今年以來,滬深兩市市場(chǎng)的估值水平繼續(xù)向下移動(dòng)。其中,A股市場(chǎng)的市凈率目前已跌破2倍,這一水平已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國三大股指的市凈率水平；市盈率也已具備了與海外成熟市場(chǎng)比較的基礎(chǔ)。

　　海通證券研究所最新發(fā)布的市場(chǎng)月報(bào)顯示,截至今年1月29日,納斯達(dá)克綜合指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)的市凈率分別為4.41倍、3.14倍和2.86倍,而當(dāng)日的上證指數(shù)和深證綜指的市凈率分別只有2.13倍和2.09倍。

　　截至2005年1月31日,A股市場(chǎng)市凈率跌破2倍,下降到1.98倍。這不僅進(jìn)一步拉開了和美國市場(chǎng)三大股指市凈率的差距,而且與日經(jīng)225指數(shù)和香港恒生指數(shù)1.95倍左右的市凈率水平也只有一步之遙。該報(bào)告認(rèn)為,A股市場(chǎng)的估值水平已基本處于合理的位置。

　　關(guān)于市盈率,海通證券研究所研究發(fā)現(xiàn),截至今年1月29日,深證綜指和上證綜指的市盈率分別為28.13倍和25.32倍,高于大多數(shù)海外成熟市場(chǎng)的市盈率水平。但以成份指數(shù)上證180的狀況看,流通股本加權(quán)的市盈率是22.85倍,這一水平與日經(jīng)225指數(shù)21.14倍和標(biāo)普500指數(shù)的19.32倍的市盈率水平也已十分接近。而截至2005年1月31日,A股市場(chǎng)總股本加權(quán)滾動(dòng)市盈率已下降到20.92倍,顯示滬深市場(chǎng)的市盈率已經(jīng)具備了和海外成熟市場(chǎng)比較的基礎(chǔ)。

　　來源：《上海證券報(bào)》