基金探討融券細節 轉融通業務亟待破繭

　　國內數家大型基金公司8月13日參加了有關方面組織的轉融通業務座談會，以探討基金公司是否有意將手上券種借出作為融券來源，以及借出去的券種如何定價等多項問題。研究人士認為，這樣的討論標志著公募基金參與融資融券的可能性正在加大，基金的參與將顯著增加融券品種與數量的供給，將融資融券業務推向高潮。

　　今年3月31日，融資融券交易登陸A股市場，但經過4個多月的發展，融資融券兩方面的規模并不匹配。截至8月6日，滬深兩市融資融券的總余額為29.08億元，其中融資余額為28.89億元，占比為99.35%，融券余額為0.19億元，占比為0.65%，創下三個月以來新低。

　　相關人士認為，之所以出現這種局面，在于目前融資融券交易規則的限制，使得融券交易發生較少。因為目前能夠融到的標的證券，主要是券商自營盤買入的上證50成份股和深圳40只成份股，而券商可以融出的這些股票數量有限。要改變融券交易的低迷狀態，在于盡快啟動轉融通業務，即是由銀行、基金和保險公司等機構提供資金和證券，證券公司作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶。基金公司因為擁有規模龐大的券種，在轉融通業務中備受期待。

　　此次基金公司的轉融通業務座談會商討了眾多融券上的技術細節問題。其中包括基金公司愿不愿意參加融券業務、是否需要召開持有人大會進行討論、借出的券種是統一定價還是按市場定價等、借券期間的分紅及投票事宜歸屬何方，以及基金融券獲得的資金可否用于再次投資等。

　　由于要解決諸多技術細節，相關人士對于轉融通業務在短期內推出并不抱樂觀態度，但認為基金參與轉融通業務會在更大力度上被積極推動。因為基金公司有很大的積極性參加融券業務，這將帶來一筆額外收入�；�金公司如果借出券種，將很大可能傾向于按市場標準定價。基金融券獲得的資金可能不會像國際市場通行的那樣用于再投資，很可能會放于券商或銀行處保管。

　　研究人士認為，公募基金積極參加轉融通業務，對市場可能利好居多。因為它鼓勵眾多公募基金轉變交易型風格，轉向價值投資、長期投資，今后公募基金投資價值低估的大盤藍籌股，不僅可以分享分紅收益，而且可以將其融出，分享借貸收益。

　　但也有業內人士認為，如果基金推出轉融通業務，起初可能指數基金更為積極，因為借出去的券種如果產生虧損，主動型基金可能會得不償失，但指數型基金則無這一擔心，因為其只要盯準指數、不產生過多偏離即可。本報記者 單述