中國的石油安全從本質上已從“生產—供應”型的“供給安全”模式轉變成“貿易—金融”型的“價格安全”模式；價格安全的核心是期貨市場，但中國現(xiàn)有經營管理體制很難支持國內石油期貨市場的建立

　　中國首個能源衍生商品——燃料油期貨的交割規(guī)則，已經由上海期貨交易所審議完畢，并報送證監(jiān)會等待最后審批。記者近日在首屆中國能源戰(zhàn)略國際高層論壇上并獲悉，如無意外，上市的時間可能定在7月。

　　燃料油期貨被業(yè)界視為中國啟動石油期貨的信號和重要突破口。之后，最終恢復原油、汽油、柴油乃至航空煤油等品種的期貨交易，亦將更加受到關注。但國務院研究室研究員郭振英認為：“中國全面推出石油期貨在年內將不可能。”

　　中央政策研究室副主任鄭新立也公開表示，從目前實際出發(fā)，只有燃料油期貨的推出條件基本成熟。因為它在國內的市場化程度較高，中國燃料油進口量已居亞洲首位。石油期貨其他品種市場何時開放，將取決于國內市場的成熟程度，包括定價機制等。

　　隨著中國石油對外依存度加大，以及中國經濟與世界經濟日趨融合，中國的石油安全從本質上已經從“生產-供應”型的“供給安全”模式，轉變成“貿易-金融”型的“價格安全”模式。

　　有關專家指出，所謂“價格安全”包括兩個層面：首先是中國作為一個越來越重要的石油進口國，如何通過自身需求參與國際石油定價。目前中國石油的進口量占世界石油供應的2%，但在影響石油定價的權重卻不到0.1%，甚至不如印尼、韓國；同時，中國的石油進口已成為影響世界油價的一個重要因素，但中國卻是國際石油市場上“高買低賣”大賠家。

　　第二個層面是通過石油及石油產品價格的穩(wěn)定，維護國內相關產業(yè)的均衡發(fā)展與整體穩(wěn)定。在過去油價的大起大落中，人們已經清晰地看到，中國航空、石化及汽車等產業(yè)所受到的直接影響。

　　制度代價

　　作為亞洲最大的燃料油消費國，中國目前燃料油的年消費量在4400萬噸左右，其中進口量2300萬噸左右。亞洲地區(qū)燃料油國際貿易的定價大多采用普氏(PLATT’S)新加坡價格為基礎結算，形成這一價格的是每天不足10萬噸的交易量，幾個大油商之間的小默契，就可以操控亞洲市場幾十萬甚至上百萬噸現(xiàn)貨的價格。

　　由于中國尚沒有石油期貨品種，大部分國內企業(yè)受政策限制無法直接參與外盤交易，不能利用期貨市場進行套期保值。

　　在有關專家眼中，過去10年間，中國的石油進口似乎總在一個類似糧食進口的“價格陷阱”中徘徊。國家發(fā)改委能源研究所副所長韓文科指出：“幾乎沒有一次不是在國際價格的高點大量進口，而在最低點出口。”

　　歷史記錄顯示，2000年國際石油價格上升了62%，相關化工產品平均漲價21%，但中國當年進口原油達7000多萬噸，與1999年相比幾乎翻了一番；2000年末到2001年美國“9·１1”事件后，國際油價從每桶30美元一路下滑到17美元，但當年中國的進口原油數量為6025.5萬噸，比2000年下降14.09%。

　　 “安全措施”與“成風險源頭”

　　按照《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務管理辦法》，境外期貨頭寸實行額度管理。套期保值額度，是持證企業(yè)在特定時間內所持期貨頭寸的最大數量限制；持證企業(yè)的套期保值計劃每年核定一次，連續(xù)12個月的套期保值頭寸總量不得超過相應時期的套期保值額度。

　　對于管理層來說，這或許是一個省力且安全的“國有資產管理模式”。但在瞬息萬變的國際期貨市場上，這一安全卻成了風險源頭。

　　按目前中國境外期貨的操作流程，某國有企業(yè)想在境外市場從事某期貨品種的套期保值業(yè)務，必須通過國外的經紀行開設期貨賬戶，然后向有關部門申請期貨頭寸額度。

　　僅此一項就有兩大風險：一是開戶企業(yè)基本沒有秘密可言，打算在什么時候進貨、進多少貨，交易對手很容易提前知道；加之在目前的管理體制下，做出一個決定很難在短期內更改，否則又得重新申請。中國石油在國際市場上的被動局面，很大程度上來自這種時差，等你買完了，人家的價格也降下來了。

　　其二，由于額度申請不易，幾乎所有企業(yè)傾向于多申請額度，并在每次舊的額度過期前，一次性地把額度使用掉。專家指，這也是中國為什么在期貨市場上交易總量不大但總是容易造成大的價格波動的緣故。

　　再有就是現(xiàn)貨購買缺乏遠期安排。中國石油目前年進口量不過1億噸左右，而美國則在3億噸左右；也就是說，中國原油進口的絕對數量不算很大，但增量卻不可小視。如2000年，中國的進口需求突然增加3500萬噸，這個數字是當年國際市場原油供應增加量的近一半。需求突然增加，打亂了市場預期，其后果是價格暴漲。而這一漲，讓中國為7000余萬噸的原油進口多支付了80億美元。

　　更需體制變革

　　目前，中石油、中石化、中化、中海油四大公司幾乎壟斷了國內的石油資源，中石油和中石化還分享著國內成品油批發(fā)及國內零售市場。四大石油公司只有在進口石油時，才存在保值或價格鎖定的需求，目前國際石油期貨市場基本能夠滿足他們這一需求。至于國內是否開設石油期貨市場，對他們無所謂。

　　阻止國內石油期貨發(fā)展的另一個原因，是國內市場的政策性“順價銷售”機制。這一政策把本應由石油企業(yè)自身承擔的管理成本和市場風險一筆勾銷。他們也習慣了這樣去分散風險。

　　另外，一旦國內開設石油期貨市場，四大石油公司——其中三家為“副部級”將怎樣面對中國證監(jiān)會的監(jiān)管？即使拋開復雜的部門關系，證監(jiān)會是否具備石油期貨品種的審批權？在發(fā)達的市場化國家，期貨交易所對新品種的開發(fā)和上市有絕對權力，監(jiān)管機構只負責備案。而中國的法律規(guī)定，期貨品種審批權在證監(jiān)會甚至國務院。

　　由此可見，中國要發(fā)展石油期貨，必須首先改變現(xiàn)存的石油經營管理體制。而這一點，已經成為中國石油市場發(fā)展中的主流聲音 。

　　體制不改，價格受行政制約

　　倫敦國際石油交易所專家認為，中國期貨市場還沒有足夠大的現(xiàn)貨市場相配套，沒有足夠的買賣方和交易量；目前的石油遠期交易還不能發(fā)揮穩(wěn)定國內石油價格的作用

　　今年2月，中國石油集團公司、中國石化集團公司、中國海洋石油總公司、中國中化集團公司、上海久聯(lián)集團公司聯(lián)合組建了上海石油交易市場有限公司，注冊資金總額為1.05億元。這一市場與今年4月經國務院同意、中國證監(jiān)會批準的燃料油期貨市場，形成了一種反差。

　　據知情人士透露，上海石油交易市場有限公司形成石油市場是一個現(xiàn)貨市場，主要交易有關石油各品種的中遠期現(xiàn)貨交易合約，禁止買空賣空。一位市場人士認為，這個市場之所以從中遠期現(xiàn)貨交易切入，是在現(xiàn)行法律法規(guī)制約下的“迂回戰(zhàn)術”：一方面，監(jiān)管部門小心謹慎，不愿意再看到當初的混亂無序局面；另一方面，三大石油公司與相關部門存在的利益之爭，也使得石油期貨的重建遇到某種障礙。

　　有批評者認為，目前的石油遠期交易還不能發(fā)揮穩(wěn)定國內石油價格的作用。由于一律采取實物交割的方法，遠遠不能為中國石油進口商提供規(guī)避價格風險的渠道。這使得中國的用油企業(yè)在一段時間內還不得不接受高昂的國際油價。

　　倫敦國際石油交易所(IPE)培訓部常務董事DavidFord也認為，中國市場還沒有一個足夠大的現(xiàn)貨市場相配套，沒有足夠的買賣方和交易量。同時，中國現(xiàn)行的油品行政指導價格和油品專營體制，也成為中國重開石油期貨交易市場的政策瓶頸。

　　(稿件來源：財經時報，作者：李兆清)