三大私募論后市：峰回路轉(zhuǎn)?多頭還有多少子彈(2)

　　劉佑成：我覺得接下來，大盤只有脈沖式的機(jī)會。陽光私募的選股思路不是一成不變的，八月份我們傾向于選擇一些短期有催化劑的股票，持股的時間會比較短，關(guān)注一些交易性機(jī)會。

　　孫燕軍：下半年板塊輪動會很快，個股的機(jī)會很難抓。從最近的盤面走勢看，沒有什么章法。我們傾向趨勢投資法，對手中的股票堅(jiān)定持有，等待大盤反轉(zhuǎn)的機(jī)會。

　　許勇：在趨勢不明朗的狀況下，寧錯過，不做錯。等股指回調(diào)到合適位置可以精選個股，適當(dāng)操作。今年的行情不能太貪心，把握住機(jī)會，一年做兩次就夠了。

　　中國證券報記者：大家對8月份，乃至下半年大盤點(diǎn)位運(yùn)行區(qū)間有什么樣的判斷？

　　劉佑成：我覺得估值上行高點(diǎn)在2700點(diǎn)，下行低點(diǎn)在2500點(diǎn)。股指上行的空間不大，大盤股估值不會回到2006年的水平。

　　孫燕軍：我們判斷下半年股指反映經(jīng)濟(jì)基本面的運(yùn)行空間是2100點(diǎn)-2900點(diǎn)。考慮到政策因素的影響，運(yùn)行空間可修正至2300點(diǎn)-3100點(diǎn)，上下有800點(diǎn)的空間。

　　許勇：我們判讀指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間在2300點(diǎn)-2800點(diǎn)之間。

　　小盤股還是大盤股

　　中國證券報記者：在一般投資人看來，現(xiàn)在個股選擇是個難題，安全邊際較高的大消費(fèi)板塊目前市盈率已經(jīng)不低，例如白酒、百貨等板塊。接下來市場投資風(fēng)格可能面臨分化，中小市值股票和周期類藍(lán)籌股，誰更有機(jī)會？哪些板塊可以重點(diǎn)關(guān)注？

　　劉佑成：我們認(rèn)為西部概念還是有機(jī)會的，尤其是新疆的消費(fèi)類股票可以適當(dāng)關(guān)注。酒類股票雖然最近估值有點(diǎn)偏高，但價格傳導(dǎo)能力很強(qiáng)，能夠長期穩(wěn)定地獲取收益，因此還是很看好。至于買“大”，還是買“小”的問題，我覺得現(xiàn)在市場結(jié)構(gòu)性的矛盾還沒有得到解決，中小板指數(shù)現(xiàn)在5700點(diǎn)左右，與之前的高點(diǎn)6177點(diǎn)已經(jīng)相距不遠(yuǎn)。

　　孫燕軍：投資應(yīng)該順勢而為。考慮到調(diào)結(jié)構(gòu)的因素，消費(fèi)類、新興產(chǎn)業(yè)和引導(dǎo)民間投資進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)機(jī)會比較大。但是我認(rèn)為，今年銀行業(yè)績不會太差，考慮到現(xiàn)在的低估值，從成本核算的角度分析，加上年底的分紅，投資銀行股應(yīng)該有7%-10%的穩(wěn)定收益，比固定收益產(chǎn)品的收益率要高。

　　許勇：中小板相對大盤的估值依然在高位，且面臨10月份的解禁問題，因此面臨一定估值風(fēng)險。我們覺得農(nóng)業(yè)股、航空股以及低端消費(fèi)品個股機(jī)會較大。

　　中國證券報記者：最近一段時間災(zāi)害天氣頻繁，近期乃至整個下半年農(nóng)產(chǎn)品和期貨相關(guān)品種會有投資機(jī)會嗎？

　　劉佑成：農(nóng)產(chǎn)品下半年會比較堅(jiān)挺，現(xiàn)在處在通脹周期中，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲只是時間問題，壓不住的。但是很多農(nóng)業(yè)股長期沒業(yè)績，股價短期腰斬20%-30%也有可能。農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)會有所差異，子行業(yè)板塊中，我們比較看好種子和養(yǎng)殖業(yè)，或者像北大荒、獐子島，這樣有地、有水，具備資源優(yōu)勢的公司。此外，豬和牛的養(yǎng)殖業(yè)以及深加工行業(yè)都有一定機(jī)會。

　　孫燕軍：農(nóng)產(chǎn)品價格會成為國家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，多部委會運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段嚴(yán)控農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。所以說，農(nóng)業(yè)股雖然會有一些短期機(jī)會，但是不會持續(xù)。

　　許勇：總體看下半年農(nóng)產(chǎn)品有投資機(jī)會，如大宗農(nóng)產(chǎn)品。今年雖然氣象災(zāi)害嚴(yán)重，但也是建國以來第六個豐產(chǎn)年，國儲糧食很充足，所以漲價的空間不大。而小品種農(nóng)產(chǎn)品，如白糖、咖啡、可可等熱帶作物受天氣影響大，存在投資機(jī)會。CPI近期看有上漲壓力，但持續(xù)性還需觀察。