市場(chǎng)底部逐漸顯現(xiàn) 紅利基金投資趨向風(fēng)格配置

　　中新網(wǎng)7月1日電 中國銀河證券基金研究中心發(fā)布的報(bào)告稱，目前市場(chǎng)底部逐漸顯現(xiàn)，紅利回報(bào)股票型基金的股票投資趨向風(fēng)格配置。

   報(bào)告稱，根據(jù)各個(gè)基金公司公開披露的信息，截至5月20日，基金市場(chǎng)今年以來已經(jīng)發(fā)行和即將發(fā)行的各種類型新基金共有59只，其中股票型基金的數(shù)量達(dá)到了33只。股票型基金毫無疑問是當(dāng)前的市場(chǎng)上發(fā)展速度最快的基金類別。

　　據(jù)中國銀河證券研究所基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，截至2009年12月31日，中國基金市場(chǎng)中標(biāo)準(zhǔn)股票型基金有187只，期末總市值占全部開放式基金總市值的40.18%。標(biāo)準(zhǔn)股票型基金毫無疑問是市場(chǎng)上最大的基金類別。

　　信達(dá)澳銀基金管理公司即將發(fā)行的信達(dá)澳銀紅利回報(bào)股票型基金，既屬于當(dāng)前市場(chǎng)上最大的基金類別，也屬于當(dāng)前市場(chǎng)上發(fā)展速度最快的主流類別。

　　基礎(chǔ)市場(chǎng)行情背景并不值得擔(dān)憂

　　截至5月20日，股票市場(chǎng)行情一直在近期的較低位置徘徊，相對(duì)于近一個(gè)月以前，基礎(chǔ)市場(chǎng)行情已經(jīng)下跌了20%左右。對(duì)于一只新發(fā)行股票型基金來說，這是一種福音，即該基金將能夠以比前期市場(chǎng)平均價(jià)格低20%左右的成本開始投資。對(duì)于基金投資來說，這是一個(gè)良好的開端。

　　近期，有股市分析文章指出，市場(chǎng)出現(xiàn)的一些現(xiàn)象，表明了底部的特征正在逐漸顯現(xiàn)，如：(1)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，化工、建筑材料、共用事業(yè)、金融服務(wù)這四個(gè)行業(yè)的PE已經(jīng)接近2008年1664點(diǎn)時(shí)的位置，可投資價(jià)值較高。(2)新股正在頻頻破發(fā)，IPO正遭受到嚴(yán)峻考驗(yàn)，如果長久下去，證券市場(chǎng)的籌資功能將不復(fù)存在。(3)此次連續(xù)調(diào)整之后，超級(jí)低價(jià)股票不斷涌現(xiàn)，眾多個(gè)股一夜回到解放前，有的個(gè)股已經(jīng)嚴(yán)重脫離了公司基本面，屬于超級(jí)低估品種。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，“3元股”已經(jīng)達(dá)到30只左右，除了次新股以外，滬市平均股價(jià)已經(jīng)回到10元附近。(4)技術(shù)關(guān)鍵點(diǎn)位開始出現(xiàn)反復(fù)爭(zhēng)奪的現(xiàn)象，表明逢低買入的投資者在逐漸增多。(5)市場(chǎng)表現(xiàn)極其絕望，多殺多兩敗俱傷。即使在熊市中，大盤在短期內(nèi)迅速暴跌20%以上，已經(jīng)是一個(gè)中級(jí)調(diào)整。(6)基本面有暖風(fēng)開始逐漸吹送。

　　股票投資趨向風(fēng)格配置

　　從去年開始，信達(dá)澳銀基金管理公司旗下主做股票的基金投資開始從細(xì)分市場(chǎng)的角度入手，信達(dá)澳銀紅利回報(bào)股票型基金將主要投資具有高分紅特質(zhì)上市公司的基金，即“投資于紅利股票的資產(chǎn)比例不低于股票資產(chǎn)的80%”。

　　根據(jù)基金契約的約定，信達(dá)澳銀紅利回報(bào)基金將通過積極主動(dòng)的投資管理為投資人創(chuàng)造價(jià)值，通過投資具有持續(xù)盈利增長能力和長期投資價(jià)值的紅利股票為投資人實(shí)現(xiàn)股票資產(chǎn)的持續(xù)增值。

　　信達(dá)澳銀紅利回報(bào)基金將按照以下標(biāo)準(zhǔn)在中國A股市場(chǎng)的所有股票中篩選出紅利股票，構(gòu)成該基金紅利股票的基礎(chǔ)庫。滿足以下條件之一的股票即為該基金認(rèn)定的紅利股票：(1)具有較高的分紅回報(bào)，最近一年的股息率處于市場(chǎng)前50%；(2)具有較強(qiáng)的分紅意愿，最近一年的分紅率處于市場(chǎng)前50%；(3)具有穩(wěn)定的分紅政策，在過去的3年中，至少有2次分紅(包括現(xiàn)金分紅和股票分紅)。

　　信達(dá)澳銀紅利回報(bào)基金將對(duì)紅利股票基礎(chǔ)庫中的紅利股票做進(jìn)一步篩選，剔除“惡意分紅”的股票(包括當(dāng)年虧損、未分配利潤為負(fù)、經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)、分紅率過高等)，并在對(duì)紅利股票未來分紅能力、前景和意愿進(jìn)行評(píng)估的基礎(chǔ)上，結(jié)合股票的估值水平，甄選出具有投資價(jià)值的紅利股票。

　　在對(duì)紅利股票的分紅能力進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，信達(dá)澳銀紅利回報(bào)基金將著重關(guān)注及考察紅利股票的持續(xù)盈利及分紅能力，采用該公司獨(dú)有的QGV、ITC、MDE體系，分析上市公司在所屬行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)的成長性等，甄選出基本面良好、具有優(yōu)秀成長能力且估值合理的紅利股票。在分析紅利股票的分紅前景及分紅意愿時(shí)，該基金會(huì)著重分析紅利股票過往的分紅情況，包括股息率、EPS的波動(dòng)性、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金充足率等指標(biāo)。