中國電信業(yè)的重組正在如火如荼地進行，覬覦中國電信市場很久的海外電信商已經(jīng)磨刀霍霍。

　　先是西班牙電信和SK電訊對新聯(lián)通第一大外資股東身份的爭奪大戰(zhàn)，再是眾多海外運營商對中國電信的“虎視眈眈”，在飽受次貸危機之后，中國電信運營商的股票成了逃離金融風暴的避難所。

　　而日前國務(wù)院法制辦新公布的《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》，將原本設(shè)定的外商在中國投資電信企業(yè)20億元的門檻降低到10億元。對于海外運營商來說，無疑是一種鼓勵。

　　新聯(lián)通“第一大外資股東”爭奪戰(zhàn)

　　作為中國網(wǎng)通最緊密的戰(zhàn)略合作伙伴，歐洲第二大電信運營商西班牙電信9月初宣布準備以11億歐元(約合16億美元)進一步增持中國網(wǎng)通5.74%的股份。西班牙電信所持的中國網(wǎng)通的股份將由原來的7.19%提高到12.93%，將在新聯(lián)通中占據(jù)5.5%左右的股份。這意味著，西班牙電信將取代韓國SK電訊成為新聯(lián)通公司最大的外資股東。

　　而作為中國聯(lián)通第二大股東，第一大外資股東的SK電訊中國相關(guān)負責人日前曾表示，SK電訊在尋求增持聯(lián)通股份的機會。SK電訊非常支持新聯(lián)通的成立，一直抱著積極合作的態(tài)度，而增持計劃只是合作中的一部分。在電信重組之前，SK電訊持有中國聯(lián)通6.61%的股份，這一比例在重組后將被稀釋為近4%。

　　據(jù)了解，9月16日，中國聯(lián)通將召開股東大會，屆時將表決兩家合并事宜。

　　電信業(yè)專家付亮介紹，西班牙電信對網(wǎng)通的增持計劃，早在2006年時已經(jīng)確定。9月中旬，網(wǎng)通將被并入聯(lián)通，西班牙電信還愿意繼續(xù)增持，表現(xiàn)出其對中國電信市場的信心，因為國內(nèi)電信市場份額巨大，但運營商卻只有三家，相當多的外資企業(yè)都希望能抓住中國電信市場發(fā)展的機會。由于歷史的原因，原中國聯(lián)通和中國網(wǎng)通都有國家安排的外資運營商入股，西班牙電信此前已和網(wǎng)通有了長期的合作關(guān)系，現(xiàn)在進入合并后的新聯(lián)通也順理成章。

　　中國電信短期難與外資合作？

　　中國聯(lián)通C網(wǎng)售價公布之后，有業(yè)內(nèi)專家分析，中國電信必將在短期內(nèi)面臨很大的資金缺口。同時，考慮到中國電信的低負債經(jīng)營有利于降低運營C網(wǎng)的成本，中國電信通過引入戰(zhàn)略投資者獲得資金不僅必要，而且還很迫切。目前，中國電信是幾大運營商中惟一沒有引入戰(zhàn)略投資者的，因而受到市場的廣泛關(guān)注。

　　在中國電信聲明正考慮尋求戰(zhàn)略投資者，已與四五家公司進行聯(lián)系。

　　日前，韓國SK電訊表示，該公司還沒有出售中國聯(lián)通股份的計劃，但正在尋求其他機會，包括入股中國電信。

　　而新加坡電信公司首席執(zhí)行官Chua Sock Koong在日前的一次行業(yè)會議上也表示，公司正在與中國的電信運營商進行協(xié)商，但尚未達成任何協(xié)議。不過，新加坡電信并未透露協(xié)商對象的名字。

　　中國電信引入戰(zhàn)略投資者的意圖很明確，除了資本層面的運作外，“聯(lián)姻”能否為公司帶來協(xié)同效益是中國電信最看重的因素。在戰(zhàn)略投資者的選擇上，中國電信高層曾表態(tài)，希望引入與自身類似的公司作為戰(zhàn)略投資者。

　　由于聯(lián)通原CDMA網(wǎng)絡(luò)將出售予中國電信，因此此前與聯(lián)通在CDMA上有一定合作的韓國知名CDMA網(wǎng)絡(luò)運營商SK電信，是否將成為中國電信的股東成為疑問。

　　不過有業(yè)內(nèi)專家認為，目前并非中國電信接納外資股東的良好時期�！耙环矫�，在正式發(fā)展手機網(wǎng)絡(luò)之前，中國電信的股價并不反應其真實價值；另一方面，目前金融市場的股價都處于低位，在借這個時期引入外資公司顯然不劃算�！�

　　外商投資電信業(yè)門檻降低 股權(quán)投資仍占主導

　　由于在紅利發(fā)放、每股收益增長以及凈資產(chǎn)收益率等指標上，亞洲電信類股都有上佳表現(xiàn)。麥格理證券分析師認為，電信領(lǐng)域目前是“亞洲最便宜的投資領(lǐng)域之一”。

　　中國電信市場格局的變動，讓外資電信運營商看到了美好的市場前景。正因如此，許多國際運營商都紛紛表態(tài)，希望通過成為相應運營商的戰(zhàn)略投資者，從而分享中國電信市場的高速增長。目前來看，重組后，中國三家電信運營商的估值在全球同行業(yè)中都是最低的，具有明顯的估值優(yōu)勢。與此同時，中國巨大的人口以及中國電信產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展空間都為外資運營商所看好。

　　不過，從外資進入中國市場的方式來看，長期股權(quán)投資仍是最主要的方式。DBS唯高達證券有限公司分析師稱，對于國外運營商來說，如果想從中國市場分得一杯羹，最好的選擇就是購買當?shù)剡\營商的股票。盡管未來的中國電信市場會開放很多，但短期內(nèi)還難以實現(xiàn)。

　　根據(jù)WTO相關(guān)協(xié)議，我國政府按照業(yè)務(wù)領(lǐng)域、經(jīng)營地域以及外資股權(quán)比重等三大標準漸次開放國內(nèi)市場。然而，電信業(yè)在世界范圍內(nèi)均屬非完全開放競爭產(chǎn)業(yè)，加之國內(nèi)電信運營企業(yè)上市公司的流通股比例很小，外資電信巨頭只能參股。

　　日前，國務(wù)院法制辦公布了修改后的《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，其中將原本設(shè)定的外商在中國投資電信企業(yè)20億元的門檻降低到10億元。根據(jù)修改后的《規(guī)定》，從即日起，外商在中國投資電信企業(yè)，經(jīng)營全國的或者跨省、自治區(qū)、直轄市范圍的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)的，其注冊資本最低限額為10億元。經(jīng)營增值電信業(yè)務(wù)的，其注冊資本最低限額為1000萬元。

　　不過，國金證券分析師表示，此次《規(guī)定》的出臺，更多的是一種象征意義。外資投資中國電信產(chǎn)業(yè)的真正門檻在于合資企業(yè)的股權(quán)比例上限問題。根據(jù)中國加入WTO的市場放開規(guī)劃，外資投資或合資基礎(chǔ)電信運營商的股權(quán)比例最高為49%。而這一門檻短期內(nèi)不會被打破。雖然“20億元的投資門檻降低至10億元”相比于電信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)動輒上百億元的投資顯得作用并不大，但《規(guī)定》的出臺有政策引導的作用，還是有助于外資投資中國電信產(chǎn)業(yè)。(張玉蕾)