%的股權以及共計15.55萬平方米的可供開發的商住土地。有業內人士認為，ST春蘭已經由家電股逐漸轉變為房地產股。

　　11月13日，ST春蘭董秘徐來林向本報記者介紹，公司置入的土地要到2010年才能有收益，至于公司的原主營家電業務，表示不會放棄，準備兩個業務都同時發展。

　　ST春蘭：不會放棄空調產業

　　回顧歷史，中國的空調行業的競爭曾一度變得空前激烈，價格戰頻繁開打，行業利潤迅速下降，春蘭漸漸被珠海的格力電器所超越。1997年，為奪回曾經的頭把交椅，春蘭投資了10億元，建立3000家星威連鎖店。但這項計劃最終遭到失敗。而星威計劃失敗似乎只是開始，隨著春蘭多元化經營策略開展，春蘭逐步走向虧損。

　　資料顯示，1994年，春蘭股份持股35%與母公司春蘭集團合資生產摩托車；1998年，春蘭股份開始掌控江蘇春蘭洗滌機械公司75%股份，至2005年，春蘭股份又先后介入摩托車、洗衣機、冰箱、汽車底盤和壓縮機等項目。但以上業務的經營并不盡如人意，這也在一定程度上拖累了春蘭的發展。

　　最終，多元化發展的春蘭在主業空調上跌了跟頭。2005年，春蘭空調業務開始下滑，逐漸跌出行業前十名。到2008年，春蘭已經跌至6元。2008年停牌前，春蘭連續3年共虧損超過5億元。

　　ST春蘭對于傳統主業空調產業，公司表示，將加快推進空調銷售體制轉型，狠抓通道建設，加強營業基礎管理。ST春蘭稱，自2007年底開始，公司在經過充分調研和同行業比較的情況下決定調整產品營銷模式，將過去的“經銷制”改為“區域代理制”。

　　ST春蘭董秘徐來林在13日接受本報記者采訪時表示：“春蘭不會因引進房地產業務就放棄以前的家電業務，畢竟春蘭家電的品牌效應還存在，公司近期的家電業務也在漸漸有所恢復。”

　　復牌首日遭市場爆炒

　　因2005年、2006年與2007年連續三年虧損，*ST春蘭于2008年5月19日暫停上市。被暫停上市的春蘭為保殼開展了一系列自救行動，2009年9月用價值6.56億元的應收賬款以及旗下三家子公司股權置換春蘭集團擁有的泰州電廠10%股權，泰州星威房地產公司60%股權及15.55萬平方米土地等資產，開展房地產業務。

　　在實施完這一系列資產置換后，ST春蘭終于交出盈利報表。ST春蘭日前公告，2008年公司扭虧為盈，實現凈利潤1208.04萬元，2009年1-9月，實現凈利潤8100.74萬元，已獲上交所通知可恢復上市。公告顯示，今年10月15日，ST春蘭發布資產重組后的第三季度報，當季實現營業收入3億元，實現凈利潤1.59億元，相對于去年同期虧損的1064萬元來說，同比增長176%，另外，公司三季度營業利潤也首度扭虧，盈利1740萬元。

　　11月13日，停牌18個月之久的ST春蘭終于恢復交易，但是，在ST春蘭剛剛復牌后便遭遇市場資金爆炒。ST春蘭在停牌前的股價僅為6.51元，但在今年11月13日當天，ST春蘭以11.60元開盤，漲幅高達78.19%。不過在ST春蘭股價高開的同時，出現了大量資金瘋狂出逃的情勢，開盤后迅速下挫至10.05元，最后，收盤報收于9.70元。全天成交9411.93萬股，成交金額為9.7億元。

　　有分析師認為，公司9.70元的價格已經偏高，綜合各方面考慮，目前公司的合理估值區間為4.01元~5.35元。他指出，今年9月推出的資產置換方案剝離了多年虧損的洗衣機業務和大量應收賬款，集團的支持為公司未來的發展提供了基礎。但是公司盈利主要來自于營業外收入，主營業務尚處于虧損當中，而且預計短期內難以得到顯著改善。

　　地產業務

　　能否成為新的增長點？

　　目前，市場最為關注的是，ST春蘭新進的房地產業務能否異軍突起晉升成為公司新的主營業務，能否給公司帶來新的利潤增長點。

　　對此，ST春蘭董秘徐來林也無法保證，只是對記者說：“相關資料都在公告里，你去看公告吧。”公告顯示，春蘭稱，房地產業務有望在2011年前后發展成為公司新的主營業務收入和盈利來源。

　　但是，有業內人士提出，目前國內的房地產業競爭比較激烈，春蘭引進的房地產業務獲利能力還未可知，因此，存在一定的風險性。

　　興業證券家電分析師時紅表示，“開盤股價上漲比較正常，畢竟已經停牌18個月，不過隨著資產置換，春蘭現在已經是兼營空調與地產等的相關公司，在業務上存在一定分歧，未來估值將發生很大變化，但此前春蘭股份未從事過房地產開發業務，缺乏相應的業務經驗，因此該項新增業務對春蘭股份主營業務的貢獻尚存在不確定性。”