基金QDII成長四年：業績 越“老”越“便宜”(3)

　　事物總有兩面。“從歷史上看，08年成立的一批QDII基金當時也是頂著壓力出海，雖然募集情況也和07年形成天壤之別，但因為看準了時機，在09年的市場反彈中表現搶眼。因此，雖然有過折戟之痛，但是只要選擇好進入時點，QDII基金還是能夠為投資者取得不俗回報。”某QDII基金經理告訴記者，他同時認為，目前是投資海外的又一個好時點，“好做不好發”的規律或將再度被市場作證。

　　此外，該基金經理表示，雖然現在QDII基金的募資規模都不大，但客觀上講，適當小巧的規模或許更加有利于QDII基金在“風雨莫測”的海外市場靈活轉舵，果斷規避市場風險、敏銳把握投資機遇。

　　“不過說到底，最后還是要靠業績說話，”上述銀行理財經理表示：“現在的基民已經不像以前那么盲目，你給投資者講再多的愿景，如果沒有‘真金白銀’作保證，也不會有什么太大的效果。”

　　趨勢 “洋籃子”是否值得信賴？

　　“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，這是常識。對于普通投資者來說，投資的主要目的在于獲取收益和分散風險，這也是QDII基金投資海外市場的意義所在。然而“洋籃子”是否更加安全則是目前市場對QDII基金最大的疑問。

　　德圣基金研究中心江賽春認為，近兩三年，全球市場同起同落，尤其國內的大多QDII基金投資的是港股，與國內的相關度高，導致了QDII基金普遍損失的局面。

　　江賽春解釋說：“其實，QDII基金要發揮分散風險的作用是有條件的：就是各個市場相關度不強，QDII基金投資的海外市場與國內的A股市場相關度不緊密，而且此消彼長時才能發揮好分散風險的作用。”江賽春認為，理論上，長期來看，QDII基金是可以起到分散風險的作用；后期分散風險作用是否發揮得好，除市場因素外，還要看各QDII基金的投資管理能力。

　　成熟市場的經驗顯示，在過去年二十年中，海外投資已經在發達國家得到了充分的發展，其中共同基金是發達國家投資者向海外投資的優先工具。1990年，美國股票型基金中投資全球范圍的基金(簡稱“全球基金”)管理規模合計283億美元，占股票型基金比例約11.82%,而截至2009年，全球范圍基金迅速增至12744.2億美元，增長比例達45倍，占股票型基金比例達25.71%,上升了12個百分點。

　　市場分析人士認為，從獲取收益的角度來看，海外市場廣闊，部分市場成長性更高，投資這類市場，可能獲取超越國內投資的收益。從分散風險角度來看，投資者可以通過投資海外市場來進行資產配置，以分散單一市場風險。尤其自2007年以來A股市場經歷了數次大起大落之后，全球化投資的理念已經為中國投資者所認知。“所以，雖然要真正達到理想目標還有很長一段路要走，但‘走出去’依然是一個趨勢”。

　　那么就目前而言，哪個市場較為具有分散風險的投資價值呢？從近期各家基金的觀點來看，以香港為代表的亞太市場依舊被看好。

　　博時大中華亞太精選擬任基金經理楊銳表示，目前我國香港市場的市盈率大概在11至12倍，而歷史上最低點在發生雷曼危機的2008年，當時的市盈率為8倍，由此可預見香港市場下跌空間有限。

　　華安基金全球投資部總經理翁啟森也著重看好中國香港市場。他認為，一方面包括社保基金介入的政策層面的推動使得香港能夠在今后的發展中繼續得到強有力的支持，另一方面，金融危機后全球資金東移，尤以H股為主要的資金流入地，這就決定了香港具有更為充裕的流動性，有利于市場資產重估過程的持續。

　　廣發亞洲精選基金經理潘永華表示，未來3-5年甚至10年，亞太經濟體的快速發展勢頭會持續下去。從市場回報率來看，A股10年期年均收益率為12.8%，但并不是最高的，香港國企指數、澳大利亞、馬來、印尼、印度的10年期年均收益率高于A股。從長期回報率看，亞太市場比較符合基金公司價值投資的理念。本報記者 孫旭