日前,《保本基金審核指引》征求意見(jiàn)稿引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于保本基金的關(guān)注和熱議。盡管今年以來(lái)隨著市場(chǎng)的下跌,全部6只保本基金目前暫時(shí)未獲得正收益,但種種跡象表明,以招行為代表的眾渠道和眾多客戶(hù)仍是保本基金的忠誠(chéng)“粉絲”。一個(gè)有說(shuō)服力的案例是,今年以來(lái)公募基金IPO“一日售罄,比例配售”的佳績(jī)乃是由南方基金旗下的保本基金——南方避險(xiǎn)增值基金摘取,25%的配售比例也創(chuàng)下了近兩年來(lái)基金申購(gòu)配售比例的新低。
業(yè)績(jī)穩(wěn)定 保本基金受青睞
事實(shí)上,南方避險(xiǎn)基金獲得上述營(yíng)銷(xiāo)業(yè)績(jī)絕非偶然,作為保本基金陣營(yíng)的名牌產(chǎn)品,南方避險(xiǎn)擁有驕人的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。晨星統(tǒng)計(jì)顯示,截至7月15日,南方避險(xiǎn)成立以來(lái)的總回報(bào)為221.43%,5年年化回報(bào)率為24.64%。上述回報(bào)水平,即使在偏股基金中排名也是居前的。記者統(tǒng)計(jì)也發(fā)現(xiàn),南方基金旗下兩只保本基金在市場(chǎng)上漲時(shí)具有“爆發(fā)力”,在7月5日—7月9日一周中,上證綜指上漲了3.68%,而南方恒元保本基金上漲了3.65%,南方避險(xiǎn)也上漲了1.67%,遠(yuǎn)超保本基金的平均水平。
南方避險(xiǎn)、南方恒元的基金經(jīng)理蔣峰表示,南方避險(xiǎn)和南方恒元都是依照CPPI保本策略運(yùn)作的保本型混合基金,保本期限為三年。管理人通過(guò)靈活地調(diào)整權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)和固定收益類(lèi)資產(chǎn)的比例,使權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)面臨的損失最大不超過(guò)固定收益類(lèi)資產(chǎn)所獲得的收益來(lái)實(shí)現(xiàn)保本的目標(biāo)。在滿(mǎn)足這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)約束的前提下,通過(guò)積極的運(yùn)作去捕捉一切可能的機(jī)會(huì),在三年期限內(nèi)盡可能提高回報(bào)水平。
積極布局 尋求絕對(duì)收益
面對(duì)今年復(fù)雜的市場(chǎng)狀況,保本基金如何運(yùn)作?蔣峰表示,由于上半年兩基金累積的“防守墊”有所減少,未來(lái)將首先控制風(fēng)險(xiǎn),在此前提下合理積極配置,提高組合的收益水平。基金將重點(diǎn)持有穩(wěn)定成長(zhǎng)行業(yè)的股票以及“自下而上”地增持部分2010年度有重大改善但股價(jià)反映并不充分的優(yōu)質(zhì)上市公司股票,并加強(qiáng)對(duì)組合的流動(dòng)性管理,爭(zhēng)取提高組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)。
蔣峰稱(chēng)對(duì)正經(jīng)歷“轉(zhuǎn)型”的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期前景并不悲觀(guān),宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)中的領(lǐng)先指標(biāo)顯示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正朝著調(diào)控預(yù)期的方向轉(zhuǎn)變,下半年政策方面繼續(xù)加大從緊力度的預(yù)期將逐漸減弱。
他表示,目前股票市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)比較充分地反映了“轉(zhuǎn)型”中期可能帶來(lái)的沖擊,短期之內(nèi),市場(chǎng)可能的運(yùn)行方式是在當(dāng)前點(diǎn)位附近震蕩筑底,前期跌幅巨大的部分傳統(tǒng)性行業(yè)可能在城鎮(zhèn)化建設(shè)加速等良好預(yù)期下有估值修復(fù)的機(jī)會(huì);在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中,消費(fèi)服務(wù)、節(jié)能環(huán)保、生物制藥等行業(yè)在長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間上仍有比較優(yōu)勢(shì),市場(chǎng)下行的過(guò)程中可能為布局這些股票提供一定的機(jī)會(huì)。 (記者 方紅群)
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