從2007年10月至今，全球軟件企業掀起一股并購狂潮。短短幾個月時間，全球幾大軟件巨頭大都進行了大宗并購。業內人士稱，2008年將是軟件業并購年。在全球軟件業并購的大背景下，國內軟件業挑戰和機遇并存。

　　從2007年10月至今，全球軟件企業掀起一股并購狂潮。

　　2007年10月7日，德國軟件大鱷SAP宣布以68億美元巨資收購法國商業智能軟件公司Business Objects(簡稱BO)。

　　2007年11月13日，IBM宣布以50億美元現金收購全球最大的商業智能軟件企業Cognos，此舉是為了強化IBM在商業智能軟件領域的競爭力。這一收購也是IBM有史以來單筆金額最大的收購活動。

　　2008年1月16日，世界第二大軟件企業甲骨文公開宣布，已經同美國商用軟件廠商BEA系統公司達成協議，以85億美元收購BEA。這樁交易無論規模還是涉及金額都令業界瞠目。

　　就在同日，世界最大的Unix系統供應商Sun宣布以10億美元將瑞典一家開放源代碼軟件公司MySQL收入麾下。這一交易將在Sun的2008財年的第三季度末或第四季度初完成。

　　短短幾個月時間，全球幾大軟件巨頭大都進行了大宗并購，軟件巨頭們的收購活動遍及商業智能、數據庫、SOA、虛擬化等軟件領域。

　　全球軟件業并購年

　　據國外媒體報道，伯恩斯坦研究公司分析師查爾斯·迪波納上周五表示，在未來4年內，甲骨文將投入400億美元用于并購。甲骨文大中華區董事總經理李翰璋稱：“我們忙于各種并購，這些工作豐富了我們的產品線與行業解決方案。目前甲骨文對研發的投入非常大，每年超過15億美元。但除研發外，我們仍將持續并購。”甲骨文的這番表態似乎預示著軟件業并購的好戲還在后頭。

　　著名市場調研機構Forrester Research預計，2008年軟件業會出現更多的合并，主要是在針對特定行業的應用軟件領域。而技術咨詢公司451 Group就未來的發展趨勢對業務發展和戰略專業人士展開的一項調查顯示，軟件業2008年會出現更多的并購。在諸如甲骨文、IBM等去年收購了其他公司的企業中，85%以上的業務開發專業人員表示，他們“預計會在接下來的一年看到并購活動保持甚至超過2007年的水平”。高德納資訊公司研究副總裁杰夫·伍茲甚至斷言：“2008年將是并購年，全球化布局的重要性在軟件產業上將顯得尤為明顯。”

　　并購潮的背后

　　近日，Forrester Research公司的分析師雷·王和安迪·巴特斯在一篇分析軟件業并購的報告中稱，過去60年里，并購始終是軟件業具有決定意義的組成部分。報告認為，軟件企業收購主要有三種情況：一是獲得可以增加市場份額和財政收入的客戶。甲骨文購買軟件供應商PeopleSoft、希柏(Siebel)和BEA系統有限公司就是出于財政上的迫切需求，以及為了增加財政收入和利潤。二是購入新產品填補市場空白。SAP收購BO，IBM購買Cognos，以及甲骨文收購海波龍就是借助購買其他企業進入市場新領域的典型例子。三是獲得技術以增強核心競爭力。例如SAP收購Frictionless Commerce公司就是欲通過該交易獲得對方的技術。

　　報告以甲骨文為例，甲骨文一度也想生產自己的創新型產品，但是2005年1月“惡意”收購PeopleSoft之后，一切都發生了變化。甲骨文進一步挺進應用軟件市場，并需要迅速大舉擴張。于是，甲骨文開始購買新興企業以及規模龐大的競爭對手，以獲得其在應用軟件市場上的份額。

　　“認為發展只能靠革新的想法是荒唐的。那種認為東西是買來的而非親手創造的便很可恥的說法也很荒誕。”甲骨文首席執行官拉里·埃里森在《紐約時報》的一篇文章中這樣說道。只要需要，甲骨文就會進行戰略并購，這在業內已經不是什么秘密。2005年以來，甲骨文已經收購了近40家公司。

　　拉里·埃里森去年表示，到2012年公司年營業額將達到500億美元。但以甲骨文目前的規模，按11.4%的復合增長率計算，2012年甲骨文的年營業額只能達到344億美元。而剩下的156億美元的缺口就需要通過并購來實現。有分析認為，要實現該目標，甲骨文在未來四年內必須斥資400億美元用于并購。

　　對于甲骨文的大肆并購，分析師雷·王認為，甲骨文想買進的其實是更多的客戶，因為在應用軟件市場上，甲骨文已經追不上SAP的腳步，而且它發現軟件維護是最賺錢的一塊業務。正是這兩個因素才促使甲骨文采取了并購戰略。王說：“甲骨文的并購戰略無論是現在還是將來都意義深遠。一直以來，甲骨文的利潤率都接近50%，而且他們也已經贏得了客戶，因此當他們并購更多的軟件業競爭對手時，不論是短期與SAP的競爭，還是長期與IBM的對抗，都將處于非常有利的位置。”2003年到2006年之間，甲骨文公司股票基本保持穩定，由于大量的收購，其每股收益增長了49%。

　　雖然老對手SAP一貫不認同通過買公司來擴充公司運營實力的策略，但隨著甲骨文公司在過去幾年里的快速發展，SAP公司對甲骨文的并購戰略似乎也產生了興趣。去年10月，SAP以68億美元的價格收購BO公司。瑞銀的分析師在研究報告中寫道：“SAP公司的行為證實了甲骨文公司的戰略更有效一些。”

　　分析師指出，軟件巨頭的大規模收購可以圈定已有大客戶，也可以通過整合降低總體運營成本。惠普軟件顯然是并購的受益者之一。惠普在2007財年的1043億美元的銷售額中，硬件產品為惠普貢獻了830多億美元，而在軟件方面，惠普2007財年只有23億美元的規模，業務領域也比較單一。惠普充分認識到軟件在IT三大板塊中毛利率最高，并以45億美元收購了管理軟件公司Mercury。市場研究公司IDC的最新調查數據顯示，惠普軟件已經成為全球第六大軟件廠商。惠普公司首席執行官馬克·赫德說：“惠普軟件走了一條不同尋常的發展道路，其中重要的一個思路就是收購。”

　　《商業周刊》近日刊發的分析文章稱，受經濟形勢和股市影響，公司價值正在不斷縮水，甲骨文和eBay等科技巨頭瞅準了這一絕好的買進機會，它們已開始并將延續目前的并購熱潮。而對大多數目標公司來說，IPO(首次公開發行)目前并不是理想的選擇，相比之下，并購交易顯得更為有利。不言而喻，大型的軟件公司若想大幅度提高收入，就必須找到另外的途徑。如果增長不能來自公司本身，那么就得花錢去買。

　　此外，來自大型企業客戶的一體化采購需求也是推動軟件業重組的推動力。按照埃里森的計劃，甲骨文將把買入公司的產品的精華部分進行融合，組成一套新的軟件包，這套產品可以向大型企業客戶提供從財務到銷售、從客戶關系到供應鏈管理、從中間件到數據庫再到操作系統的幾乎所有商用軟件。甲骨文負責應用軟件的一位高管表示：“我們需要向客戶證明，投資我們的軟件是明智之舉，而我們也的確做得不錯。”

　　由于需求趨于多元化，用戶往往會選擇多套軟件產品和解決方案，如果這些產品和方案出自一家公司，能夠在單一的平臺上運行，整合完美、架構清晰，內部可以互聯互通，就會極大地提高用戶體驗。也正是在這種需求的推動下，軟件業正在加速重組。

　　并購是柄雙刃劍

　　然而，并購從來都是一柄雙刃劍。

　　面對甲骨文狂熱的收購行為，許多分析家都產生了疑慮：單個看甲骨文的收購行為都是英明的決定，但問題是甲骨文有能力消化這么多并購嗎？IBM高級副總裁兼軟件事業部總經理史蒂夫·米爾斯說：“并購形成的聚集效應吸引了很多企業，但整合的難度又使得它們失敗。并購之后面臨的文化、人員和技術整合都是門檻。如果收購一家價值、文化完全不同的公司，無異于把水和油放在一起。”

　　人們可能還記得，2007年，SAP按照每股42歐元收購BO，比當時BO前一周股票最新價高出足足17%，SAP的行為當時就遭到一些分析師的質疑。SAP的首席財務官向媒體透露，這一大手筆的收購會影響到公司第二年的整體成本，公司2009年才能實現贏利。在收購新聞發出之后，SAP的股票就在法蘭克福股市大跌4.8%。高盛的分析師警告說，SAP需要證明自己能夠成功地整合BO。

　　在整個軟件行業并購整合的大背景下，很多企業認為，如果不做整合者，就會成為被整合者。業內人士認為，合并必將使軟件產業進一步整合，強者更強，但中小型軟件公司未來的日子將更加艱難。當初，甲骨文提出并購BEA的要求時，市場就一致看好這項交易終將成功，主要原因就是中小型軟件公司的前景不甚樂觀。

　　對于市場挑戰者來說，產業結構面臨重整時，市場挑戰者會以“收編”中小型企業的方式壯大規模，或與另一家市場挑戰者合并，以此達到降低作業成本和成為重要客戶優先往來供貨商的目的。

　　SAP首席執行官孔翰寧在談及近期的并購事件時表示，相對來看，硬件企業的整合速度比較快，目前只有幾家大的企業生存下來，相信軟件行業最終也會一樣，當然還會存在一些小型的創新型企業，而中型企業如果沒有足夠的研發能力不斷實現創新的話，生存空間會越來越小。

　　國內軟件商挑戰和機遇并存

　　甲骨文收購海波龍和SAP收購BO顯示出，在全球軟件業并購潮中，不再只是“大魚吃小魚”，而是開始強強聯合。有分析師預測，按照這樣的發展趨勢，未來全世界將只剩下4家主要軟件企業——微軟、IBM、SAP和甲骨文。當前，我國軟件產業以中小型企業為主，2007年規模最大的前10家軟件企業收入不足100億美元，相比微軟、甲骨文、SAP等跨國公司，仍存在較大的差距。因此，國內軟件廠商的生存環境將越發艱難。

　　以用友為例，在商業智能領域，用友原本是與BO合作，這是因為BO本來是一個比較獨立的企業，而且在中國市場所占的份額較少，與用友沒有直接的利益沖突。但用友的ERP系統與SAP的ERP系統直接形成競爭，因此收購案完成之后，用友繼續使用BO的技術的可能性不大，這會讓用友所處的位置變得相當被動。

　　不過，這并不代表國內企業就此失去了生存發展的空間。畢竟國內商業智能剛剛興起，還需要幾年時間才能發展成較為成熟的市場。因此，在這幾年間，如果中國的商業智能軟件公司能夠探索出一些新的商業模式，仍然能獲得不錯的發展機會。

　　史蒂夫·米爾斯對中國軟件業的發展也持樂觀態度，他說：“在應用軟件領域，中國很可能會出現世界級軟件企業，因為中國巨大的內需市場為應用軟件提供了巨大的空間，現在這一領域的用友、浪潮、金蝶都很成功。”

　　在今年年初國際軟件巨頭頻頻并購的大背景下，并購將是國內軟件企業防止被國際巨頭吞并的策略之一。從國內的趨勢來看，并購后將出現兩極分化：通過收購慢慢形成幾家大而全的廠商，同時一些針對細分市場的、靈活性很強的小廠商依然會大量存在。并購會逐漸成為軟件企業快速成長的有效手段，目前國內軟件行業整合度仍偏低，軟件行業整合是必然趨勢。

　　正因為如此，分析師們的忠告是：別害怕廠商彼此競爭。廠商們在何時競爭、何時合作這些方面正變得聰明起來——他們很清楚什么值得爭奪，什么不值得爭奪。如果你的公司值得爭奪，那么你在2008年就會獲得稱心如意的交易。

　　大型并購可能不會重現

　　調研機構Forrester Research日前表示，在全球軟件市場，像甲骨文并購BEA這樣的大型并購交易已經一去不復返了。分析師在一份報告中稱：“全球軟件市場的并購交易還會持續下去，但是，像SAP并購BO，IBM并購Cognos和甲骨文并購BEA這樣規模的大型交易將到此結束。”報告還指出，在未來一段時間內，人們將看到思科這樣的硬件廠商并購一些主要的軟件廠商。但是，這樣的并購并不會導致軟件企業之間的進一步整合。

　　盡管如此，2008年軟件業的融合大勢將不會發生改變，正如高德納資訊公司副總裁杰夫·伍茲所言：“目前我沒有看到這個行業有任何競爭放緩的跡象。”因為“這里面涉及很大利潤”。這對軟件企業來說也許并非一個壞消息。（邱江勇）