股市靠天吃飯下半年不樂觀

　　覆巢之下，安有完卵？

　　7月6日，新浪的股市收評這樣寫：“今日兩市擺脫了農行申購的利空消息影響，低開高走，強勁上揚，走出了6月底下跌以來的最大一波反彈，雖然盤中有所反復，但滬指最終收復并站穩在2400點上方并收出光頭陽線。從盤面上看，迪斯尼、飛機制造、西藏、化纖、有色等板塊漲幅居前，除二三線題材股領漲外，金融、地產、煤炭、有色等占市值較大的板塊也全線上揚。

　　“截至收盤，滬指報2409.28點，上漲45.33點，漲幅1.92%，成交576.3億元；深指報9363.02點，上漲191.99點，漲幅2.09%，成交533.3億元。兩市半日成交量均大幅放大，資金入場積極。”

　　說實話，筆者對這樣的收市評論頗不以為然。滬指還在2400點附近徘徊，不足600億元的成交量遠稱不上天量，以此作出“擺脫農行利空影響”、“資金入場積極”的判斷，顯然有些勉強。

　　事實上，股市這一段時間的表現，實在是太差了。

　　為什么？

　　因為股市是個靠天吃飯的行當，不論消息面多么錯綜復雜，最終，是經濟的基本面決定了股市的好壞。6月底和7月初，各個層面反饋的信息都顯示，中國經濟下半年預期表現并不樂觀，二次探底不能排除。覆巢之下，安有完卵？這種情況下，股市怎么能好得起來。

　　一方面，下半年不樂觀，更要命的是，問題擺出來了，大家都不知道怎么辦，就是所謂的兩難。

　　有人總結出了6個方面的兩難：人民幣升值若過快會面臨出口惡化、就業困難，不升值又會面臨巨大的國際壓力；既要增強出口對經濟的拉動，也不能再走過去一味擴大出口的老路；要提高勞動者收入，但相應的企業成本也會增加；房地產調控不可半途而廢，但房地產萎縮也對經濟不利；節能減排要上調資源價格，但當前物價需要控制；宏觀政策退得過早有二次探底的風險，退得太晚又會加大通脹壓力。

　　在筆者看來，以上6個方面的兩難，最大的、最關鍵的兩難，是房地產。

　　根據測算，與房地產相關的能源消耗，包括煉鋼、制磚、鋁合金門窗以及水、電、氣、暖等，占了全社會能源消耗的46.3%，因此，房地產是能源消耗大戶，也是經濟增長的最重要的發動機，至少目前是這樣。

　　4月17日，國務院出臺房地產新政，其中提到“財政部、稅務總局要加快研究制訂引導個人合理住房消費和調節個人房產收益的稅收政策”。新政一出，股市應聲而跌。4月19日，股市大幅跳水，上證綜指狂跌150點，創8個月來單日最大跌幅。兩市中房地產板塊跌幅最大，整體下跌超過8%，共有25只個股跌停，龍頭萬科也下跌超過8%，盤中最低跌到8.26元，創近一年以來新低。中糧、保利、招商、泛海、金融街等地產龍頭股價全部創下近一年以來的新低。

　　這一天的股市大跌，一方面說明股民對國家政策十分敏感，同時也說明房地產對國民經濟的影響，幾乎可以用半壁江山來形容，對股市的影響，更是巨大。

　　之后，隨著房地產新政的漸次落實，各地的房地產交易開始萎縮，價格堅冰開始融化。以北京為例，北京二手房市場成交量4月為3.2894萬套，5月和6月分別為1.3545萬套和1.0246萬套，同比分別回落31.38%和55.31%。

　　與房地產一蹶不振一樣，股市這幾個月也是跌跌不休，成交量一縮再縮。

　　這兩者之間，難道沒有關系？

　　最新的消息，新的房地產新政可能會在三季度后推出，屆時房價會進一步下跌。這個消息是否屬實，筆者將信將疑。有一點可以肯定，類似的消息，對股市而言都是利空。

　　從6月中旬開始，中央和國務院高層領導分赴全國各地，密集調研經濟形勢。從媒體透露的信息看，中央、國務院領導關心的重點，是城鄉統籌、勞資、國企改革、創新等。

　　7月3日，溫家寶總理在長沙主持召開湖北、湖南、廣東三省經濟形勢座談會。在會上，溫總理強調國際金融危機影響的嚴重性和經濟復蘇的曲折性都超過了人們的預期，宏觀調控面臨的“兩難”問題增多。

　　這是一個信號。

　　什么都難，都讓人犯愁，股市也一樣。

　　下半年，好自為之吧。 (王義偉)