12日家電板塊再次領(lǐng)漲大盤(pán)，行業(yè)人士普遍認(rèn)為這是對(duì)家電行業(yè)全年銷售業(yè)績(jī)超預(yù)期的正面反應(yīng)。不過(guò)，由于近期原材料價(jià)格的上漲，全行業(yè)面臨毛利率水平下滑的壓力。

　　出口復(fù)蘇刺激

　　12日申萬(wàn)家用電器行業(yè)指數(shù)漲幅為3.1%，位居行業(yè)漲幅榜首位，四川長(zhǎng)虹(600839)、美菱電器(000521)雙雙漲停，深康佳(000016)、海信電器(600060)、澳柯瑪(600336)漲幅均超過(guò)5%，其他家電股大多以紅盤(pán)報(bào)收。

　　一位行業(yè)研究員表示，家電行業(yè)最近漲幅較大，主要是全年業(yè)績(jī)向好格局已經(jīng)基本確立，同時(shí)，取消家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品最高限價(jià)、空調(diào)企業(yè)獲得數(shù)億元節(jié)能補(bǔ)貼等政策也對(duì)行業(yè)形成利好。

　　今年家電行業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)商務(wù)部家電下鄉(xiāng)信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前10個(gè)月家電下鄉(xiāng)冰箱銷量逾1065.45萬(wàn)臺(tái)，銷售額達(dá)220億，其中冰箱、彩電等下鄉(xiāng)產(chǎn)品的銷售額幾乎占到全部國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售額的50%。

　　出口市場(chǎng)則呈現(xiàn)降幅收窄趨勢(shì)。日前結(jié)束的廣交會(huì)一期，家電企業(yè)表現(xiàn)搶眼，空調(diào)、冰箱、電視機(jī)、洗衣機(jī)的簽約金額分別比上屆增長(zhǎng)12%、168%、72%、56%，美的、海爾和格蘭仕三家公司的成交金額達(dá)到19.8億美元。

　　美的冰箱相關(guān)負(fù)責(zé)人就表示，冰箱、彩電等產(chǎn)品分別在農(nóng)村市場(chǎng)處于普及與升級(jí)的階段，在國(guó)家政策的刺激下，消費(fèi)潛力已經(jīng)完全爆發(fā)。在家電下鄉(xiāng)政策的推動(dòng)下，農(nóng)村市場(chǎng)的冰箱銷量有望增長(zhǎng)50%，拉動(dòng)冰箱行業(yè)每年增長(zhǎng)700萬(wàn)臺(tái)的銷量。

　　中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)劉福中表示，“家電市場(chǎng)，尤其是農(nóng)村家電市場(chǎng)的活躍度明顯提高，消費(fèi)者熱情被極大地調(diào)動(dòng)了起來(lái)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭較為強(qiáng)勁，家電行業(yè)總體呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)�！�

　　成本上升壓力

　　上市公司已經(jīng)披露的三季報(bào)顯示，自2008年下半年以來(lái)，隨著大宗商品價(jià)格的暴跌，家電行業(yè)毛利率開(kāi)始上升，特別是對(duì)銅、鋼鐵需求較大的冰箱、空調(diào)等子行業(yè)更是明顯回升。

　　但這樣的好日子可能難以延續(xù)。中投證券研究員袁浩然就指出，下半年以來(lái)銅價(jià)的大幅上漲，已經(jīng)對(duì)家電業(yè)毛利率形成侵蝕，而下游“補(bǔ)庫(kù)存”的結(jié)束，將使得行業(yè)重新回歸以往的增長(zhǎng)軌道，即注重內(nèi)部管理與外部銷售。

　　數(shù)據(jù)顯示，LME銅11日收于6540美元，與今年4月份最低4158美元比較起來(lái)，漲幅高達(dá)60%；LME鋁11日收盤(pán)價(jià)為1970.5美元，與5月份均價(jià)1400美元相比，漲幅也達(dá)到40%。

　　廣東一家空調(diào)企業(yè)的負(fù)責(zé)人近日就對(duì)記者表示，“即使經(jīng)歷了金融危機(jī)期間的銅價(jià)暴跌，現(xiàn)在看來(lái)我們2008年做的銅掉期交易還是對(duì)的，起碼規(guī)避了銅價(jià)高位時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　一位業(yè)內(nèi)人士介紹，銅和鋁合計(jì)占到空調(diào)成本的近20%，而整個(gè)空調(diào)行業(yè)目前專業(yè)化分工已經(jīng)非常明顯，壓縮機(jī)等核心部件大多由專業(yè)廠家生產(chǎn)，而其他主要的配件如閥門(mén)、接連管道等，大多采取LME銅價(jià)+固定毛利率的方式銷售，即配件廠商大多可以將原材料價(jià)格的上漲轉(zhuǎn)移至整機(jī)廠商。

　　愛(ài)建證券報(bào)告顯示，自2008年三季度以來(lái)，家電行業(yè)平均毛利率水平明顯上升，空調(diào)由18.7%上升至24.6%，冰箱由15%上調(diào)至10.5%，洗衣機(jī)由18.7%上升至30%。