鄭糖短期漲跌還看臺風(fēng)“鲇魚”

　　中國央行周二晚間意外宣布近三年來首次升息。中國國家統(tǒng)計局將于周四公布第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)運行情況。預(yù)計三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅回落至9.5%，9月CPI同比漲幅預(yù)計再創(chuàng)年內(nèi)新高至3.6%，連續(xù)第三個月保持在3%之上。

　　綜合來看，預(yù)計此次突然升息與9月通脹水平較高有關(guān)。但值得關(guān)注的是，由于人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，此次突然加息將令中國對跨境流動的熱錢更具吸引力，因此本次加息對市場的利空影響可能有限。

　　對于白糖市場而言，2009/2010榨季全國共產(chǎn)糖1073.83萬噸，截至10月份銷糖率高于97.05%。從表觀數(shù)據(jù)上來看，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨供給還算平穩(wěn)，對糖價的過快上漲有一定抑制作用。加之國家發(fā)改委、商務(wù)部、財政部決定于10月22日進(jìn)行2010/2011榨季第一批食糖放儲，投放量為21萬噸，并根據(jù)情況增加投放數(shù)量。結(jié)合央行加息和CPI連續(xù)超預(yù)期水平來看，國家政策導(dǎo)向在新年之前依然偏向控制通脹和抑制糖價，所以后期繼續(xù)加息的可能性更大。

　　但是今年全球范圍內(nèi)所生成的最強(qiáng)臺風(fēng)“鲇魚”預(yù)計將于22日至23日在我國華南沿海登陸，登陸時強(qiáng)度將為強(qiáng)臺風(fēng)或超強(qiáng)臺風(fēng)級別。華南的廣東湛江、陽江等甘蔗主產(chǎn)區(qū)都在沿海，這些地區(qū)去年糖產(chǎn)量在80萬噸左右，廣西沿海地區(qū)的糖產(chǎn)量也有幾十萬噸，海南去年產(chǎn)糖30多萬噸，這片地區(qū)去年總計產(chǎn)糖量大概有160到170萬噸。如果此片地區(qū)嚴(yán)重減產(chǎn)30%，那么全國糖產(chǎn)量可能與去年持平。而國儲糖只有100萬噸，一般每年進(jìn)口100萬噸，明年糖消費量在1400萬噸以上，缺口將達(dá)330萬噸。因此新榨季我國將會繼續(xù)增加進(jìn)口量，預(yù)計將會增加200萬噸以上。去年印度進(jìn)口500萬噸糖依然遭到逼倉，今年中國同樣面臨逼倉的可能性也是較大的。

　　但是若“鲇魚”威力有限，糖價將會隨著國家調(diào)控政策一步一步實行，步入調(diào)整的可能性更大。因此，近期關(guān)注“鲇魚”對華南地區(qū)的影響，是分析近期糖價走勢的重點。若“鲇魚”威力強(qiáng)勁，鄭糖還將繼續(xù)其強(qiáng)勢表現(xiàn)，繼續(xù)創(chuàng)出新高；若是“鲇魚”威力有限，鄭糖調(diào)整目標(biāo)位將在5700元/噸附近。(金石期貨研究所 高巖)