中新網(wǎng)4月15日電 最新一期《證券市場(chǎng)周刊》載文指出，隨著理財(cái)市場(chǎng)所面對(duì)的金融環(huán)境的改變，理財(cái)市場(chǎng)自身也需要不斷完善。”中國(guó)工商銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的負(fù)責(zé)人表示。此言針對(duì)的是在短短半個(gè)月的時(shí)間，人民幣理財(cái)市場(chǎng)悄然間從熱火朝天變得沉寂無(wú)聲的殘酷事實(shí)。

　　人民幣理財(cái)叫停 貨幣市場(chǎng)基金受沖擊

　　作為首家獲批發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品的國(guó)有銀行，自2月1日以來(lái)，工行已經(jīng)發(fā)售了兩期“穩(wěn)得利”人民幣理財(cái)產(chǎn)品，但是日前該行個(gè)人金融部市場(chǎng)處副處長(zhǎng)楊勇革表示，工行目前還沒(méi)有發(fā)行第三期產(chǎn)品的計(jì)劃，至于什么時(shí)候再推也不好說(shuō)。據(jù)了解，除了招商銀行和興業(yè)銀行還在以較低的預(yù)期收益率發(fā)行人民幣理財(cái)新產(chǎn)品之外，其他已經(jīng)發(fā)售過(guò)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的銀行都已經(jīng)暫停了該類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)售。

　　與之同病相憐的還有一度風(fēng)光無(wú)限的貨幣市場(chǎng)基金，近期已發(fā)行和正在發(fā)行的貨幣市場(chǎng)基金都面臨收益率下降的巨大壓力。今年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)基金收益率節(jié)節(jié)攀升，規(guī)模已突破千億大關(guān)，連同目前正在發(fā)行中的中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣市場(chǎng)基金，目前市場(chǎng)上的貨幣市場(chǎng)基金已達(dá)17只。但受央行調(diào)低超額存款準(zhǔn)備金率的影響，4月5日，海富通貨幣市場(chǎng)基金每萬(wàn)份基金凈收益從3月31日的1.4255突然降到了0.4793，下降近1個(gè)百分點(diǎn)。其他一些最新成立的貨幣市場(chǎng)基金凈收益也出現(xiàn)了一定程度的下滑。

　　中信基金管理有限公司投資總監(jiān)丁楹認(rèn)為，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等政策，可能會(huì)影響貨幣市場(chǎng)基金，以及人民幣理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模。

　　為此，目前正在全國(guó)公開(kāi)發(fā)行的中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣市場(chǎng)基金適時(shí)推出了“零費(fèi)率”轉(zhuǎn)換通道。據(jù)了解，凡在4月11日前認(rèn)購(gòu)中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣市場(chǎng)基金，自基金成立起90天內(nèi)，均可免費(fèi)轉(zhuǎn)換成中信經(jīng)典配置基金，比直接申購(gòu)可節(jié)省1.5%的手續(xù)費(fèi)。

　　利率變動(dòng)兩條主線

　　“在未來(lái)逐步走向利率市場(chǎng)化的環(huán)境下，銀行就此該告別人民幣理財(cái)?shù)姆抢硇誀顟B(tài)�！闭猩蹄y行研究部副總經(jīng)理羅開(kāi)位坦言。

　　羅開(kāi)位表示，過(guò)去一些商業(yè)銀行動(dòng)輒就將個(gè)人理財(cái)品種的收益率定在3%甚至更高，這對(duì)面臨不斷變動(dòng)的金融環(huán)境而言自然蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而且，監(jiān)管層也對(duì)這種高收益率的宣傳有所擔(dān)憂。此前，銀監(jiān)會(huì)曾對(duì)人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)作了一些規(guī)定，比如不得承諾保底收益，不得搭配存款等。據(jù)了解，銀監(jiān)會(huì)近期將出臺(tái)《理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，對(duì)各類(lèi)銀行類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行明確定義和詳細(xì)分類(lèi)，并針對(duì)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更嚴(yán)格的監(jiān)管�！氨热缦裾猩蹄y行就推出的是一個(gè)僅在2.8%左右的理財(cái)產(chǎn)品。僅僅比銀行的存款利率高一點(diǎn)點(diǎn)。”

　　銀行人士表示，人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率將呈明顯下降趨勢(shì)。而且，銀監(jiān)會(huì)已明確人民幣理財(cái)產(chǎn)品不允許掛鉤儲(chǔ)蓄，應(yīng)投向央行票據(jù)、銀行間債券以及貨幣市場(chǎng)基金。而超額準(zhǔn)備金率的下調(diào)，又使得銀行必須有新的資金投資渠道以獲得穩(wěn)定收入，銀行間市場(chǎng)資金充裕，在資金供應(yīng)充分，而投資工具又不足的情況下，只會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)資金價(jià)格進(jìn)一步下降。

　　“我認(rèn)為，面對(duì)不斷變化的金融市場(chǎng)環(huán)境，特別是央行政策的變化，商業(yè)銀行要學(xué)會(huì)如何做產(chǎn)品。設(shè)計(jì)的產(chǎn)品應(yīng)該更加符合市場(chǎng)的要求，要把握好市場(chǎng)的走勢(shì)�！绷_開(kāi)位稱(chēng)。

　　據(jù)悉，3月31日發(fā)行的央行票據(jù)收益率甚至低于一年期定期存款2.25%的利率水平，僅為2.155%。人民幣理財(cái)產(chǎn)品的投資回報(bào)隨著未來(lái)可能的繼續(xù)升息，將越來(lái)越失去對(duì)投資者的吸引力。

　　利率市場(chǎng)化的改革將是今年央行的工作重點(diǎn)，將和以宏觀調(diào)控為目的的利率變動(dòng)一起成為利率市場(chǎng)的兩條主線。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，央行短期內(nèi)不會(huì)提高利率，并且，隨著超額存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，將推動(dòng)商業(yè)銀行存放于中央銀行的部分超額準(zhǔn)備金流向市場(chǎng)，這將帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)利率下降。從3月17日央行票據(jù)的招標(biāo)結(jié)果來(lái)看，效果可以說(shuō)是立竿見(jiàn)影，作為貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的央行票據(jù)利率迅速下行。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究院教授王自力指出，央行向商業(yè)銀行支付超額存款準(zhǔn)備金利率是在助長(zhǎng)商業(yè)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)情況不太好或者資本約束比較大的時(shí)候，出于降低風(fēng)險(xiǎn)的考慮，商業(yè)銀行往往會(huì)產(chǎn)生惜貸行為，不是通過(guò)提高信貸風(fēng)險(xiǎn)管理水平來(lái)謹(jǐn)慎放貸，而是通過(guò)增加超額存款準(zhǔn)備金來(lái)吃央行的利息，央行為超額存款準(zhǔn)備金支付利息實(shí)際上是鼓勵(lì)了商業(yè)銀行的這種行為。在其他國(guó)家，央行從來(lái)不向超額存款準(zhǔn)備金支付利息。

　　羅開(kāi)位強(qiáng)調(diào)，作為銀行業(yè)而言，要適應(yīng)金融環(huán)境的變化就要求銀行真正的實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作，而對(duì)于未來(lái)貨幣政策的走勢(shì)顯然要同宏觀經(jīng)濟(jì)的走向息息相關(guān)，因此，“商業(yè)銀行要未雨綢繆�！� (袁朝暉)