2009年，房地產被公眾定義為“漲價年”。因全球金融危機陷入低谷的中國樓市，在寬松的貨幣政策和一系列救市政策刺激下，經歷短暫下跌后快速反彈，以一條長長的上揚曲線高位收尾。2010年，樓市走向關鍵取決于決策層是否決心擠壓房價泡沫，政策將改寫人們的預期。

　　2010：持續(xù)吹大的樓市泡沫如何收場

　　2009房地產超預期漲價

　　2009年，房地產被公眾定義為“漲價年”。因全球金融危機陷入低谷的中國樓市，在寬松的貨幣政策和一系列救市政策刺激下，經歷短暫下跌后快速反彈，以一條長長的上揚曲線高位收尾，彰顯出調控政策主導下的超預期表現(xiàn)。

　　2008年，樓市中最受關注的住宅開發(fā)投資額、新開工面積和銷售面積、金額等各項指標已跌落到2006年水平。當時行業(yè)內最樂觀的估計是2009年上半年房地產將觸底，下半年才有可能走出谷底。

　　然而，2008年，中央及各地方政府陸續(xù)出臺經濟刺激計劃，針對房地產急速下滑降低契稅及房地產開發(fā)自有資金率、暫免印花稅和土地增值稅、營業(yè)稅優(yōu)惠、房貸利率優(yōu)惠等刺激性政策相繼出臺，尤其是2009年初即大量投向市場的超乎人們預計的新增人民幣貸款計劃，使開發(fā)商幾近斷裂的資金鏈條獲得充裕的資金。2009年一季度，中國的樓市在短暫下行后，即以“小陽春”為轉折迅速回暖，到三季度即恢復到歷史高點，并在第四季度呈現(xiàn)新房、二手房、土地市場全線瘋狂狀態(tài)。全國房價同比和環(huán)比漲幅持續(xù)10個月飆升。

　　2009年，房地產業(yè)獲得了從未有過的充裕資金及增幅。有數(shù)據(jù)顯示，1-11月，房地產本年資金來源48170億元，同比增長44.2%。其中房地產開發(fā)貸款1-11月為8994億元，房地產個人按揭貸款1-11月為7009億元，共計1.6萬億元，占放貸總量17.2%。除銀行信貸，股市融資、房地產信托去年異常踴躍。房地產在資本市場上的提速超過股市大盤，房地產上市公司增發(fā)股權融資規(guī)模已占股市增發(fā)融資總額的17%，今年三季度房地產信托融資規(guī)模高達540億，為信托資金各領域投資首位。同時，銀信合作項目很多資金也涌向房地產企業(yè)。

　　在貨幣投放量比預計幾乎翻番的情況下，2009年全年住宅銷售面積、銷售金額同比增幅高達50%以上，住宅開發(fā)投資額增速達15%。此三項指標均將超越曾居頂峰的2007年，創(chuàng)歷史新高。土地價格環(huán)比增幅也持續(xù)上升，爭搶“地王”，“面粉貴于面包”現(xiàn)象從一線城市蔓延，樓市泡沫迅速膨大。

　　樓市走向取決決策層政策

　　我國經濟是政府主導的經濟。對仍在吹大的房地產泡沫，2010年，關鍵取決于決策層是否決心擠壓房價泡沫，政策將改寫人們的預期。

　　2009年12月，國務院總理溫家寶主持召開的國務院常務會議上提出，“加強市場監(jiān)管，穩(wěn)定市場預期，遏制部分城市房價過快上漲的勢頭。”近半個多月來，中央政府連續(xù)出臺增加供給、抑制投機、加強監(jiān)管、推進保障房建設的“國四條”、“營業(yè)稅征收2改5”，“拿地首付不低于50%”等政策，住房與城鄉(xiāng)建設部、國土資源部、財政部等多部委也緊鑼密鼓地打出若干房地產調控組合拳。這些意在抑制投機性需求的調控政策開始加大了市場觀望情緒，據(jù)北京房地產交易管理網數(shù)據(jù)顯示，這些政策出臺兩周來，北京期房交易量下降明顯。但業(yè)內人士普遍認為，目前出臺的調控政策，恐怕還難以抑制房價飆升的局面，人們對明年房地產走勢的判斷更多趨向高位運行。

　　控制金融杠桿是關鍵

　　盡管在國務院幾次會議中都沒有再提及房地產是支柱產業(yè)，但今年全年開發(fā)投資額將達3.6萬億元，同比增幅近20%，占固定資產投資的比重達19%。在增量固定資產投資中，房地產貢獻超過三成，房地產的銷售接近6萬億。房地產對帶動內需發(fā)揮了重要作用。

　　國務院發(fā)展研究中心市場研究所所長任興洲此前從宏觀層面分析，2009年經濟的增長相當一部分是由政府主導的投資刺激帶動的，產業(yè)調整壓力很大，2010年我國宏觀政策變數(shù)增大，但存在“兩難”。目前經濟增長的內升動力還不足，另外投資的資金鏈不能斷，否則會出現(xiàn)“半拉子”工程。2010年放貸規(guī)模仍會保持適度的規(guī)模，流動性仍將加大。在此情況下，就必須考慮如何使這些新增的貸款進入實體經濟，而非流入房地產市場的問題。既要防范金融風險，又要保持相當?shù)牧鲃有裕患纫�促進實體經濟增長，又要防止產能過剩；既要縮減大規(guī)模投資，不能只依靠房地產的拉動，又要考慮經濟對投資存在依賴性；既要對產能結構調整，也要考慮其與就業(yè)間的矛盾。為此，明年房地產將是“夯實基礎”的一年。一方面還需房地產推動經濟增長，一方面要防范泡沫風險。

　　全國工商聯(lián)房地產商會會長聶梅生認為，2010年還需要房地產繼續(xù)對經濟的承接性支撐，目前的刺激性政策的退出時間表主要取決于經濟的后續(xù)穩(wěn)定和資產價格上升的壓力。控制金融杠桿可能成為明年經濟體系中的首要政策重點，因為明年流動性充裕的后效應將繼續(xù)體現(xiàn)在股市、樓市。

　　供地體制面臨改革

　　2009年，高單價、高總價的“地王”成為房地產市場非常搶眼的一大關鍵詞。除了收獲這些“地王”的開發(fā)商備受社會關注，大獲豐收的地主——各地方政府也成為輿論的焦點。2009年全國70個城市土地出讓收入，同比增長超過了100%。中原地產研究中心對北京、上海等12個重點城市土地市場的監(jiān)測表明，2009年住宅用地出讓面積、樓面地價和出讓金額三項指標，不僅大幅超越低迷的2008年，更超越了“瘋狂”的2007年。

　　從2009年8月起，國土部等相關部門就出臺了一系列土地政策，調控目標直指“地王”及囤地行為。12月17日，財政部、國土部等五部委出臺《進一步加強土地出讓收支管理的通知》，明確開發(fā)商今后拿地時，分期繳納全部土地出讓價款期限原則上不得超過一年，特殊項目可以約定在兩年內全部繳清，首次繳款比例不得低于全部土地出讓款的50%。如果開發(fā)商拖欠價款，不得參與新的土地出讓交易。

　　2009年12月23日，國土資源部又通報了9個省18宗房地產開發(fā)土地閑置情況，督促各地方政府及國土資源部門進一步落實閑置土地處置有關政策。政策調整的密集度不斷加大，這表明中央很重視這個問題。但是收緊房地產對于很多地方政府而言是不情愿的。因為土地賣不出好價錢，財政自然要亮紅燈，其任期內的政績必然大打折扣。開發(fā)商在二三線城市拿地后，余款久拖不交在房地產業(yè)內并不鮮見，即便在北京，2009年5月早已規(guī)定，所有項目的土地款要在1個月內交清，但此后也沒見哪個項目因拖欠土地出讓金受到處罰。而且時至歲尾，廣州亞運城項目僅用22分鐘又以高出底價90億元，溢價55%，總價255億元創(chuàng)造出全國“新地王”。開發(fā)商圈地的步伐仍在加緊。

　　有專家認為，由于目前的土地政策沒能真正從體制上抑制地方政府的趨利行為，其對房地產泡沫的擠出作用未必能達到預期結果。國土資源部部長、國家土地總督察徐紹史此前表示，我國目前的一些重大經濟問題、社會問題，相當一部分都直接或間接與土地管理制度有關，現(xiàn)行土地管理制度逐漸逼近了重大變革的臨界點，需要統(tǒng)籌考慮加快推進。土地參與宏觀調控是在2004年局部經濟過熱時提出來的，但土地參與宏觀調控的目標、調控工具、傳導機制、配套政策到底怎么設計，土地調控如何與國家財政政策、貨幣政策、產業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策配套協(xié)調，真正通過土地供應的總量、布局、結構、時序，對經濟結構調整、固定資產投資規(guī)模和社會事業(yè)建設進行調節(jié)，還需要進一步研究探索。