臺灣機構稱基金參與股指期貨應注意風險控制

　　“股指期貨在管理投資風險的同時，也需注意其自身的風險控制，基金等機構投資者應該建立與股指期貨業(yè)務相關的風險控制系統(tǒng)和理念”，在中金所舉辦的第八期套期保值研修班上，臺灣元大投信風控總監(jiān)歐陽宇強調(diào)，“具體包括：公司內(nèi)部相關部門的良好互動、設立有效的觀察指標、合理控制基金賬戶的凈多頭部位、股指期貨本身的損益控制以及基金整體部位的控制等五大要點”。

　　歐陽宇介紹，臺灣地區(qū)基金公司運用股指期貨產(chǎn)品也經(jīng)歷了一個從嚴到松的逐步放開過程。目前，基金公司對股指期貨的運用較為普遍，策略型基金和保本型基金使用更多，主要目的是在避險的基礎上提高投資績效的穩(wěn)定性。

　　由于股指期貨實行了當日無負債結算以及強行平倉等制度，幾乎不存在與違約相關的信用風險；而滬深300股指期貨當前的交易量比較適中，也不會存在買賣雙方無法撮合的流動性風險。因此，機構在使用股指期貨避險時，應特別關注市場風險。他表示，經(jīng)營基金公司其實是一個比耐力的事情，當別人犯錯而自己不犯錯便取得了成功，因此，風險控制是維持基金公司長久健康運行的重要保障。

　　歐陽宇認為，機構投資者應建立合理的風控系統(tǒng)和理念。一般而言，有效的風險控制系統(tǒng)應具有以下特色：事前的風險控制、透明化的控管機制、全面性的資產(chǎn)與賬戶控制、系統(tǒng)持續(xù)不斷的進化。同時，風控部門應對交易員的投資范圍、投資額度進行有效監(jiān)控，以降低人為因素造成的風險。一般而言，根據(jù)基金屬性的不同，可分別設定股指期貨凈多頭寸的限制。同時，用于股指期貨的保證金不宜過高，風控部門也應當經(jīng)常同投資委員會及基金經(jīng)理溝通，以確保基金經(jīng)理人時刻明確自身的投資目的和基金的風險容忍度。 （李中秋）