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        洋河真相:為何PE等于茅臺1.53倍五糧液1.41倍

        2010年09月13日 10:23 來源:理財周報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

          一個來自于江蘇宿遷白洋河上的洋河酒,為什么只用了10個月就威脅到了貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖的價值?這是今年資本市場最大的秘密。

          你是不是不能想象——這家股本只有五糧液11.8%的公司,他的市值相當于貴州茅臺的53%,相當于五糧液的68%,相當于瀘州老窖的169

          你可能還不能理解——他的市盈率是貴州茅臺25.34倍的1.53倍,是五糧液27.49倍的1.41倍,是瀘州老窖24.59倍的1.57倍。

          被他拋得更遠的是那些二線酒公司,像山西汾酒,像水井坊,像古井貢。事實上,這三家公司市值加起來還不到洋河股份的58%。洋河公司到底是一家什么樣的公司?未來會成為一家什么樣的公司?無人知曉。

          這就是本文所追求的答案。

          如果老窖和洋河市盈率一樣

          看洋河股份之前,先看他的對手。

          洋河之前,赤水河三劍客“茅五窖”已呈三足鼎立之勢。分水嶺出現在2010年。洋河股份營業收入和凈利潤首次超過瀘州老窖,僅次于茅臺與五糧液,名列白酒行業探花。其中,洋河營業收入高出瀘州老窖42%,凈利潤則僅高出2%,相差無幾。在此之前,瀘州老窖無論在營業收入和凈利潤上都高于洋河股份,在今年中報之前,兩者一直呈現一高一低的平行線追趕狀態。

          白洋河畔的洋河的崛起,并不能遮蓋赤水河上的金三角名酒的光芒。赤水河“茅五窖”的三國鼎立之勢,三者力量雖不完全均衡,但也處于相互牽制格局。而作為江蘇唯一一家沖殺出來的白酒,洋河股份在江蘇一酒獨大。

          “傳統貴族”貴州茅臺和五糧液綜合實力難以撼動。貴州茅臺在盈利和每股收益規模上有絕對優勢。從總資產規模看,五糧液在資產規模行業第一。即便是實力稍遜的瀘州老窖,目前業績也與洋河呈勢均力敵的局面。

          市場何以獨愛洋河股份?目前,洋河股份38.65倍的市盈率,相當于瀘州老窖的1.57倍,相當于貴州茅臺的1.53倍,相當于五糧液1.41倍。

          如果給赤水河金三角名酒以洋河股份的市盈率,即38.65倍市盈率,那么,瀘州老窖的市值應是805.4億,比現在的513億高出292.4億,相當于應增半個多瀘州老窖。

          以38.65倍市盈率計,貴州茅臺的市值應是2403.6億,比貴州茅臺目前的市值高出832.63億,相當于應多增半個茅臺。

          以38.65倍市盈率計,五糧液的的市值應是1753億,比五糧液目前的市值高出509.63億,相當于應多增41%個五糧液。

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        【編輯:梅玫】
         
        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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