接下來(lái)便是緊鑼密鼓的調(diào)控信號(hào)：四月二十六日，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)出通知，對(duì)“電解鋁、水泥、鐵合金、焦化”四行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，遏制產(chǎn)能過(guò)剩。

　　“貸款利率上調(diào)，可謂是打響了二○○六年宏觀調(diào)控的第一炮，這也是對(duì)當(dāng)前投資增長(zhǎng)過(guò)快發(fā)出的警示信號(hào)。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容說(shuō)：“我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最突出的問(wèn)題就是投資增長(zhǎng)過(guò)快�！�

　　權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，一季度中國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)27.7%，增速比上年同期加快4.9個(gè)百分點(diǎn)。分地區(qū)看，全國(guó)投資增幅超過(guò)35%的省份有16個(gè)；分行業(yè)看，制造業(yè)30個(gè)行業(yè)中，投資增長(zhǎng)幅度超過(guò)40%的有16個(gè)。

　　在快速增長(zhǎng)的投資拉動(dòng)下，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到10.2%，已處于偏快區(qū)間，或者說(shuō)，處于潛在增長(zhǎng)區(qū)間的上限。

　　國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、新聞發(fā)言人曹玉書(shū)在一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量，但是投資增速過(guò)快、規(guī)模過(guò)大，則會(huì)適得其反。新開(kāi)工計(jì)劃總投資增長(zhǎng)67.4%。從在建規(guī)�？�，去年已高達(dá)16萬(wàn)億元以上，相當(dāng)于3年的工作量，今年還將進(jìn)一步增加。

　　國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)分析，過(guò)快的投資增長(zhǎng)使煤、電、油、運(yùn)供不應(yīng)求。煤、電、油、運(yùn)的供求關(guān)系在去年已經(jīng)繃得很緊。今年以來(lái)，由于投資增長(zhǎng)急劇加速，矛盾進(jìn)一步加劇。一季度電力生產(chǎn)增長(zhǎng)15.7%，是歷史最高水平，但仍有十幾個(gè)省份出現(xiàn)較嚴(yán)重的拉閘限電，不少地方出現(xiàn)了“停三開(kāi)四”的現(xiàn)象；一季度規(guī)模以上企業(yè)煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)14.4%，但煤炭庫(kù)存繼續(xù)下降，直供電廠存煤可用天數(shù)由年初的10天左右下降到3月末的不足8天。

　　“這項(xiàng)政策出臺(tái)正當(dāng)其時(shí)！”金融界人士說(shuō)：“上調(diào)貸款利率會(huì)抑制投資勢(shì)頭�！�

　　調(diào)控方式比以往更柔性靈活

　　貸款利率上調(diào)之后，人們普遍關(guān)心國(guó)家是否會(huì)采取進(jìn)一步的措施。那么，宏觀調(diào)控是否會(huì)掉下“另一只鞋子”？

　　“貸款利率上調(diào)，這是國(guó)家針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題，發(fā)出的一個(gè)鮮明信號(hào)。針對(duì)下一步的形勢(shì)變化和存在的突出問(wèn)題，不排除會(huì)采取相應(yīng)措施�！币讘椚菡f(shuō)。

　　“貸款利率上調(diào)，體現(xiàn)了二○○六年宏觀調(diào)控的前瞻性。但這一次的宏觀調(diào)控將會(huì)與二○○四年的宏觀調(diào)控措施有明顯不同�！苯鹑诮缛耸糠治觥�

　　針對(duì)當(dāng)時(shí)固定資產(chǎn)投資過(guò)快的勢(shì)頭，國(guó)家在二○○四年采取了一系列甚至是包括行政方法在內(nèi)的宏觀調(diào)控措施。當(dāng)年三月，國(guó)家發(fā)改委收緊鋼鐵、水泥等部分行業(yè)的審批；央行調(diào)高金融機(jī)構(gòu)再貸款利率0.67個(gè)百分點(diǎn)；四月，央行宣布把法定存款準(zhǔn)備金從7%提高至7.5%；銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行暫停所有貸款發(fā)放；五月，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)通知，限制鋼鐵等部分行業(yè)的投資；十月，央行宣布上調(diào)存款和貸款利率0.27個(gè)百分點(diǎn)。

　　而值得注意的是，本次央行只是上調(diào)了貸款利率，并沒(méi)有同時(shí)上調(diào)存款利率，更沒(méi)有采取上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的措施。有關(guān)專家分析指出，這樣做是與當(dāng)前依然良好的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相適應(yīng)，既控制投資過(guò)快增長(zhǎng)，又避免對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　北京師范大學(xué)金融研究中心主任鍾偉分析了中國(guó)今年第一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)資料：第一，GDP同比增長(zhǎng)10.2%，略快于去年同季。但是過(guò)去3年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平均在10%，其中不少季度的經(jīng)濟(jì)增速比今年第一季度還要快；第二，物價(jià)仍然低迷，第一季度，CPI只有1.2%，工業(yè)品出廠價(jià)格上漲不到3%，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲6%略多。其實(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)并無(wú)通貨膨脹壓力，倒是通貨緊縮陰影還在；第三，第一季度消費(fèi)增長(zhǎng)相當(dāng)強(qiáng)勁，在12%以上，是近6年來(lái)的高點(diǎn)。從這些數(shù)據(jù)看，得不出中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過(guò)熱，需要類似二○○四年那樣一輪大張旗鼓的宏觀調(diào)控的充分理由，或者說(shuō)，至少還需要進(jìn)一步觀察。

　　中國(guó)人民銀行明確表示，本次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款利率是為了進(jìn)一步鞏固宏觀調(diào)控成果，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展的良好勢(shì)頭，進(jìn)一步發(fā)揮經(jīng)濟(jì)手段在資源配置和宏觀調(diào)控中的作用。

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