最近一年因?yàn)楹团�星梁洛施的緋聞經(jīng)常占據(jù)娛樂(lè)版頭條的“小超人”李澤楷，這兩天終于在科技板塊重回公眾的視野。

　　李澤楷及其中國(guó)國(guó)有企業(yè)合作伙伴發(fā)出要約，以價(jià)值154.9億港元的現(xiàn)金交易，將這名商界巨頭旗下的香港電信公司——電訊盈科(以下簡(jiǎn)稱“電盈”)收歸私有。2008年11月4日，聯(lián)通與電訊盈科最大股東盈科拓展有限公司共同發(fā)布公告，宣布聯(lián)合私有化電訊盈科的方案。

　　而就在這次打算完全私有化電盈之前，李澤楷曾經(jīng)于2006年試圖將電盈脫手，一賣(mài)一買(mǎi)的極端轉(zhuǎn)變背后，李澤楷到底想做什么？

　　“零代價(jià)”私有化

　　根據(jù)公告內(nèi)容，在停牌之前，李澤楷通過(guò)盈科控股及其他公司持有電盈27.74%的股權(quán)，而第二大股東已被合并入中國(guó)聯(lián)通的中國(guó)網(wǎng)通持有19.84%的股權(quán)，因此還需要收購(gòu)剩余52.42%的公眾股權(quán)。雙方協(xié)議，在這次私有化完成之后，盈拓及網(wǎng)通的持股量將分別達(dá)到66.67%及33.33%。匯豐銀行與荷蘭銀行分別擔(dān)任盈拓及網(wǎng)通的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

　　根據(jù)中國(guó)網(wǎng)通與盈科拓展聯(lián)合發(fā)布的方案，雙方將建議以4.2港元價(jià)格，通過(guò)協(xié)議安排方式購(gòu)買(mǎi)小股東全部股份。該收購(gòu)價(jià)格較交易停牌前的收盤(pán)價(jià)有約52.72%的溢價(jià)。10月14日電盈開(kāi)始停牌，停盤(pán)當(dāng)天電盈以2.75港元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄低位收盤(pán)。

　　之前，李澤楷通過(guò)他在新加坡上市的控股公司——盈科拓展持有電盈28%的股份，而中國(guó)網(wǎng)通是電盈第二大股東，持有19.9%股份。

　　“盈科拓展與(中國(guó)網(wǎng)通)共同努力，在艱難的市場(chǎng)環(huán)境中提出一份認(rèn)真的要約，”盈科拓展一名發(fā)言人表示。“4.20港元的現(xiàn)金出價(jià)提供了顯著溢價(jià)……在目前環(huán)境中，我們相信股東將珍視這一收購(gòu)要約帶來(lái)的兌現(xiàn)機(jī)會(huì)。”

　　以每股4.2港元的價(jià)格，收購(gòu)二者尚未持有的35.5億股電訊盈科股票(約合52.42%的股權(quán))，總價(jià)為149億港元。而這個(gè)估值遠(yuǎn)低于2000年李澤楷向大東電報(bào)局(Cable & Wireless)收購(gòu)香港老牌電信運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)所支付的285億美元。

　　在這次私有化中，李澤楷再次展現(xiàn)了他高段位“空手道”的資本運(yùn)作技巧。在電盈公布的建議中，特別提到了，若私有化建議生效，電盈將在協(xié)議生效后的20日內(nèi)，向盈科拓展及中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)按其出資比例，派發(fā)共169.64億港元至175.65億港元的特別股息。

　　電盈表示若購(gòu)股權(quán)行使價(jià)格計(jì)算在內(nèi)的話，交易作價(jià)將增加至154.91億港元，無(wú)論是149億港元還是154.91億港元，使用派息支付都綽綽有余。如此一來(lái)一回，在整個(gè)私有化交易中，李澤楷與中國(guó)網(wǎng)通不但不用出一分錢(qián)，還可能凈賺20億港元的紅利，真正是以“零代價(jià)”把電盈私有化。

　　但是，由于4.2港元私有化電盈的價(jià)格低于市場(chǎng)預(yù)期，因此高盛指出，電訊盈科股份分散，小股東較多，不排除有10%的小股東反對(duì)私有化建議。高盛同時(shí)還預(yù)計(jì)，不會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)者提出其他建議，如果私有化方案被否決，至少要一年后才可能出現(xiàn)其他方案。