三大可轉(zhuǎn)債巨無霸年內(nèi)登場(chǎng) 將刺激債基水漲船高

　　在截至8月20日的最近三年以來的各項(xiàng)盈利排名中，債券型基金整體表現(xiàn)出色，三年期收益大幅跑贏股票型基金；而在最近一年的振蕩市中，債券型基金又再次跑贏股基5個(gè)百分點(diǎn)。

　　易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)基金經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)表示，債券型基金取得持續(xù)良好的收益，主要源于對(duì)大類資產(chǎn)配置的前瞻性把握相對(duì)準(zhǔn)確。無論是2008年的利率產(chǎn)品行情，還是2009年下半年的可轉(zhuǎn)債行情、今年上半年的信用債行情和近期的可轉(zhuǎn)債行情，債券型基金只要操作得當(dāng)，均能斬獲頗豐。

　　工行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲批

　　當(dāng)A股市場(chǎng)于8月再次遭遇震蕩調(diào)整時(shí)，債券市場(chǎng)又向投資者伸出了橄欖枝。

　　今年6月，中國(guó)銀行發(fā)行了規(guī)模高達(dá)400億元的可轉(zhuǎn)債，而近期市場(chǎng)即將迎來年內(nèi)的第二次擴(kuò)容——8月18日晚，工商銀行發(fā)布公告稱，該行擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司債券以補(bǔ)充資本金的申請(qǐng)得到證監(jiān)會(huì)的正式批準(zhǔn)。

　　中歐穩(wěn)健收益?zhèn)�券基金基金�?jīng)理聶曙光預(yù)測(cè)，如果再算上計(jì)劃于年內(nèi)發(fā)行的中國(guó)石化230億元可轉(zhuǎn)債的話，年底我國(guó)可轉(zhuǎn)債規(guī)模可能超出1000億元，該數(shù)值是年初的10倍。他還表示，今年下半年，其投資重點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。預(yù)計(jì)工行轉(zhuǎn)債上市后，這類大盤轉(zhuǎn)債估值依然具備吸引力。雖然短期可能依然隨著其正股出現(xiàn)下行，但從中長(zhǎng)期來看，其下跌空間有限，具備一定的安全邊際，估值優(yōu)勢(shì)比較明顯，具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　華富強(qiáng)化回報(bào)債券基金擬任經(jīng)理曾剛也表示，下半年積極看好可轉(zhuǎn)債，隨著工商銀行等可轉(zhuǎn)債計(jì)劃的陸續(xù)獲批，預(yù)計(jì)下半年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的擴(kuò)容會(huì)帶來大量的投資機(jī)會(huì)。

　　將刺激債基“水漲船高”

　　事實(shí)上，由于可轉(zhuǎn)債的普遍看好，近期投資可轉(zhuǎn)債品種的基金產(chǎn)品收益正在“水漲船高”，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的火爆行情也進(jìn)而托熱了債市行情，基金公司借勢(shì)密集推出債基。續(xù)嘉實(shí)推出“保本”類債券基金后，富國(guó)基金和華富基金也分別推出了分級(jí)債券基金和強(qiáng)化回報(bào)債券基金。

　　記者獲悉，由于債市的火爆，且機(jī)構(gòu)投資者熱情踴躍，因此兩只基金分別設(shè)定了30億和20億的限額，預(yù)計(jì)4～5天將會(huì)售完。中歐穩(wěn)健收益?zhèn)�券基金�?jīng)理聶曙光表示，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)擴(kuò)容加速和流動(dòng)性提升，其對(duì)機(jī)構(gòu)投資者及債券型基金的吸引力正在增強(qiáng)�？赊D(zhuǎn)債具有“攻守兼?zhèn)洹钡奶匦裕�在A股市場(chǎng)區(qū)間震蕩下，配置可轉(zhuǎn)債基金能達(dá)到平衡資產(chǎn)的功能。市場(chǎng)人士建議，資金量較小的普通中小投資者可考慮用閑置資金投資那些關(guān)注可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的績(jī)優(yōu)債券基金。

　　銀河證券基金研究總監(jiān)王群航也表示，由于上述兩只債券基金的掌舵人饒剛和曾剛都是金�；�金經(jīng)理，歷史成績(jī)名列前茅，因此未來上市之后溢價(jià)率將是大概率事件。

　　債券基金重在“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”

　　國(guó)泰雙利基金權(quán)益類基金經(jīng)理范迪釗指出，對(duì)于普通投資者來說，投資范圍更廣的二級(jí)債券基金較之僅能投資債市的一級(jí)債券基金更值得關(guān)注。據(jù)了解，二級(jí)債券型基金可投資于股票市場(chǎng)，可在固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品之間進(jìn)行有效的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。因此，投資者不妨選擇產(chǎn)品線相對(duì)完備，股票類資產(chǎn)和債券類資產(chǎn)管理能力都相對(duì)較好的基金公司，在二級(jí)債基上加大配置。

　　從長(zhǎng)期來看，僅是固定收益類投資或權(quán)益類投資都難以規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取穩(wěn)定回報(bào)，只有將二者結(jié)合起來，充分利用二類資產(chǎn)的反向運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和平衡配置，才能平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，獲取相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)。(記者 袁峰)