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        李稻葵:創業板有利化解金融風險

        2010年10月25日 09:15 來源:中國證券報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

          “經過一年時間,創業板推出的重要意義更加明顯”,創業板周年之際,清華大學中國與世界經濟研究中心主任、央行貨幣政策委員會委員李稻葵接受中國證券報記者專訪時表示,在全球流動性高度寬松的狀況下,以創業板為代表的新型有效金融資產的推出,將對吸收流動性起到重要作用。

          他表示,盡管目前創業板還存在一些不完善的地方,但堅持發展的方向不能改變。隨著創業板的規模日益可觀,將有利于化解金融系統性風險。

          創業板利于吸收流動性

          中國證券報記者:在去年創業板推出之際,您曾經闡述過創業板與吸收流動性之間的關系。如今一年時間過去了,您如何看待這個問題?

          李稻葵:當前,全球的流動性都處在高度松弛狀態之下,美國、歐洲等國家地區的流動性并沒有在本地加以消化,而是進入了全球市場,其中包括中國等新興市場。我們面臨的將是流動性持續高漲的國際環境,這將維持相當長一段時間。

          此外,我國自身的流動性也非常充足。這么大的流動性如何化解?必須靠增加非銀行金融資產即直接融資。所以從今天來看,創業板推出的意義和作用比一年前更重大。

          中國證券報記者:您是否認為股市是吸收流動性比較好的地方?盡管創業板保持著較快的擴容速度,但其目前規模仍然很小,它在吸收流動性方面能起到的作用也還有限,您怎么看待這個問題?

          李稻葵:證券市場是吸收流動性的重要力量。通過股市吸收流動性,能夠將資金更直接的用于企業投資,風險相對而言比淤積在銀行要小。通常來看,證券市場波動所帶來的沖擊,比銀行出現倒閉或擠兌等問題要小得多,對實體經濟影響的傳播速度也要慢一些。

          雖然創業板現在規模還比較小,作用也比較有限,但它的推出具有非常重要的戰略意義。對創業板的認識,應該提升到化解系統性金融風險的高度上來。正是有了創業板等一系列的金融創新,才讓“貨幣洪流”有去向可投,而不是淤積在銀行體制內,或者進入房地產市場。

          短期需要審慎風險管理

          中國證券報記者:總體上,您對創業板一年來的發展如何評價?目前市場上也有一些疑慮,如認為創業板成長性不足而價格過高等等,您認為應該如何解決這些問題?

          李稻葵:我認為成績是主要的,但確實也存在“三高”發行等問題,需要在發展中逐步完善。從長遠來看,發行價格過高需要通過市場手段來化解,比如增加供給等。

          短期內監管部門需要堅持審慎的風險管理措施,繼續采取引導性甚至限制性措施,如適當限制過高市盈率發行,在發行門檻上保持謹慎等。先從業績較好、規模較大、風險較小的企業出發,將它們推向創業板,而不是一下子把風險大的企業推向資本市場。

          中國證券報:現在市場上有一些聲音認為應該降低創業板發行門檻,您剛才說短期內還是要謹慎。那您覺得什么時候才是對發行制度進行改革、降低發行門檻的合適時機呢?

          李稻葵:最簡單的衡量標準就是當創業板的發行市盈率能逐步降下來,和中小板及主板市盈率差距比較合理的時候,可以考慮適度降低門檻。

          對于監管部門來說,當前可以在兩方面加強對創業板的管理。首先是加強對企業財務報表、上市中介服務機構的監管力度;其次,監管部門還應加強對投資者的風險教育,讓他們充分認識到創業板的高風險。 ( 杜雅文 )

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        【編輯:王安寧】
         
        直隸巴人的原貼:
        我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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