對比嘉實穩健去年三季度和四季度報告不難發現,在行業配置上,食品飲料、批發零售貿易等防御性板塊配置比重有所下降,機械設備、金融保險比重略有上漲,房地產配置比重大幅上漲,由三季度末的5.31%,上升到四季度末的9.47%,保利地產(行情,資訊)、金融街(行情,資訊)分別以2335、3234萬股的持股量位列前十大重倉股。
在地產調控政策影響下,地產股一蹶不振。
緊急關頭,該基金被迫賣出地產股,2010年一季度度末,兩只地產股已經從十大重倉股中消失,房地產板塊的配置比重也從9.5%大幅下調至3.7%。
這樣的錯誤貫穿了去年全年。
2009年一季度,嘉實穩健配置食品飲料、醫藥生物比重為7.7%、7.1%,二者占股票倉位的1/5。二季度,該基金整體倉位略有下降,其中金融保險比重由一季度的14%,下降到9%,而食品飲料配置比重上升。這意味著,其錯過了2009年5月底至7月底大盤藍籌股的上漲行情。
直到今年二季度,該基金有所“醒悟”,除了倉位進一步下降外,配置開始偏向防御性,地產等周期性行業配置比重普遍下降,其中地產行業配置比重降到0.5%。
“一季度加大消費類和高科技類配置,但由于規模較大,配置幅度不大,因而超額收益不太明顯;在二季度本基金意識到市場逐步向下的風險,開始逐步下降倉位,獲取了一些相對超額收益。”在總結上半年時,該基金認為。
換帥不改頹勢
嘉實穩健近三年業績乏善可陳,有明顯的歷史節點。自從2007年嘉實穩健基金規模從20億份迅速上升至300億份以后,該基金命運發生改變。
作為利潤“功臣”,嘉實基金公司在該基金人事安排上,傾斜也比較明顯,這包括2009年初委任研究部總監黨開宇掌舵以及今年7月實行雙基金經理等,只是,這些傾斜并沒有使該基金業績發生較大改觀。
黨開宇之前,該基金由忻怡管理。根據Wind數據,2008年,該基凈值下跌51%,排在78只可比較基金中第48位,業績居中。
2009年1月,嘉實基金任命時任研究部總監的黨開宇擔任掌舵該基金,對于當時有212億份規模的大基金,嘉實此舉意圖可見。然而,黨在任的2009年全年以及今年上半年,并未改變該基金的業績頹勢。
2009年,嘉實穩健業績排在可比的96只混合型基金第87位,跑輸業績比較基準53.8%;2010年,黨任職期間,該基金凈值下跌13%,排在117只同類基金第77位。
今年6月,嘉實基金公司進一步對該基金人力配置上做出調整,黨離職嘉實穩健基金經理,去負責機構專戶理財業務,由有管理社保基金經驗的徐晨光接任,7月末,又增聘具有17年證券從業經驗,曾擔任過鵬華、易方達、嘉實機構投資部總監或總經理的林青為該基金經理。
從6月人事調整起至今,該基金回報率為4%,同期119只偏股混合基金平均回報率為7%。 (岳永明)
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