銷聲匿跡三個(gè)月的巴菲特，最近又出手了。投入三億美元買(mǎi)下哈雷機(jī)車債券，又在瑞士再保公司最緊急的當(dāng)口，挹注了二十六億美元，更積極加碼原本就看好的柏林頓北方圣塔費(fèi)鐵路公司(BNSF)，又在《財(cái)富》雜志中，鼓吹他對(duì)美股死多頭的看法。

　　自從去年九月底、十月初波克夏伸手挽救高盛證券及奇異電子之后，巴菲特就在媒體上噤聲，在股神沉默的同時(shí)，波克夏的股價(jià)，卻從收購(gòu)高盛之后的高價(jià)十四萬(wàn)美元，直探現(xiàn)在九萬(wàn)多美元的區(qū)間，甚至一度跌破八萬(wàn)美元水平，來(lái)到五年新低。“股神法力失效”的說(shuō)法，又開(kāi)始甚囂塵上。

　　不過(guò)，老先生似乎沒(méi)有被市場(chǎng)這些冷言冷語(yǔ)干擾，二月初，他如期邀請(qǐng)一百多位美國(guó)商管科系的學(xué)生，到波克夏總部所在地奧馬哈(Omaha)做客兼座談。據(jù)參與討論的學(xué)生指出，巴菲特當(dāng)天談興極佳，在他既定想法下，又加進(jìn)了新的材料及看法，全場(chǎng)一派輕松、巴式妙語(yǔ)如珠。

　　兩個(gè)小時(shí)討論下來(lái)，巴菲特完全不需要看任何參考數(shù)據(jù)，討論結(jié)束之后，照例請(qǐng)來(lái)賓大嗑牛排，與大家搭肩合照。股神最近到底在想什么？不僅波克夏的股東想知道，全球的投資人也都豎耳聆聽(tīng)。以下是今年二月巴菲特與學(xué)生對(duì)談的摘要及其對(duì)投資的最新看法。

　　公債市場(chǎng)泡沫化，優(yōu)質(zhì)公司債較有利可圖

　　巴菲特在座談中坦承，這次金融海嘯牽連層面之廣，是前所未見(jiàn)，連他自己也想不到情況會(huì)如此慘烈，他說(shuō)，最近波克夏小批買(mǎi)進(jìn)一些三個(gè)月期的國(guó)庫(kù)券，其利率竟然是負(fù)值，他說(shuō)“把錢(qián)放在大賣場(chǎng)的床墊下面，都比放在公債中好”，他并預(yù)言，目前美國(guó)公債已經(jīng)呈現(xiàn)泡沫化，幾年前長(zhǎng)期債券及短期債券的殖利率利差太窄，現(xiàn)在則太大，而且呈現(xiàn)負(fù)斜率的狀況，若在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)放空公債，買(mǎi)進(jìn)優(yōu)質(zhì)公司債，應(yīng)該相當(dāng)有利可圖。

　　美股仍有希望；肯定比亞迪打造夢(mèng)想能力

　　雖然巴菲特在過(guò)去常常看空美元，但他對(duì)美股卻一直看多，他說(shuō)在上一世紀(jì)，美國(guó)人的生活水平及生活條件，已經(jīng)增長(zhǎng)了七倍，是個(gè)藏富于民的社會(huì)，雖然失業(yè)率已經(jīng)達(dá)7.6%，但體質(zhì)仍然強(qiáng)，只要時(shí)間夠，就會(huì)復(fù)原。

　　除了美國(guó)之外，他也認(rèn)為中國(guó)制造實(shí)力愈來(lái)愈強(qiáng)。巴菲特并對(duì)學(xué)生說(shuō)，他對(duì)去年波克夏投資的中國(guó)電動(dòng)汽車廠比亞迪(BYD)的制造水平非常贊賞，也十分欣賞比亞迪在底特律汽車展上展出的電動(dòng)車款，并將比亞迪的英文縮寫(xiě)B(tài)YD，解釋為Build Your own Dream(打造屬于自己的未來(lái)夢(mèng)想)。

　　衍生性商品像“性病”，風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)中

　　巴菲特在討論會(huì)中仍然認(rèn)為，衍生性商品是這次金融海嘯的元兇之一。他指出，衍生性商品是金融界的“大規(guī)模毀滅武器”，金融機(jī)構(gòu)拿遠(yuǎn)期衍生性商品的虛幻價(jià)值，美化賬面數(shù)字，以換取高額的紅利。他還爆料，當(dāng)波克夏買(mǎi)下General Re再保公司時(shí)，公司內(nèi)竟然有一百年后才到期的衍生性金融商品。

　　他說(shuō)，衍生性商品帶來(lái)的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)骨牌效應(yīng)就像“性病”，“重點(diǎn)不只在確保與你睡覺(jué)的人有沒(méi)有性病，還要確定彼此其它的性伴侶都沒(méi)有病才行！”因?yàn)橐坏┘膊”�發(fā)，所有“參與”的人都會(huì)有所牽連，像骨牌效應(yīng)一發(fā)不可收拾，防疫系統(tǒng)破了一個(gè)洞，就會(huì)不斷擴(kuò)大，這是今天金融體系最大的風(fēng)險(xiǎn)。在遠(yuǎn)古時(shí)期，大家只用石頭打仗，但今天可是有核子武器，小區(qū)域的戰(zhàn)爭(zhēng)，傷害就可能不斷向外擴(kuò)及，波克夏雖然謹(jǐn)慎小心，但一旦在華爾街或華盛頓的戰(zhàn)事擴(kuò)大，還是難免被波及。

　　(摘自臺(tái)灣《今周刊》634期 作者：王之杰)