中新網(wǎng)3月11日電 昨晚，《中國(guó)證券報(bào)》記者獨(dú)家采訪了中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)投資的副總裁劉慧敏博士，他表示：直接入市帶來三大影響，保險(xiǎn)資金是證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資者。
長(zhǎng)期投資，不會(huì)短線炒作
劉慧敏認(rèn)為，要了解保險(xiǎn)資金的投資策略，其實(shí)最重要的是要了解保險(xiǎn)資金的特性，資金的性質(zhì)決定了投資目標(biāo)、投資策略。我們資產(chǎn)管理公司主要是按客戶的投資指引和各賬戶的資金性質(zhì)來進(jìn)行具體的設(shè)計(jì)和運(yùn)作。保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用上最重要的原則就是資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理，是在基于負(fù)債的資產(chǎn)配置，尤其是戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。這是保險(xiǎn)資金與其他類型資金的最主要區(qū)別。
從資產(chǎn)配置的角度來說，一旦我們的資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略確定下來，我們就會(huì)穩(wěn)步地來實(shí)施這一戰(zhàn)略，我們不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)一時(shí)的波動(dòng)改變我們的操作策略。比如我們的壽險(xiǎn)資金，是對(duì)保險(xiǎn)購(gòu)買者長(zhǎng)達(dá)30年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的負(fù)債，我們就要考慮30年甚至更長(zhǎng)的配置，而不會(huì)過分在乎市場(chǎng)一年、或者一個(gè)月的波動(dòng)，當(dāng)然，更不會(huì)考慮某一天的波動(dòng)。近期我們?nèi)胧幸院螅恢痹谝赃m當(dāng)?shù)膬r(jià)格買進(jìn)我們認(rèn)為適當(dāng)?shù)墓善保话銇碚f，買入并持有是我們的策略。
而且，從我們現(xiàn)在的研究來看，我們認(rèn)為現(xiàn)在的市場(chǎng)，無論從宏觀調(diào)控的角度，還是從市場(chǎng)資金面、上市公司基本面、市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管等角度來看，都可以說進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)安全的地帶，因此，我們最近也一直在按照資產(chǎn)配置的計(jì)劃，穩(wěn)步進(jìn)入。
青睞績(jī)優(yōu)藍(lán)籌
劉慧敏指出，對(duì)于保險(xiǎn)資金來說，資金的安全性、流動(dòng)性都是非常重要的。因此，我們會(huì)主要投資在一些具有較好流動(dòng)性、業(yè)績(jī)優(yōu)良、公司治理結(jié)構(gòu)健全、比較透明的藍(lán)籌股上面。一個(gè)典型的事例是，ETF在認(rèn)購(gòu)發(fā)行期間，我們是單一的最大的機(jī)構(gòu)投資者。這在一定程度上反映了我們的投資策略與偏好。
他還指出，從國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，各國(guó)各地區(qū)保險(xiǎn)資產(chǎn)在股票市場(chǎng)的配置比例有所不同。國(guó)內(nèi)目前在摸索試驗(yàn)階段，5%的比例是合適的。保險(xiǎn)業(yè)因?yàn)檫�有基金投資，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)直接或間接在股市的投資已在5%以上，加上新的股票投資額度，總的投資比例是適宜的。
直接入市帶來三大影響
保險(xiǎn)資金以資產(chǎn)配置的策略進(jìn)行投資，對(duì)證券市場(chǎng)將產(chǎn)生深刻的影響，劉慧敏說。
首先是市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)與投資格局將發(fā)生深刻的變化。原先市場(chǎng)主要的機(jī)構(gòu)投資者證券投資基金，他們是面向公眾發(fā)行的，有申購(gòu)贖回機(jī)制，有時(shí)會(huì)給市場(chǎng)造成一些短期的波動(dòng)。而保險(xiǎn)資金是長(zhǎng)期資金，其投資行為也是長(zhǎng)期投資行為，保險(xiǎn)資金直接入市會(huì)使優(yōu)質(zhì)上市公司股票的隨機(jī)波動(dòng)減小。保險(xiǎn)資金不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)一時(shí)的下跌就跟風(fēng)殺跌，市場(chǎng)噪音對(duì)市場(chǎng)的干擾程度也會(huì)降低。
其次，保險(xiǎn)資金的直接入市，還會(huì)使市場(chǎng)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的增量資金供應(yīng)。從國(guó)外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，商業(yè)保險(xiǎn)資金與養(yǎng)老金是資本市場(chǎng)最大、最穩(wěn)定的兩類機(jī)構(gòu)投資者，在市場(chǎng)上占有相當(dāng)?shù)谋壤?/p>
另外，雖然保險(xiǎn)公司的外匯資金可以在境外進(jìn)行投資，而保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的重要一項(xiàng)原則就是幣種的匹配，保險(xiǎn)公司在國(guó)內(nèi)發(fā)售的保險(xiǎn)產(chǎn)品形成對(duì)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)購(gòu)買者的人民幣負(fù)債，仍然會(huì)投資在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。(鑫平)
