12月3日，中國(guó)外匯交易中心美元兌人民幣現(xiàn)匯開盤報(bào)6.8845元，即達(dá)到日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間上限。午盤詢價(jià)系統(tǒng)于盤中報(bào)6.8870元，至此，人民幣下跌已是連續(xù)第三天觸及0.5%的當(dāng)日波動(dòng)區(qū)間下限。 中新社發(fā) 紹常 攝

　　中新網(wǎng)12月4日電 香港《大公報(bào)》12月4日發(fā)表社評(píng)指出，美國(guó)一直力逼人民幣升值，固有其保護(hù)主義及遏制中國(guó)的雙重原因，但形勢(shì)變化卻可能令美國(guó)會(huì)“容忍”一定程度的人民幣貶值。現(xiàn)時(shí)美元強(qiáng)勢(shì)有利吸引資金(包括外投美資)，令其快要發(fā)行的巨額救亡國(guó)債較易售出。以弱美元推動(dòng)出口已非首要策略，以強(qiáng)美元吸入贖命錢才是。人民幣貶值將有助支撐美元強(qiáng)勢(shì)，也可令中國(guó)有更大誘因增購(gòu)美債，對(duì)美國(guó)的幫助更大于推動(dòng)美貨出口。

　　社評(píng)摘錄如下：

　　美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森再度來(lái)華參與中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話，乃他任內(nèi)及布什政府的最后一次。在行前的講話中，財(cái)長(zhǎng)重彈舊調(diào)，要求中國(guó)加快人民幣升值，并把經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要?jiǎng)恿τ沙隹谵D(zhuǎn)向內(nèi)需。但更令人矚目者是，本周來(lái)人民幣兌美元大貶，且連續(xù)三天觸及日內(nèi)波幅下限，昨日只因央行提高中間價(jià)及提供美元流動(dòng)性，才使收市價(jià)較上日微升。這已引起了各方對(duì)人民幣匯率政策轉(zhuǎn)變的猜測(cè)，個(gè)中形勢(shì)值得探討。

　　過(guò)去中美對(duì)話前，人民幣兌美元大多會(huì)升值，形成了“保爾森效應(yīng)”，但這次卻相反，出現(xiàn)了貶值的“負(fù)保爾森效應(yīng)”，背后的政治意味耐人尋味：匯率每非由經(jīng)濟(jì)因素，而是由國(guó)際政治考慮決定。人民幣兌美元匯率的政策，必須小心平衡國(guó)內(nèi)外的政治壓力。歐美想壓抑中國(guó)發(fā)展，轉(zhuǎn)移其內(nèi)部的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，便巧立名目推出國(guó)際不平衡論，并據(jù)此要求人民幣升值作為調(diào)整手段，實(shí)質(zhì)是以鄰為壑。中國(guó)近年轉(zhuǎn)采與一籃子貨幣掛鈎政策，令人民幣兌美元爬行升值，至今已累計(jì)升約二成，卻仍未能滿足歐美要求而繼續(xù)施壓。

　　另一方面，最近中國(guó)出口大幅放慢，加工企業(yè)倒閉裁員日多，大批民工返鄉(xiāng)，為防引發(fā)社會(huì)不安，當(dāng)局便以提高出口退稅等手法來(lái)給予支持，卻仍無(wú)濟(jì)于事，故要求貶值的呼聲日高。央行行長(zhǎng)亦曾說(shuō)不排除以貶值來(lái)推動(dòng)出口。顯然，政治平衡已有偏向先滿足內(nèi)部需要之勢(shì)。

　　美國(guó)一直力逼人民幣升值，固有其保護(hù)主義及遏制中國(guó)的雙重原因，但形勢(shì)變化卻可能令美國(guó)會(huì)“容忍”一定程度的人民幣貶值。現(xiàn)時(shí)美元強(qiáng)勢(shì)有利吸引資金(包括外投美資)，令其快要發(fā)行的巨額救亡國(guó)債較易售出。以弱美元推動(dòng)出口已非首要策略，以強(qiáng)美元吸入贖命錢才是。人民幣貶值將有助支撐美元強(qiáng)勢(shì)，也可令中國(guó)有更大誘因增購(gòu)美債，對(duì)美國(guó)的幫助更大于推動(dòng)美貨出口。

　　以貶值推出口乃“香蕉共和國(guó)”行為，如非必要不應(yīng)采用。但目前人民幣兌美元貶值，卻非故意的推動(dòng)出口行為。自三年前采用一籃子掛鈎機(jī)制后，便形成了人民幣隨歐元兌美元折半升值的模式，如去年歐元升一成四，人民幣便升百分之七。今年初人民幣又隨歐元升值，之后歐元轉(zhuǎn)為貶值(已由高峰貶逾二成)，但人民幣卻未跟隨，反而倒退回之前的與美元掛鈎機(jī)制，只是波幅稍寬。如繼續(xù)一籃子掛鈎，人民幣兌美元應(yīng)已貶約一成。

　　重與美元掛鈎，已導(dǎo)致今年來(lái)人民幣實(shí)際及名義有效匯率均大升一成三，為本已受壓甚重的出口，不必要地帶來(lái)更多沖擊。星洲政府早于月前采取了名義有效匯率零升值策略，這其實(shí)就即是嚴(yán)格實(shí)行一籃子掛鈎政策。因此，中國(guó)應(yīng)效法星洲，重新回到一籃子掛鈎機(jī)制，這不單可保持政策的延續(xù)性及嚴(yán)肅性，也有利于保增長(zhǎng)。

　　這顯然與故意貶值在性質(zhì)上完全不同，但美國(guó)是否接受尚未可知。不過(guò)此時(shí)美國(guó)絕不能與中國(guó)硬碰：美元的暫時(shí)強(qiáng)勢(shì)及信用緊縮，令美國(guó)國(guó)債成了資金避難所，但又做成國(guó)債泡沫，如果被中國(guó)戳破后果不堪想象。