盡管遭遇了金融危機(jī)的沖擊,格力電器在今年上半年仍交上了一份令投資者較為滿意的答卷。在營業(yè)收入下滑19.89%的情況下,格力電器的凈利潤卻獲得了29.18%的增長,實(shí)現(xiàn)了量減利增的神話。
對(duì)于主營業(yè)務(wù)下滑的解釋,格力電器表示,是為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃,加大了消化庫存的力度所致。特別是海外出口出現(xiàn)了大幅下滑,下滑比例達(dá)48.38%,高于行業(yè)平均水平。而格力空調(diào)的內(nèi)銷總量也較去年同期下滑了9.82%,表現(xiàn)弱于市場(chǎng)同類企業(yè)。
而對(duì)于凈利潤的上漲,格力電器給出的解釋則是,原材料成本較上年同期有大幅下降,高附加值新品銷售比重增加。對(duì)此,財(cái)務(wù)師蔣國彪分析指出,一般來說,企業(yè)業(yè)績(jī)下滑、利潤反增的原因,主要存在4種可能性。
第一種是企業(yè)的銷售毛利潤比上年同期有較大增長,主要指產(chǎn)品單價(jià)提高、采購成本降低所引發(fā)的。據(jù)了解,自去年11月份起,與空調(diào)制造關(guān)聯(lián)的銅、鋼、塑料粒子等原材料出現(xiàn)了大幅下滑,平均降幅在30%—45%左右。而從今年6月起,上述原材料價(jià)格又出現(xiàn)了反彈。對(duì)此,蔣國彪指出,原材料價(jià)格的波動(dòng)反映在家電整機(jī)成本上,存在一定的滯后性,而且影響幅度有限。格力電器也表示,今年上半年的生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整,減少了生產(chǎn),主要任務(wù)是加大庫存消化力度。因此,原材料價(jià)格下滑給格力電器生產(chǎn)成本減少帶來的直接影響并不大。
一位空調(diào)業(yè)內(nèi)人士透露,空調(diào)企業(yè)的生產(chǎn)呈周期性爆發(fā),主要集中在每年的2月至5月和9月至12月份兩個(gè)階段。結(jié)合格力電器的情況,其生產(chǎn)時(shí)間主要在4月和10月兩個(gè)周期內(nèi),此時(shí)的原材料并非價(jià)格谷底。相反,格力電器的庫存也多是在去年的原材料高價(jià)位時(shí)所沉淀下來的。
第二種原因則是企業(yè)在這一期間的銷售費(fèi)用大幅下降。不過,記者注意到,在格力電器半年報(bào)中,公司為了加大產(chǎn)品的市場(chǎng)促銷力度,銷售費(fèi)用較上年同期增長了19.03%。因此,銷售費(fèi)用在營業(yè)收入下滑的背景下還出現(xiàn)了上漲,這說明格力在終端市場(chǎng)上仍遭遇較大阻力,不得不以促銷手段來救市。
此前,在重慶美的空調(diào)訴重慶格力電器的虛假宣傳案判決書中,記者注意到,格力曾在市場(chǎng)上推出過空調(diào)6.8折的促銷活動(dòng)。據(jù)了解,這種類型的促銷曾在多個(gè)地區(qū)、多個(gè)時(shí)間段展開,均為降價(jià)促銷。不過,這些降價(jià)活動(dòng)多是由格力各地銷售公司主導(dǎo),因此這種降價(jià)并不會(huì)體現(xiàn)在格力電器的報(bào)表中。
第三種原因則是企業(yè)存在主動(dòng)調(diào)控利潤之嫌,將采用前期提取的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備在本期轉(zhuǎn)回,或本期小提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等手段來達(dá)到利潤的增加。
第四種是公司在其它方面的投資收益出現(xiàn)增加。不過,記者在格力電器的半年報(bào)中,并未發(fā)現(xiàn)關(guān)于上述兩種情況的描述。
那么,格力電器在銷售下滑二成的情況下,又是如何實(shí)現(xiàn)凈利凈增四成的良好業(yè)績(jī),這其中的奧秘到底在哪里?一位家電人士指出,作為格力電器第二大股東河北京海擔(dān)保投資公司在其中發(fā)揮了重要作用,它既是格力電器的經(jīng)銷商,又是格力電器的股東,在關(guān)鍵時(shí)期不排除會(huì)力挺上市公司的業(yè)績(jī),這對(duì)于京海而言就是“左手倒右手”的游戲。
記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn),京海公司則是由格力電器在山東、重慶、河南、北京、天津、浙江、河北等全國10個(gè)地區(qū)的銷售公司組成,不過這些銷售公司并不是格力電器的控股子公司,而是由各地格力空調(diào)經(jīng)銷商投資組建。
業(yè)內(nèi)人士透露,格力各地銷售公司上半年可以先從格力總部按正常價(jià)格進(jìn)貨,此后格力電器總部則可通過存貨補(bǔ)差、商業(yè)折扣、年度返利等方式對(duì)銷售公司補(bǔ)償。此前,行業(yè)觀察人士楊帆曾專門撰文分析格力各地銷售公司的模式,指出其本質(zhì)是一種類金融體系,在承擔(dān)空調(diào)銷售的同時(shí),還成為格力在資金和商業(yè)上的運(yùn)作平臺(tái),包括資金調(diào)配、價(jià)格維護(hù)、庫存調(diào)控等。蔣國彪則指出,由于各地的銷售公司并非格力電器控股子公司,因此這些銷售公司的報(bào)表并不會(huì)合并到上市公司中,所以這些情況投資者和公眾才會(huì)難以知曉。
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