近日，銀監(jiān)會公布《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》(下稱《指引》)，并購貸款作為此輪新增的企業(yè)融資渠道率先開閘。縱觀市場各行業(yè)，資金異常饑渴的房地產開發(fā)企業(yè)對這一新的融資渠道尤其關注。而商業(yè)銀行對房地產業(yè)的貸款熱情卻未見提高。

　　根據(jù)《指引》內容，并購貸款是用于支持我國境內并購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權、認購新股股權或收購資產、承接債務等方式以實現(xiàn)合并或實際控制已設立并持續(xù)經營的目標企業(yè)的并購交易。在銀行貸款支持的并購交易中，并購方與目標企業(yè)之間應具有較高的產業(yè)戰(zhàn)略相關性。并購資金來源中，并購貸款所占比例不應高于50%，并購貸款期限一般不超過五年。

　　歷經數(shù)年房地產宏觀調控，房地產開發(fā)貸款一緊再緊。加上次貸危機影響全球資本市場直接融資，國內需求萎縮帶來銷售回款不足，一些房地產企業(yè)因資金極度匱乏而接近生存底線。上海證券報獲得的消息稱，部分全球知名投行已經開始低調醞釀在上海等地抄底樓市，投資方式包括房地產企業(yè)股權投資，也包括項目合作和參建等。SOHO中國董事長潘石屹向上海證券報表示，為內地大型房企實現(xiàn)資金輸血，令其有能力并購整合更多中小房企和項目，才會最終盤活地產一盤棋。

　　在此背景下，市場紛紛預測，并購貸款或為大型房企融資并購開辟路徑。對于并購貸款流入房地產領域的可能性，民生銀行某高層表示，目前指引還沒有具體執(zhí)行細則出臺，也沒有接觸到房地產業(yè)關于并購貸款業(yè)務的需求。另一家商業(yè)銀行公司金融部高層告訴記者，雖然目前央行對房貸等有關房地產業(yè)的信貸政策給予一定放松，但商業(yè)銀行對房地產前景有自己的判斷。“房地產是一個涉及多個鏈條的產業(yè)，單純給開發(fā)商資金并不能解決全部問題，如果房子仍然賣不出去，開發(fā)商有錢又能怎樣？”上述銀行人士稱。

　　于是，有商業(yè)銀行傳出消息，未來三年將進一步收縮房地產類貸款，將其在全部貸款中的占比從14%降至10%。

　　工商銀行某分行高層則表示，并購貸款執(zhí)行細則將由各商業(yè)銀行自行確定，“但一些判斷標準和體系已經初具。總體來說，可能申請并購貸款的企業(yè)門檻會非常嚴格。”

　　他所說的審核門檻包括行業(yè)特征、目標客戶的原有資產負債率及經營前景等。對于大型房地產能否有機會申請到并購貸款，上述人士稱理論上并不排除這種可能。銀行界人士表示，房地產行業(yè)風險不能一概而論，一些企業(yè)如果可以并購到優(yōu)質且便宜的房地產項目，仍可以進入銀行審貸視野。

　　“而對于房地產企業(yè)來說，它的潛在負債率，如未付清的土地款等都是銀行需要著重審核的內容。”上述人士稱。(記者 于兵兵 周鵬峰)