券商期指套保小試牛刀 中信證券1.2億盈利居首

　　隨著上市券商半年報(bào)披露收官，其參與期指套保的額度及成績(jī)也浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，多家上市券商已不同程度地介入期指套保業(yè)務(wù)。其中，中信證券以1.2億元的收入奪得期指交易盈利桂冠，而招商證券8684萬(wàn)元的保證金規(guī)模成為上市券商中投入資金最多的券商。

　　中信證券套保盈利過(guò)億

　　招商證券半年報(bào)顯示，截至6月30日，該公司持有套期工具公允價(jià)值達(dá)8684.83萬(wàn)元，被套期項(xiàng)目的初始成本超過(guò)13億。該公司證券事務(wù)代表羅莉表示，半年報(bào)中披露的套期工具即為股指期貨，而被套期項(xiàng)目即為公司參與的股指期貨額度能夠覆蓋的自營(yíng)規(guī)模。

　　按正常計(jì)算，8684萬(wàn)元的保證金規(guī)模遠(yuǎn)不能覆蓋13億的被套期項(xiàng)目。熟悉招商證券的人士透露，8684萬(wàn)僅為6月30日的時(shí)點(diǎn)值，如果完全對(duì)13億元的自營(yíng)資金進(jìn)行套保，需要至少2億元的保證金。

　　依靠期指套保業(yè)務(wù)收入頗豐的還有中信證券。雖然其半年報(bào)公布的衍生品金融資產(chǎn)僅為3556萬(wàn)元，但其影響的利潤(rùn)已達(dá)1.2億元。中信證券某高層領(lǐng)導(dǎo)透露，3556.33萬(wàn)元應(yīng)為6月30日這一時(shí)點(diǎn)的股指期貨交易保證金；上億元的凈利潤(rùn)與之相對(duì)應(yīng)的投入資金量應(yīng)超過(guò)3556萬(wàn)元。

　　不過(guò)，相對(duì)于中信證券和招商證券積極試水期指，廣發(fā)證券對(duì)于衍生品的交易則要謹(jǐn)慎得多。廣發(fā)證券半年報(bào)顯示，該公司股指期貨存出投資款99.87萬(wàn)元。經(jīng)證券時(shí)報(bào)記者確認(rèn)，此款項(xiàng)正是廣發(fā)證券因參與股指期貨而存入的保證金。以此計(jì)算，廣發(fā)證券參與的股指期貨額度可覆蓋667萬(wàn)元的自營(yíng)規(guī)模。

　　深圳某大型券商研究員指出，券商參與股指期貨的核心障礙仍在于金融衍生品交易的相關(guān)人才缺乏，一直以來(lái)專職于做金融衍生品理論研究的人才需要實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)自己的理論成果。

　　招商證券套保有效性超80%

　　截至目前，共有13家券商獲批期指交易編碼，7家券商正在等待中金所批準(zhǔn)。在已經(jīng)參與期指交易的券商中，中信證券、招商證券等券商套期保值業(yè)務(wù)效果較好。這一點(diǎn)在招商證券及中信證券半年報(bào)中得到體現(xiàn)。

　　招商證券半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，招商證券在股指期貨套期保值交易過(guò)程中共實(shí)現(xiàn)收益789.5萬(wàn)元，公允價(jià)值變動(dòng)為1719.35萬(wàn)元，股指期貨交易共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2508.85萬(wàn)元。對(duì)此，招商證券表示，面對(duì)市場(chǎng)下跌，該公司積極地進(jìn)行了大量的套期保值交易，有效對(duì)沖了投資組合的下跌風(fēng)險(xiǎn)。自營(yíng)業(yè)務(wù)股指期貨套保業(yè)務(wù)有效性在80%-125%之間。

　　接近招商證券的人士指出，招商證券之所以能取得如此成功的套期保值業(yè)績(jī)，取決于相關(guān)人才的儲(chǔ)備和積極的套保策略。而中信證券內(nèi)部的人士向證券時(shí)報(bào)記者透露，中信證券股指期貨套期保值業(yè)務(wù)部門從海內(nèi)外招攬不少專業(yè)人才。

　　此外，目前仍未獲批期指套保業(yè)務(wù)的其他上市券商也表示出要積極參與期指等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。比如，長(zhǎng)江證券在半年報(bào)中表示，將加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，積極開(kāi)展股指期貨、融資融券等業(yè)務(wù)。 （李東亮）