十月十八日,洛杉磯附近一家Mervyns百貨店打出削價百分之七十五清貨的告示,消費者正在選購清貨甩賣的服裝。擁有五十九年歷史的美國老牌連鎖百貨公司Mervyns剛剛成為美國經濟滑坡的新犧牲品。這家已經申請破產保護的百貨公司周五宣布,旗下一百四十九家商店進行清貨銷售,然后關門停業。美國金融危機已經蔓延到實體經濟,十月份美國消費信心指數創下三十年來最大月度跌幅。 中新社發 張煒 攝
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十月十八日,洛杉磯附近一家Mervyns百貨店打出削價百分之七十五清貨的告示,消費者正在選購清貨甩賣的服裝。擁有五十九年歷史的美國老牌連鎖百貨公司Mervyns剛剛成為美國經濟滑坡的新犧牲品。這家已經申請破產保護的百貨公司周五宣布,旗下一百四十九家商店進行清貨銷售,然后關門停業。美國金融危機已經蔓延到實體經濟,十月份美國消費信心指數創下三十年來最大月度跌幅。 中新社發 張煒 攝
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中新網10月20日電 美國《僑報》發表劉濤撰寫的文章指出,需要強調的是,筆者一直主張,在全球危機背景下,中國應積極參與國際政策協調,和衷共濟,共渡時艱。然而,合作方式有很多種,維護東亞地區經濟穩定、反對貿易保護主義、不在危機關頭大量拋售美元資產等,都是中國能承擔且愿意承擔的義務,但強迫中國斥巨資購買美國國債,則完全漠視了中國的國家利益。世界需要聽聽中國的聲音。
文章摘錄如下:
面對迅速蔓延的華爾街金融風暴,布什政府采取了強有力的救援措施。除動用7000億美元來剝離不良金融資產、對銀行注資,以及對新發債券進行擔保外,還將有1500億美元用于落實第二次減稅計劃。如果加上此前對AIG(國際集團)、“兩房”和貝爾斯登接管所耗費的投入,這一拯救計劃預計至少高達2萬億美元。
接下來,由誰埋單自然成為關注的焦點。在美歐不斷拋出“中國責任論”的情況下,中國已承受較大外部壓力。例如,此前有媒體報道,美國近日在20國集團會議上就強烈要求中國購買美元債券,理由是中國握有龐大的外匯儲備。筆者認為,中國一旦上套,則將至少陷入三重困境。
金融危機持久深入怎么辦?
實事求是地說,目前美國應對危機的做法在邏輯上大致是對路的:次貸危機發展到今天這個地步,其實質已演變為全面信貸緊縮(Credit Crunch),簡單說就是缺錢,銀行相互間借不到錢,而銀行對企業和居民更是惜貸。因此,幾天來歐美各國持續向市場注入流動性和對金融機構注資,加上全球聯手降息,信貸緊縮局面的確得到初步緩解。然而,由于歐美金融市場“流動性黑洞”并沒有根本改變,如果后續沒有進一步的資金注入,先期努力可能付諸東流。
回顧歷史不難發現,所謂1930年代的“大蕭條”遠非人們想象中那般簡單,而羅斯福“新政”也并無藥到病除之功效,個中反復曲折和艱辛無奈非親歷者難以體會。自1929年華爾街股市崩潰算起,整個1930年代美國經濟不斷在“希望-失望-再次升起希望-再次失望”的往復循環過程中痛苦煎熬。伯南克在其著作《大蕭條》中曾提及,1930年10月銀行危機的爆發,使1929年以來的全部努力付諸東流;而1931年的金融恐慌,則使初露端倪的復蘇曙光再度黯淡;到1933年3月,整個經濟和金融體系都陷入了谷底;經過1933年至1935年漫長的體系重建,經濟重又邁向復蘇;不過,1937年至1938年危機再度打斷這一進程。從某種意義上說,二戰爆發才使美國最終走出蕭條,一舉擺脫制造業需求不足和失業率居高不下兩大頑癥。
可見,應對金融危機很可能是一場艱苦卓絕的戰爭,任何想要“畢其功于一役”的想法都過于天真。即便中國這次能掏出2000億美元救美國,若其后危機升級,中國是否還有3000億、4000億美元繼續敞開了供應美國呢?
美元霸權繼續鞏固怎么辦?
二戰后,美國主導成立布雷頓森林體系,美元釘住黃金,各國貨幣釘住美元,美元霸權地位得以確立。然而,根據“特里芬悖論”,美元的無限供給能力和它的信譽之間最終發生了激烈沖突,1970年代初,美元被迫與黃金脫鉤,全球固定匯率體系崩潰,其霸權地位搖搖欲墜。
不過,1973年第四次中東戰爭結束后,美國與沙特為首的中東產油國達成私下協議:中東國家今后仍可安全購買美國國債,但必須確保以美元作為原油計價貨幣。此外,糧食、貴金屬等國際大宗商品也先后被美元俘獲,本已日暮途窮的美元重獲生機。
不僅如此,正如1999年諾貝爾獎得主蒙代爾所指出的,浮動匯率制度時代的到來,非但不會減少各國的外匯儲備,反會增加其對儲備貨幣的需求。這方面,日本就是一個很好的例證,雖然日本在1970年代就轉向浮動匯率制度,但為確保手中已有的大量美元資產不縮水,不得不在外匯市場上持續購入美元,結果就是手中的美元儲備越來越多,形成“美元依賴癥”。隨著越來越多亞洲國家步日本的后塵,美元的全球霸主地位不僅沒有被削弱,反而得到鞏固。對中國而言,美元霸權不僅意味著經濟風險,還意味著新興大國崛起路上的障礙,因為這種單極化霸權歸根到底代表國際金融舊秩序,而幫助維護這種舊秩序不符合中國的一貫主張,也違反時代潮流。
目前,中國已至少持有5000億美國國債和3700億機構債券,若進一步買入美國國債,對美元的依賴只會更深。與私人投資者在債券市場上的買賣行為不同,買入美元資產本身是一個不可逆的過程,即中國只能不斷買入,不能大量拋售,因為拋售不僅意味著中美間政治敵意的上升,而且對中國持有的美元資產也將帶來貶值風險。顯然,中國已被綁縛在美國這輛失控的馬車上了,唯一能夠補救的就是不要把自己綁得更緊。
削弱自身維安能力怎么辦?
1997年亞洲金融危機表明,IMF(國際貨幣基金組織)無法勝任全球最后貸款人這一職責,同時也充分暴露出東亞國家金融脆弱及缺乏區域協調的弊端。危機結束后,各國普遍希望加強貨幣金融合作以維護本地區金融穩定。
隨著華爾街風暴愈刮愈烈,除美歐外,連一向置身事外的亞洲近日也對這股寒流感同身受。據報道,韓國一再要求與中日舉行首腦會議,就如何共同抵御金融危機進行協商,其中最引人矚目的便是商討成立800億美元“亞洲共同基金”。如果最終確定,無疑有助于東亞國家建立第一道外圍集體防線。
韓國之所以積極推動這一機制的建設,顯然與其1997年的慘痛經歷有關。韓元大幅貶值加重韓國政府的憂患意識,迫切希望與中日一道先將防線建起來;而中日當然也不愿意看到危機蔓延到家門口。
不過,亞洲共同基金只是東亞貨幣金融合作的第一步,其所能發揮的實際作用極為有限。東亞國家如果打算從根本上增強抗金融風險的能力,還需未雨綢繆,進一步擴大共同基金的規模,同時加快亞洲債券市場的建設。而這些防范機制,無疑都需要大量美元投入。特別是,眼下中國還面臨著資本外流的風險,沒有足夠的外匯儲備,連自身安全都無法保證,談何救援美國?
需要強調的是,筆者一直主張,在全球危機背景下,中國應積極參與國際政策協調,和衷共濟,共渡時艱。然而,合作方式有很多種,維護東亞地區經濟穩定、反對貿易保護主義、不在危機關頭大量拋售美元資產等,都是中國能承擔且愿意承擔的義務,但強迫中國斥巨資購買美國國債,則完全漠視了中國的國家利益。世界需要聽聽中國的聲音。
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