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        創業板辭職高管:被高估值寵壞的孩子們(3)

        2010年09月19日 17:24 來源:第一財經日報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

          套現如何影響高管和中小投資者?

          我們以網宿科技為例,2010年9月9日該公司的市盈率為74.82倍。而該公司2010年中期的凈資產收益率僅為2.1%,為滬深兩市公司中最低的30%,其2010年中期凈利潤相對于上年同期下降30.0%,凈利潤增幅屬于兩市最低的30%。從這些數據來看,網宿科技的市盈率應該低于兩市的一般水平。我們保守些估計,假設網宿科技理論上的市盈率為兩市的中位數,即45.7倍,網宿科技2009年的每股收益為0.55元。已經從該公司辭職的原總經理彭清持有該公司253.83萬股 ,如果成功套現,其套現的凈收益為

          (網宿科技的市盈率-網宿科技理論上的市盈率)×每股收益×套現股數=(74.82-45.7)×0.55×253.83=4065.34萬元

          即因為網宿科技的股票價格高估,辭職高管的套現凈收益可以達到4000萬元!如果市場具有足夠的智慧,能夠矯正高估的股票價格,那么高管套現后股票價格將回歸其價值,那么接盤的中小投資者將向高管“捐贈”4000萬元!

          我們不妨做一個類比,如果我們承諾給孩子的零花錢是每周10元,但出于溺愛,我們給了孩子20元,孩子能不高興嗎?同樣地,如果股票價格只值10元,在承銷商、分析師和上市公司大股東這一利益鏈條的共同作用下,投資者支付了20元的價格,大股東和高管焉能不高興?投資者近乎瘋狂地追逐創業板的股票,是否也是一種溺愛?是不是正是這種溺愛,最終造成高管“不管”、造成高管辭職?

          善良的股民們,不要再把溺愛給“孩子們”了,因為過度的溺愛,付出代價的是我們自己。

          (魯桂華 作者為中央財經大學教授)

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        【編輯:王文舉】
         
        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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