中新網(wǎng)2月10日電 上海證券報今日發(fā)表評論文章稱，日前,央行發(fā)行了期限為3個月的200億元短期票據(jù),這是央行在春節(jié)后首次發(fā)行的短期票據(jù)。這表明,央行在今年將繼續(xù)執(zhí)行適度收縮的貨幣政策,通過發(fā)行短期票據(jù)來穩(wěn)定市場利率及控制貨幣供應。
文章中寫到，發(fā)行短期票據(jù)類似于正回購的操作,是央行向市場出售債券和融入資金的一種操作方式。央行之所以在春節(jié)后馬上又采取了這一操作方向,是有充分的市場理由的。因為,2003年全年的貨幣供應非常充裕。但是,貨幣供應量的快速增長,必然會對物價產(chǎn)生相應的沖擊,并引起了2003年各類物價指數(shù)的持續(xù)上漲。
文章還稱，從對中國2003年消費者物價指數(shù)(CPI)波動的趨勢分析中,可以認識到這一點。去年1月份開始,中國的CPI同比增長開始走出下降通道和緩慢上升,并變?yōu)檎怠ｋm然受到非典的影響,CPI曾在1%以下的區(qū)間內(nèi)波動。但從去年下半年開始,CPI同比增幅開始擺脫了非典的影響,進入加速上升階段,并且漲幅驚人,截至到去年11月份CPI同比增幅已從7月份的0.5%快速上漲到了3%。
這從一個側面印證了經(jīng)濟學的一個普通常識：貨幣供應量的快速增長歷來被認為是推動物價上漲的動因之一�，F(xiàn)在,人們對通貨膨脹的預期已經(jīng)越來越明顯了。正是出于維護經(jīng)濟增長的可持續(xù)性,央行才必須著力于采取適度收縮的貨幣政策,來控制增長過快的貨幣供應量,并預先防止通貨膨脹的到來。
文章最后指出，事實上,從央行已經(jīng)公布的2003年金融運行報告中,我們看到了央行從2003年下半年開始執(zhí)行適度收縮的貨幣政策已經(jīng)取得了顯著的成效。所以,在目前物價水平仍然在持續(xù)上漲的情況下,央行唯一的選擇是繼續(xù)適度地收縮貨幣供應,雖然不斷地發(fā)行央行短期票據(jù)還有其他的作用,但眼下卻成了央行控制貨幣供應的一個常規(guī)性工具。因此,可以預期,具有微調(diào)貨幣供應功能的央行短期票據(jù)的發(fā)行規(guī)模和發(fā)行利率等,都將繼續(xù)成為市場議論的焦點,并成為我們觀察央行對貨幣供應、物價指數(shù)和其他相關經(jīng)濟活動評價的重要依據(jù)之一。(樂嘉春)
