除此以外,下游產品尼龍66反傾銷也對己二酸構成一重利好。商務部于2008年11月14日發布立案公告,決定對原產于美國、意大利、英國、法國和中國臺灣地區的尼龍66進行反傾銷立案調查;初裁從2009年6月26日起采用保證金形式實施臨時反傾銷措施;終裁自10月13日征收為期5年的最高達37.5%的反傾銷稅。反傾銷導致國內PA66企業市場份額擴大,進而帶動對上游己二酸的需求。
受反傾銷刺激,從2009年初開始,己二酸價格已經在逐漸上升。一位下游廠商人士稱,反傾銷提高了進口己二酸的價格,對國內己二酸行業是一種保護,但是對下游不利。
天利高新董秘楊寧表示,己二酸價格上漲的原因還包括下游需求恢復。
股價上漲的煩惱
隨著己二酸價格的提升,不少券商開始對天利高新今年的業績展開想象,近期天利高新的股價也逐級攀升。
中投證券研究報告稱,天利高新生產1噸己二酸的完全成本在1萬元,產品的毛利率達到40%-50%;在原料苯價格為靜態的情況下,按照90%開工率計算,己二酸每上漲1000元,天利高新每股收益變動約0.1元。
部分券商報告還不約而同地提及了天利高新的成本優勢。己二酸的生產原料包括純苯、硝酸和液氨,其中純苯占大部分。肖艷表示,天利高新生產己二酸所用的純苯來自獨山子石化廠,價格比市場價低800-1000元/噸,主要是因為純苯屬于危險化學品,運輸成本高,就地銷售對獨山子石化比較經濟。
公司產品主要銷往江浙一帶,考慮到運輸成本,公司并沒有多大成本優勢。但廣發證券研究員曹勇認為,即使考慮到運輸成本,相對于同行,天利高新依然具有一定的成本優勢。
不過,公司并不認為自身的基本面有多好,也不希望股價太高。楊寧表示,己二酸提價的利好并沒有那么多,目前天利高新的股價已嚴重脫離了公司的基本面,希望市場不要再炒作。
分析人士稱,公司持這種態度極有可能是另有隱情。公司當時由于條件所限把項目做成7萬噸,其實有些不甘心,未來擴產的概率很大。公司可能采用向大股東增發的形式來募集資金。募集資金之前,大股東顯然不希望股價太高。如果大股東不樂意,增發計劃會拖延,公司也不愿意看到這一點。
目前天利高新的己二酸產能在行業中排名比較靠后,僅有7萬噸,遠小于同行遼陽石化的產能16萬噸、山東洪業的14萬噸、海力的21萬噸。肖艷稱,公司生產的硝酸能夠滿足10萬噸己二酸的生產,未來將擇機擴建己二酸項目,進一步降低生產成本。
上一次天利高新非公開發行并未得到中石油的支持,這一次如果計劃實施,結果又將怎樣?在發生了這段從“恨”到“愛”的經歷后,或許中石油的態度和最終做法將有所不同。(記者 顧鑫)
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