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        葉檀:農行上市 金融改革進入深水區

        2010年07月15日 08:13 來源:每日經濟新聞 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

          2010年7月15日,農行登陸A股,至此,中國大型商業銀行全部上市。

          從市場角度看,農行上市是對證券市場的考驗;從歷史的角度看,農行上市說明中國金融業改革剛到一半,未來征途漫漫。

          農行上市是各方力捧的結果,機構投資者顯示出覺悟,農行壓低了自身的饕餮之胃,最后市場勉強首肯。農行A股網上網下合計凍結資金4800億,遠低于市場預計的超萬億規模;網上中簽率約為9.29%,創出自2006年6月A股市場新股發行“新老劃斷”以來的第二高,僅次于華泰證券發行時的網上中簽率。

          出生時不受待見,并不等于沒有發展前景,農行必須以自己的業績洗刷恥辱,而不是把上市當作成功的見證,躺在功勞簿上不思進取。誰都清楚,中國國有大型商業銀行全部成功上市,主要不是銀行改革的勝利,而是政府改革意志的勝利。

          上市之后,改革之路才剛開始。作為公眾公司,銀行應該體現出誠信,對投資者負責;作為盈利機構,銀行在中國經濟結構轉型之機,有必要改變目前存貸差的盈利模式,而在推動中國經濟轉型的過程中獲得責任與利潤雙贏,而不是成為改革的掣肘;作為中國金融業的“干城”,銀行業有必要成為大而強的企業,而不是在擴張-信貸-再擴張的循環中打轉。最重要的是有獨立改革的勇氣,而不是把境外戰略投資者當作主心骨,在喪失核心數據資源、讓人賺大錢的同時,還成為他人的新聞發言官。

          從這幾個方面來說,銀行的改進還遠遠沒有達到社會的期望。

          首先,各銀行上市之后管理架構等有所改善,但并沒有改變同質化競爭的趨勢,一個銀行的新產品可以在數日之內被各家銀行所拷貝。而銀行的管理費用與人工成本居高不下,其利潤的上升速度趕不上人工成本的增長與到證券市場圈錢的速度。面對再融資,各行態度曖昧,或者出爾反爾欲蓋彌彰,只有民生銀行董事長董文標今年3月表示,“我在全行的會議上說,再融資的事現在想都不要想,想都丟人,我們怎么張得開口?”作為企業家要有起碼的羞恥心,在銀行業高管中,我們只看到董文標先生有公開的表示。

          其次,銀行業大而不強。中國銀行業的主要利潤來自于存貸差,靠政策吃飯沒有變,而發展的一些中間業務甚至成為向企業索要管理費的借口,讓企業苦不堪言。而對于轉賬等實行高額收費,也成為借助壟斷地位的生財之道。

          中國經濟結構在調整,銀行業的盈利模式并未發生改變,以往抱著政府大項目不放,現在還抱著房貸不放,而沒有意識到自己抱的是一座冰山。在遭遇質疑時,銀行表示嚴守投資性購房不松動政策,但記者的暗訪卻顯示有全面松動之勢。與其費心費力到處辯駁,還不如將投資轉向有前景的行業、向中小企業傾斜。在長三角等地,我們看到臺州商行等地方商業銀行的改變,也看到建行、農行等銀行對于中小企業的扶持,由于嚴格的風險與熟人社會的風險監管,不良貸款率極低,甚至為零。可惜的是,還沒有形成規模,一些銀行所謂向中小企業放貸超過一半,遭到了中小企業的恥笑。

          農行的軟肋是布局于縣域經濟的架構,而農行的優勢也在縣域經濟。中國市場化向農村深化,向中西部深化,農村貸款、小額貸款恰恰是市場的空缺。全世界前十大最賺錢的銀行不是匯豐,不是花旗,是那些在做小額信貸的銀行,中國山西的永濟小額貸款也比較成功。農行的低成本存款來自于農村,在農村的網點為向農村居民提供金融服務打下了基礎。截至2009年12月31日,農行“三農”金融業務貸款總額和存款總額分別占全行的28.8%和40.5%。但是,農行目前顯然沒有找到農村金融服務的訣竅,他們的管理成本、貸存比過低等,都說明服務沒有做到位。

          最后,在大型國有商業銀行全部上市之后,能否找到一條具有中國特色的發展之路尤為關鍵。

          以往靠境外戰略投資者的模式,并沒有讓中國金融機構找到一條符合中國市場之道的發展模式,境外投資者給中國金融企業做的基礎培訓、實行的扁平化管理,只是神韻不在的皮毛之相。而境外金融機構不僅得到了中國市場的信息,還獲得了令人痛心的高收益。在這方面,招行成為典范,獨立品格沒有妨礙他們成為準國際化的金融機構。

          農行上市,為了中國金融業的未來,讓我們鼓掌。但必須提醒的是,金融機構上市寄托了中國改革的希望,民眾承擔了巨大的成本,金融機構上市絕不應該成為圈錢的同義語,而應該成為中國資本與貨幣市場的頂梁柱。

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        【編輯:李瑾】
         
        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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